中小板预告业绩增速暂与中报持平，历史上业绩修订后增速将下调，预期三季度中小板业绩增速低于中报。产品价格上涨助推周期行业盈利高增长，消费业绩增速稳定。
中小板预告业绩增速暂与中报持平，历史上业绩修订后增速将下调，预期三季度中小板业绩增速低于中报。中小板877家公司除国信证券(002736.SZ)外已全部发布三季度业绩预告，板块业绩增速为30.17%，与中报29.99%的业绩增速基本持平。考虑到企业会在后期进行业绩修订，如中报有83家中小板企业下调了业绩预期，下调比例占全部中小板企业的9.6%，最终中报业绩增速29.99%，较7月25日32.5%的预告业绩增速明显下滑。预计三季度中小板业绩增速会在30.17%基础下调，延续之前的下滑态势。
披露率大于40%的行业中，电子、化工、建筑装饰、轻工制造行业预喜率较高。行业方面，目前披露率大于40%的行业有电气设备、电子、纺织服装、化工、家用电器、建筑材料、建筑装饰、轻工制造。与已披露A股73.93%的预喜率相比，电子(82.02%)、化工(76.34%)、建筑装饰(83.64%)、轻工制造(87.3%)的预喜率高于全部A股平均预喜率，电气设备(72.62%)、纺织服装(73.17%)、家用电器(73.33%)、建筑材料(72.97%)的预喜率低于A股已披露公司平均水平。
产品价格上升助推周期行业利润继续高速增长，三季度继续领跑。化工行业有131家公司披露三季度业绩预告，其三季度净利润增速为73.37%，在披露率大于40%的行业中，化工行业净利润增速最高。钢铁行业目前披露率不高，但在已披露的7家公司中，预喜率100%，平均业绩增速351.74%。
量价方面，下游地产销售下滑，土地成交面积同比上升，中游主要六大发电集团发电力度下降，上游原材料价格整体继续上涨。(1)下游：地产整体销售本周环比上涨，同比持续下滑，住宅类土地成交面积累计同比上升；汽车方面，8月车市零售起步较强后劲不足，全月零售小幅提升 ；义乌小商品价格指数环比上升，电影票房明显下降；农产品价格方面，鸡肉价格环比下跌，猪肉、蔬菜价格环比上涨。(2)中游：高炉开工率环比下降，6大发电集团日均耗煤环比下降，发电力度下降；钢铁方面，螺纹钢现货回落、期货价格继续上涨；本周水泥价格继续回升，玻璃价格微涨；(3)上游：动力煤期货价格环比上涨，焦煤、焦炭价格环比下跌；有色金属方面，铜、铝、锌期货、现货价格环比上涨；反映景气度的三大海运指数本周继续回落。美国8月制造业就业人数创5年最高，美元指数上涨。朝鲜近期再次进行了核试验，半岛危机再次发酵，避险情绪再度激发，黄金价格上涨。
1. 三季度业绩前瞻
三季报预告已披露公司的预喜率为73.93%，披露率较低未来将有变动。截至9月5日，已有1216家公司公布三季度业绩预告，披露率36.32%，预喜(预增、续盈、略增、扭亏)899家，总体预喜率73.93%。其中主板244家公司公布三季报预告，预喜率59.84%；创业板公布公司较少，仅96家公司公布业绩预告，预喜率68.75%；中小企业板有876家公司公布三季报预告，其中687家公司业绩预喜，预喜率78.42%，高于已披露三季报预告公司总体预喜率。
周期品价格上升推动周期行业利润继续高速增长，消费行业已公布公司利润增速依然平稳。6月份以来周期品价格上涨较多，在披露率大于40%的行业中，化工作为其中的周期性行业，有131家公司披露三季度业绩预告，三季度净利润增速为73.37%，在全部披露率大于40%的行业中，化工行业三季度净利润增速最高。钢铁行业目前披露率不高，但在已披露的7家公司中，预喜率100%，业绩增速也非常可观，韶钢松山(8.80 -2.00%，诊股)(000717.SZ)净利润增速1652.61%，三钢闽光(15.66 停牌，诊股)(002110.SZ)业绩增速353%。煤炭行业仅露天煤业(13.60 -2.09%，诊股)(002128.SZ)公布业绩预告，三季度业绩增速119.47%。消费行业中，家用电器、纺织服装披露率超过40%。家电行业中报业绩增速21.62%，较一季报明显提升，而近期与家电制造相关的原材料铜、铝、塑料、纸价格都出现大幅上涨，家电成本大幅提升，家电行业三季报预告净利润增速21.37%，较中报业绩增速开始下滑；纺织服装行业三季报预告利润增速32.93%，较中报7.24%的业绩增速提升。
2.行业景气度：有色、化工、机械、汽车景气度提升
3. 1 房地产：整体销售环比上升
地产整体销售环比上升。(1)国君地产组以全国40大中城市为样本，构建了一手房销量指标。环比：整体环比上升14%，其中一线上升10%，二线上升2%，三线上升30%。同比：整体同比降39%，其中一线降58%，二线降43%，三线下降17%。本周与2016年全年周均比：整体降44%，其中一线降38%，二线降53%，三线降33%。二手房销量：本周环比下降0.4%，同比下降42.1%。(2)最近一周，100大中城市成交土地面积：住宅类用地累计同比上涨23.75%，其中一线城市累计同比增加67.59%，二线城市累计同比上涨14.05%，三线城市累计同比上涨30.72%。(3)30大中城市商品房成交面积累计同比下降34.67%，其中一线下降37.09%，二线下降34.4%，三线下降33.64%。
本周猪肉、蔬菜价格上涨，鸡肉价格下跌。(1)8月25日至9月1日，猪肉价格方面，22个省市仔猪价格37.35元/千克，环比上涨0.54%，生猪价格14.69元/千克，环比上涨0.34%，猪肉价格21.21元/千克，环比上涨0.14%；(2)8月25日至9月1日，36城市平均鸡肉零售价为10.88元/公斤，环比小幅下跌0.09%。(3)8月27日至9月3日，中国寿光蔬菜价格指数环比上升至118.45，环比上升8.92%。
8月车市零售同比增长4.5%。8月月初汽车零售起步较强，但之后增速放缓。第一周市场零售数据达到5.33万台，较16年同比增速14%，同比上月第一周增速48%。8月第二周零售销量4.37万台，同比上月增速14%，同比16年增速降至1%。第三周零售销量日均5万台，较16年同比增速2%，同比上月增速0.4%，第四周的车市零售日均5.6万台，较上年度同比增速5%，全月零售同比增长4.5%。
3.4 本周零售价格上涨，传媒票房环比下降
义乌小商品价格指数环比上涨，电影票房环比下降。8月20日至8月27日，义乌小商品价格指数100.45，环比上涨0.04%，同比上涨0.44%。8月27日至9月3日，电影票房收入为8.95亿元，环比下降7.53%，同比上升55.08%；观影人次为2667万人，环比下跌7.78%，同比上升48.75%。
4. 中游行业：发电力度下降，螺纹钢期货价格上涨4.1 电力：发电力度环比下降
6大发电集团发电力度下降。8月27日至9月3日，6大发电集团日均耗煤72.91万吨，环比下降10.39%(上周环比上升0.38%)，同比上升23.88%(上周上升12.43%)，发电力度下降。8月份6大发电集团耗煤量2469.58万吨，当月同比上涨13.16%。
高炉开工率环比下降，螺纹钢期货价格持续上涨。(1)8月25日至9月1日，高炉开工率为76.38%，环比下降1.07%。(2)本周钢铁现货价格逐渐回稳，9月1日，螺纹钢(HRB400 20mm)价格4227元/吨，环比下跌0.17%；线材价格4450元/吨，环比上涨0.14%；热轧卷(板)价格4278元/吨，环比上涨0.52%。(3)期货方面价格继续高位攀升，螺纹钢期货结算价为3993元/吨，环比上涨1.71%；热轧卷(板)期货价格4149元/吨，环比上涨2.24%。(4)库存方面，螺纹钢、线材、热轧卷(板)库存均上升，9月1日，螺纹钢库存为437.16万吨(上周为426.01万吨)，环比上升2.62%，线材库存为107.72万吨(上周为105.34万吨)，环比上升2.26%，热轧卷(板)库存为207.76万吨(上周为205.96万吨)，环比上升0.87%。
水泥价格指数继续回升，玻璃价格环比微涨，同比维持高速增长。(1)9月1日，水泥全国价格指数108.51，环比上升1.79%(上周环比上升0.56%).(2)华北地区水泥价格环比上涨0.86%，华东地区环比上涨2.51%，西南地区环比上涨1.77%，东北水泥价格环比下跌1.68%，中南地区水泥价格环比与上周持平。(3)9月1日，全国主要城市浮法玻璃现货平均价为76.04元/重量箱，环比上涨0.77%，同比上涨6.33%。
甲醇、沥青期货价格上涨，PTA产业链江浙织机负荷率上升。(1)9月1日，从期货结算价格上看，甲醇价格环比上涨5.31%，沥青价格环比下跌1.89%，聚丙烯环比上涨3.02%。(2)9月1日，PTA产业链负荷率PTA工厂环比下降0.68%，聚酯工厂负荷率环比下降0.8%，江浙织机负荷率环比上升5.41%。
5.1 煤炭：动力煤期货价格上涨，库存上升
动力煤期货价格上涨，焦煤、焦炭价格下跌，6大发电集团、秦皇岛港煤炭库存上升。(1)9月1日，动力煤期货价格为623.6元/吨(上周612.6元/吨)，环比上涨1.8%。焦炭期货价格为2360元/吨(上周2452元/吨)，环比下跌3.75%；焦煤期货价格1441.5元/吨(上周1506元/吨)，环比下跌4.28%。(2)煤炭库存方面，9月1日，6大发电集团煤炭库存1139.47万吨，环比上升4.09%；秦皇岛港煤炭库存556万吨，环比上升0.54%。
铜、铝、锌期货、现货价格均上涨，阴极铜库存环比下降。(1)截至9月1日，LME3个月铜期货价环比上涨3.13%，LME铜现货价格较上周上涨3.03%；LME3个月铝期货价环比上涨1.55%，LME铝现货价格较上周上涨0.4%；LME3个月锌期货价环上涨1.56%，LME锌现货价格较上周上涨1.63%。(2)库存方面，截至9月1日，本周阴极铜库存较上周环比下降2.06%(上周环比下降8.16%)，铝库存较上周上升2.86%(上周环比上升0.64%)，锌库存较上周上升11.1%(上周环比下降3.87%).
铁矿石价格上涨。8月25日至9月1日，中国铁矿石价格指数(CIOPI)上涨至278.54，环比上涨1.58%。其中，国产铁矿石指数为242.37，环比上涨0.9%；进口铁矿石指数为284.01，环比上涨1.67%。
5.4 海运：BDI、BPI、BCI指数环比继续回落
BDI、BPI、BCI指数环比回落。8月25日至9月1日，BDI(波罗的海干散货指数)环比下降2.15%(上周下降4.05%)，BCI(好望角型运费指数)环比下降5.9%(上周下降6.53%)，BPI(巴拿马型运费指数)环比下降3%(上周下降8.18%).
美元指数上涨0.34%，WTI原油现货价下跌1.21%。近期美国公布8月份就业数据，8月非农就业数据不及预期，但从历史来看，8月属季节性回落，15.6万的数据同比远超2015和2016年，其中制造业就业人口新增3.6万元，为5年内最高点。特朗普本周继续就税改发表讲话，提出税改目标为将公司税降到15%。税改若成功推行，将进一步推动美国制造业的恢复及全球朱格拉周期的形成，利好美元。受此影响，美元指数上涨0.34%至92.86。石油方面，上周四级飓风哈维登陆美国，受飓风影响，美国多家石化企业关停生产，美国WTI原油现货价格下跌1.21%。
黄金价格上涨0.6%。黄金ETF持仓量上涨0.74%。朝鲜于9月3日再次进行了核试验，试验成功，并称氢弹将会装载在洲际导弹之上，半岛危机再次发酵。受此影响，市场避险情绪再度激发。截至9月1日，黄金LME现货价格报收1324.65美元/盎司，环比上涨2.59%。SPDR黄金ETF持仓量也上涨3.23%至831.21吨。
