公司涤纶工业丝的产能为 19万吨,帘子布的产能为 3万吨,石塑地板的产能为 200 万平米。过去 3 年,公司的产能一直保持在 13.5 万吨左右,基本没有新增产能, 未来随着公司新建产能的建成投产,公司的产能规模、收入规模、净利润都将出现 大幅度的提升,启动公司的二次腾飞。
海利得的产品结构及新增产能(单位:万吨) | |||
产品 | 现有产能 | 新增产能 | 备注 |
高模低收缩丝 | 4.1 万吨 | 1.5 万吨 | 第 2 季度建成投产 |
安全带丝 | 2 万吨 | 2 万吨 | 第 2 季度建成投产 |
安全气囊丝 | 1.25 万吨 | 2 万吨 | 第 2 季度建成投产 |
非车用丝 | 6.15 万吨 | - | - |
帘子布 | 1.5 万吨 | 1.5 万吨 | 第 1 季度已经投产 |
塑胶材料 | 1.9 亿平米 | 1.2 亿平米 | - |
石塑地板 | 200 万米 | - | 2015 年第4季度产 |
2014 年涤纶工业丝的产能大约为 167万吨左右,产量大约为 135万吨左右,行业 开工率大约为 80%左右,涤纶工业丝的表观消费量大约为 100 万吨左右,出口量 为 36 万吨。目前涤纶工业丝的产能仍然远远大于需求量,需要通过大量出口来消 化多余的产能。
近 3年涤纶长丝的表观消费量大幅提升,其中 2014年表观消 费量同比增长 18%,主要原因是 2014年的外部需求比较好,出口量大幅提升,国 内产量大幅提升带来了表观消费量出现了明显的增长。
目前涤纶工业丝的产能为 167 万吨,其中恒力化纤、古纤道、 海利得、尤夫高新纤维这 4 家企业的市场集中度达到 56%左右,而且近几年涤纶 工业丝产能扩张企的主要是古纤道和恒力等龙头企业,因此目前涤纶工业丝的市场 集中度非常高,而且预计未来涤纶长丝的市场集中度会更高。长期来看,其他中小 型的涤纶工业丝企业由于产能规模小,技术实力比较差,差异化优势不明显的企业 预计未来会逐步退出市场。 从竞争行为来看,目前企业之间的竞争优势主要来源于规模优势或者差异化,我们 认为在下游需求走弱的情况下,执行差异化竞争战略的公司更具有投资价值。目前 海利得的差异化优势非常明显,车用丝的比例高达 55%,而且未来差异化的优势 更加明显,公司一直非常重视产品的技术含量,而且每年的投资强度非常大,研发 比例高达 4.2%,产品的毛利率高达 20%左右,毛利率水平明显优于普通工业丝的 盈利水平,这些数据都显示公司的差异化战略非常有效。恒力化纤、古纤道的竞争 策略是持续增强公司的规模优势,不断提升公司的市场影响力,产品的差异化程度 相对要弱于海利得,产品的毛利率相对也比较低。