在大量依赖快递员进行投送，也就是人力成本会占比较高的行业中，中通公司的利润率还能保持在25%的水平，就是因为中国的快递公司通过签约合作公司，将最后一公里这种最消耗人力的快递投送分包出去，随着市场的扩大和合作伙伴的增多，中通快递与竞争公司还能保持利润，就是对合作公司挤压带来的成果。
投资人看空中通快递的背后原因
中国快递市场广大，随着电商业务的增长还有增长空间，而投资人为何还看空呢？
1.中国的快递市场过于分散，并且竞争激烈，如果说阿里巴巴和京东垄断了中国的电商，名字中都有“通”的数个快递公司无人能够垄断快递市场
2.中通快递的商业模式是服务居住在人口密集地区并且有频繁网购需求的用户，这样就难以扩展到人口不那么密集，网购较少的地区，也就是说当业务发展到一定程度，自然遇到增长瓶颈
3.投资者两年前投资阿里巴巴集团是押注中国电商市场还会发展，不过随着阿里上市后的纷争，尤其是被美国证监会调查后，围绕阿里的看空力量一直很庞大，只不过阿里体量巨大业务也庞杂，外国投资人也看不清财报数据后具体的问题，投资人现在直观认为中国经济增速会影响到普通人群在电商平台上的网购行为，同样的逻辑，这也会影响到快递公司的业务量
4.中国五大民营快递公司几乎在差不多的时间选择上市，中通快递是赴美上市，其他几家公司是A股借壳上市。这不仅让人好奇，是快递公司们彼此在上市方面也进行比赛呢，还是快递公司都看到了业务发展的瓶颈，在财报还说得过去的时候先上市圈钱？
5.中通快递在利润率上的表现好于其他竞争对手，这也是其选择美国上市的底气，不过竞争如此激烈的市场上，这种利润率很可能难以长期维系
可以说投资中国快递公司是间接投资阿里巴巴集团，只不过投资风险更高，那么投资人的逻辑自然是选择未来更清晰的投资。对于想像中国A股的IPO一样，上市首日通过股票上涨就赚钱的中国投资人来说，中通快递的IPO就是一个教训了。中美股市的运行有着不同的逻辑，美股投资人更重视数据和成长性，中通快递的数据支撑了将IPO价格定在指导价格区间的上部，不过投资人对于成长性和毛利率的担心导致出现首日破发暴跌的局面，未来有类似于这样的中概股上市，就可以避开同样的结果。
