日前，在新三板公司排队申报IPO的队伍中，族兴新材(830854)IPO审核状态已由“已受理”悄然变更为“中止审查”，这是新三板IPO大军中首家“撤单”的企业。
族兴新材中止IPO审核原因何在？其中止行为对于正在排队IPO的61家未通过审核、197家已申请IPO辅导的新三板公司，将产生什么样的影响？
族兴新材中止IPO审核
富姐查阅资料得知，2016年4月11日，族兴新材首次发布IPO预披露，保荐机构为天风证券，但至10月13日，该公司IPO申报状态已变更为“中止审查”。
资料显示，族兴新材主营业务为有色金属功能粉体材料的研发、生产和销售，致力于片状铝粉功能材料和微细球形铝粉的应用研究和产品开发，主要产品包括铝颜料和微细球形铝粉两类。
据Choice数据，族兴新材2014年7月11日挂牌新三板，分层后划归基础层，转让方式为协议转让，当前总股本为9700万股，其中流通股为5566.32万股。但该公司股票自挂牌至今，仅在仅2016年3月14日以0.01元/股的价格成交一笔，成交量为20手。自发布IPO预披露次日，该公司股票已停牌至今。
深入查阅该公司资料得知，族兴新材自称是“国内铝颜料行业中的龙头企业，其中塑胶、包覆银、电镀银以及铝银粉等诸多技术和产品属于国内独有、国内领先，甚至国际领先水平。”此前还有望成为国内铝颜料第一家上市公司，但这个梦想日前已被中止。
对此，有投行人士分析指出，“中止IPO审查，可能是因为企业出现一些新的上市障碍，比如财务不佳、高管变动、品牌受损等，但是‘中止’只是表示暂停，后面还是会接着做的。与‘终止IPO’相比，‘中止’一般都是企业主动提出的，当然压力也可能来自外部。”
也许业绩数据可以窥探族兴新材中止IPO审查的部分原因。
据公司公告数据，族兴新材2013年、2014年、2015年主营业务收入分别为2.01亿元、2.07亿元和2.08亿元，2014年、2015年度主营业务同比增长幅度分别为2.96%和0.26%。
此外，公司近三年净利润分别为2128.42万元、2103.43万元和3229.26万元，即公司2014年净利润同比减少1.17%，2015年净利润同比增长53.52%，业绩存在较大波动。
从上述数据分析看，族兴新材主营业务增速趋缓，或者是其中止IPO审核的一个重要原因。
对于排队中的新三板公司出现中止审核情况，深圳市前瞻投资顾问有限公司副总经理兼投资银行部总经理何雄总结出几个方面的原因：一是申报材料不完备等导致审核程序无法继续进行，二是发行人主体资格受限或保荐机构业务资质暂时首先，三是发行人信息存在重大疑问需要进一步审查核实(如被举报)，四是发行人主动要求中止。
何雄分析认为，族兴新材中止IPO审查很大概率是自身原因，与其他方面关系应该不大。
富姐曾多次尝试联系该公司董秘梁生涯，但其电话一直无人接听。
258家在路上的新三板公司何去何从？
在转板制度尚未落地施行的新三板，很多“有梦想”的挂牌公司正在往IPO的路上前进着，其中部分公司还是“借道”新三板试图通过转板登陆A股的公司，这些公司普遍具有良好的业绩表现，在新三板上大多属于创新层的绩优股，受制于此前两年IPO暂停和IPO“堰塞湖”的影响而期望曲线上市。
据Choice统计数据，截止2016年10月18日，共有62家新三板公司在排队等待IPO审核，其中仅有一家江苏中旗(831223)已通过发审会，此外，20154年至今，仍有197家新三板公司已申请IPO辅导。
尽管仍有258家新三板公司还在通往A股的路上战战兢兢，但IPO巨大的诱惑让不少挂牌公司仍蠢蠢欲动，计划或筹备IPO的新三板公司仍前赴后继。但是，想借道新三板“转板”A股，其难度和时间成本绝不比直接IPO排队低！
据前瞻投顾投行部总经理何雄介绍，目前IPO审核程序从企业向证监会申报材料开始计算，目前平均在会时间约2.5年，据此可以大致估算审核周期，即要消化当前排队中的企业仍需要2-3年时间。
据Choice数据，自2007年11月16日粤传媒5率先从三板转至中小板上市以来，至今只有合纵科技、康斯特、双杰电气、安控科技、东土科技、博晖创新、紫光华宇、佳讯飞鸿、世纪瑞尔、北陆药业、久其软件等共12家公司“转板”成功，即每年仅1.3家的“转板”成功率。
从另一个角度说，等待IPO的队伍中，正常程序排队的公司都需要2-3年时间来消化，新三板待审公司和已申请IPO辅导的公司，要想真正进入IPO程序，还需面临摘牌退市等环节，恐怕所需要的时间成本绝不会低于3年。
何雄还提到，从目前情况看，族兴新材中止IPO审查暂时不会对其他新三板公司带来什么影响。
但也有分析人士认为，在转板制度预期不明确的情况下，这或将会形成一定的分流引导效应，让一部分拟IPO挂牌公司“死了那条心安心待在新三板”，也有部分公司会继续坚守IPO之路。“但不管怎样，三五年内指望转板制度落地实施不太现实。”该人士认为。
