本文转载自新浪财经意见领袖丨数说工业
2021年一季度，我国统筹疫情防控和经济社会发展成效持续显现，工业经济延续去年3月份以来的稳定恢复态势。展望2021年上半年，全球经济复苏态势整体向好，我国减税降费、鼓励创新、促进消费、金融扶持等相关政策举措继续落地实施，将带动工业经济稳中向好，消费有望加快反弹，制造业投资将持续恢复，对外贸易将稳步回升，工业利润将延续较快增长态势。今年是“十四五”开局之年，要坚持稳中求进工作总基调，加快建设现代化经济体系，构建新发展格局，巩固壮大实体经济根基。
一、全球经济复苏整体向好，多国量化宽松政策继续推行，区域经贸合作不断深化，我国对外贸易将稳步回升
一是全球经济恢复性增长。大多数国家和地区逐步放开封锁措施，疫苗接种加快推广，经济政策落地生效，有望提振全球经济。根据IMF今年4月发布的《世界经济展望报告》[1]，2021年全球经济将增长6%，较2020年10月的预测值调升0.8个百分点。另外，今年3月份，全球PMI升至55%，创十年来最高，预示全球经济将呈景气回升态势。二是多国继续推行量化宽松政策。美国、欧洲、韩国、印度、俄罗斯、墨西哥等多个国家和地区将冻结或下调基准利率，竞相出台财政刺激政策，干预资本市场和金融市场。如美国自去年以来推出了五轮财政救济法案，总刺激规模约3.9万亿美元；欧盟将通过紧急抗疫购债计划持续购买债券。三是区域经贸合作进一步深化。今年一季度，我国对“一带一路”沿线国家、RCEP贸易伙伴进出口分别增长21.4%和22.9%。预计RCEP协定明年1月1日生效实施，将进一步刺激区域经济增长和全球经济复苏。但未来一段时间，疫情演变仍是最主要的不确定因素，中美经贸摩擦仍将持续，地缘政治风险不断增加，可能扰动经济复苏。综合看，全球经贸形势有利因素不断增多，但不确定因素依然存在，我国对外贸易有望延续稳步回升态势，预计2021年上半年，我国出口交货值将同比增长29%左右。
二、重大项目投资计划密集推出，先进制造业扶持政策不断强化，金融支持制造业力度进一步加大，产能利用达到高位，我国制造业投资将持续恢复
一是各地密集推出重大项目投资计划。今年是“十四五”规划的开局之年，各地抓紧谋划和储备重大项目，高度重视有效投资对经济的拉动作用。据统计，目前全国已有30个省份公布了今年的重大项目投资计划。其中，9个省公布的重点建设项目总投资额之和超过20.5万亿元；16个省公布的年度计划投资额之和超过7万亿元。二是政策大力扶持先进制造业扩大投资。2021年政府工作报告提出，要扶持先进制造业扩大设备更新投资，对先进制造业企业按月全额退还增值税增量留抵税额，将制造业企业研发费用加计扣除比例从75%提高到100%，在去年为企业减税超过3600亿元基础上，今年预计将再为企业新增减税800亿元。减税、增贷、支持创新等一系列政策将有力激发先进制造业投资信心。三是银保监会要求加大对制造业金融支持力度。银保监会今年4月发布通知，鼓励保险资金通过市场化方式投资产业基金，重点增加对先进制造业、战略性新兴产业和产业链供应链自主可控的中长期信贷支持；支持通过股权、债券、基金、资产支持计划等形式为制造业提供资金支持。此外，今年一季度，我国制造业产能利用率达到77.6%，高于2018—2019年平均水平77.0%，企业扩大生产、设备升级的意愿将逐步增强。预计2021年上半年，我国工业投资将同比增长18%左右。
三、居民收入和就业稳步恢复，消费刺激政策密集出台，消费场景不断创新，消费有望加快反弹
一是居民收入和就业稳步恢复，带动消费恢复性反弹。一季度，我国居民人均可支配收入同比名义增长13.7%，增速连续四个季度大幅攀升；截至3月，我国城镇调查失业率为5.3%，基本恢复至2019年底的水平。居民收入和就业持续恢复，居民消费的基础将更加夯实。二是消费刺激措施密集出台，消费市场将加速复苏。中央经济工作会议指出，2021年将坚持扩大内需这个战略基点。我国相关部门和地方政府密集出台短期促销举措和优化消费体制机制的配套措施。如今年年初以来，贵州下发近亿元用于扩大汽车、家电、旅游消费；苏州推出亿元家具换新补贴、旧款清仓价等家居家装促消费系列活动；多个地区推行优惠折扣、“数字红包”、“云上云下”体验消费等促消费举措。三是消费场景不断创新，消费潜力进一步释放。经历此次疫情，各类企业更加重视将5G、人工智能等技术融入新消费，推动产品与消费场景创新深度融合，消费场景创新将带动消费需求不断升级。此外，可穿戴设备、智能家居等新兴消费品将成为带动消费的新增长点。预计2021年上半年，我国消费品零售额将同比增长28%左右。
四、需求稳步恢复，经营成本费用压力明显缓解，工业利润将延续较快增长态势，但原材料价格大幅上涨，将加剧行业间效益恢复不平衡和中小企业经营风险
一是生产销售高速增长，有力推动工业企业利润扩张。一季度，规上工业增加值同比增长24.5%，营业收入同比增长38.7%，是企业盈利增加的主要原因之一。二是工业企业经营成本和费用压力明显缓解。一季度，工业企业每百元收入中的成本为83.37元，为2011年有数据以来的最低值；每百元收入中的费用为8.6元，为2018年12月以来的最低值。单位成本明显下降，将释放企业利润空间。但更值得注意的是，原材料价格大幅上涨，将加剧行业间效益恢复不平衡和中小企业经营风险。多国扩大政策刺激力度，大规模投放流动性，给我国带来输入性通胀压力；叠加各国复工复产加快，对原材料的需求加大，供需矛盾仍将持续，原材料价格短期仍将维持高位。一方面，钢材、有色金属等原材料价格大幅上涨，将扩大上游行业利润空间，但进一步推高家电、机械等中下游行业生产成本。另一方面，中、小企业PMI出厂价格指数分别为58.7%和57.9%，而PMI原材料购进价格指数分别为71.1%和68.6%，远超出厂价格。由于大多数中小企业议价能力较弱，利润空间遭受更严重挤压，可能加速倒闭破产。整体看，2021年上半年，工业利润仍将保持较快增长，预计我国规上工业企业利润总额同比增速在60%—80%之间。
总体看，今年是“十四五”开局之年，我国将加快构建双循环新发展格局，坚持扩大内需这一战略基点，国内市场潜力将不断释放，外贸市场将更加多元化，对经济增长形成稳定支撑。上半年，我国消费有望加快反弹，制造业投资将持续恢复，对外贸易将稳步回升，工业利润将延续较快增长态势，工业发展将迎来巨大增长空间。预计2021年上半年，我国规上工业增加值将同比增长15%左右。
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