玉禾田(300815)主营业务为物业清洁和市政环卫等环境卫生综合管理服务,自成立以来,主营业务未发生变更。经过多年的发展,玉禾田坚持打造专业化、精细化的服务体系,树立了良好的品牌形象,业务覆盖区域不断扩大,现已成为行业内颇具规模和影响力的环境卫生综合管理服务运营商。
资料显示,玉禾田IPO申请在深交所创业板上市,公司发行前总股本为10380.00万股,本次公开发行不超过3460.00万股普通股,不低于本次发行后公司总股本的25%,募集资金10.22亿元,将投向环卫服务运营中心建设、智慧环卫建设等项目。
玉禾田:业务拓展顺利提振业绩
从业绩角度来看,玉禾田2016年-2018年业绩保持持续增长态势。2019年上半年公司实现营业收入17亿元,归母利润1.36亿元。从上半年经营业绩来看,玉禾田2019年全年保持正增长将是大概率事件。
作为玉禾田主要收入来源,市政环卫业务表现靓丽。可以看到,公司自2010年进入环卫市场以来,以环卫服务市场化为契机,着力拓展市政环卫业务,业务收入迅速增长,2016-2018年复合增长率达62.39%,市政环卫服务范围逐步由街道、主干道、片区环卫项目,发展至环卫一体化等大型项目。物业清洁业务方面,玉禾田从成立开始即从事物业清洁业务。作为公司的传统业务,公司在物业清洁业务领域具有丰富的经验,与广州地铁、深圳地铁、万科物业、华润置地、龙湖物业、华侨城物业等保持长期稳定的合作关系。
可以看到的是,近几年中玉禾田市政环卫业务拓展顺利,对公司业绩提振明显。其中2017年公司在市政环卫项目上实现重大突破,连续在景德镇、赣州、岳西、银川、琼海、南昌、延安等地顺利承接新的市政环卫项目;2018年公司市政环卫业务持续拓展,在宜良、定南、大庆、彭泽、天津、沈阳等地承接了新的市政项目;2019年1-6月,公司市政环卫业务持续拓展,在石河子、九江、合肥等地承接了新的市政项目。未来,随着环卫市场化进程的加速,公司市政环卫业务的服务区域将得到进一步拓展,其收入占比将进一步提升。
玉禾田-行业发展获政策力挺
环境卫生管理行业属于劳动力密集型行业,对管理水平有较高要求。玉禾田高度重视人员培训、项目管理、客户满意度管理等,为持续扩大公司业务规模和服务区域奠定了坚实的管理基础。在获得ISO9001、ISO14001、OHSAS18001管理体系认证的基础上,持续完善各项制度,逐步实现服务标准化和管理可复制化。
经过多年的实践探索,玉禾田成功实施了众多精品项目,在行业内取得了良好的口碑,建立了自身的品牌。在物业清洁领域,公司参与了2008年北京奥运会、2010年广州亚运会等知名项目,在市政环卫领域,公司参与海口、赣州、景德镇等地的大型环卫一体化PPP项目。
随着市场化的逐步深入,玉禾田的业务规模也将逐年增长,市场地位也将得到稳步提升。从公司目前的营收规模和服务范围来看,公司品牌、规模、服务质量在全国具有较强的影响力和竞争力。
近些年国家高度重视农村的发展建设,住建部、中央农村工作领导小组办公室等十部委2015年出具《关于全面推进农村垃圾治理的指导意见》,该意见提出到2020年,全国90%以上村庄的生活垃圾得到有效治理。农村环卫市场已经成为了环卫服务市场的重要组成部分,政府不断加大对农村环卫服务的投入力度,整县推进、全局治理的城乡一体化环卫服务项目不断涌现,市政环卫服务的市场规模进一步扩大,为行业内企业的发展创造了良好的发展机遇。
玉禾田IPO-募投项目聚焦主业
业务的拓展对企业发展至关重要,作为玉禾田此次最重要的募投项目,环卫服务运营中心建设项目将分别在公司客户和服务项目较为集中的岳西、南宁、银川、赣州、沈阳、深圳建立运营中心,并在各区域内增加环卫作业设备与人力资源,培养高水平的研究人才团队,整合市场信息,提供业务运营方案,提升业务承接能力。通过环卫服务运营中心的辐射功能和市场中心效应,增强公司在周围地区的影响力,辐射周边城市开展业务,实现区域内的业务整合,使公司在保持现有市场优势的同时,抓住市政环卫和物业清洁产业规模不断扩大的机遇,进一步提高公司盈利能力和利润水平。从项目效益分析来看,公司表现该项目建设期3年,达产期2年,项目达产后项目财务内部收益率(税后)为24.40%。
虽然募投项目之一的智慧环卫建设项目不直接产生效益,但却是可以进一步玉禾田提高服务水平。具体来看,该项目可以依托物联网技术,实现对环卫工人与环卫设备的实时监控,并利用大数据对项目进行分析,对资源进行有效管理,确保对资源的高效利用。项目完成后,公司将大大提高管理效率,有效降低管理成本,进一步提高公司服务水平。
招股说明书显示,本次募集资金投资项目有利于玉禾田IPO加强竞争优势,进一步提高公司的收入与利润规模,玉禾田IPO,具有良好的市场前景和盈利能力;项目实施后不会产生同业竞争,亦不会对公司的独立性产生不利影响。
