一、全球大豆供需结构
自2014年以来，全球大豆一直处于供给过剩的状态，2019年，受美豆收获面积大幅减少的影响，全球大豆产量出现了严重的下滑，首次出现产量不及消费的情况。据统计，2019年全球大豆产量约为3.37亿吨，同比2018年下降5.8%，大豆消费量约为3.5亿吨，同比2018年增长1.8%。
2015-2019年全球大豆产量及消费量情况
资料来源：USDA，华经产业研究院整理
2019年全球大豆期末库存下滑至0.96亿吨，同比2018年减少12.2%，期末库销比降至19.33%，全球大豆进入去库周期，大豆供给压力略有改善。
2015-2019年全球大豆期初期末库存量
资料来源：USDA，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国大豆行业市场运营现状及投资前景预测报告》
二、国内大豆供应现状
国产大豆每年的供应源大致包括当季大豆产量、国储轮换、临储拍卖及国外非转基因大豆进口几个方面，近几年来随着国家大豆振兴计划的提出，及高大豆种植补贴的影响，大豆种植积极性有了明显的提高，大豆产量大幅上涨，2019年中国大豆产量为1810万吨，同比2018年增长13.4%。
2013-2019年中国大豆产量统计
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
目前，我国大豆进口依赖度较高，受中美贸易摩擦，17/18年度以来我国进口美国大豆占比出现较明显下滑，随着19/20年度中美贸易磋商出现积极进展，中国对美豆的采购量开始增加。2019年中国大豆进口数量达8851万吨，同比2018年增长0.5%，其中12月份进口数量为954.3万吨，同比增长66.8%；大豆进口金额为353.4亿美元，同比下降7.2%，其中12月份进口金额为38.89亿美元，同比增长52.7%。
2013-2019年中国大豆进口数量统计
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
2013-2019年中国大豆进口金额统计
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
三、大豆消费市场分析
大豆下游消费市场较为分散，包括零售、豆制品加工、压榨及蛋白加工等等，在大豆的消费结构中，用于压榨的大豆占据主要比重，下游主要包括豆油和豆粕，其中饲料配方添加是豆粕消费主要途径，因此豆粕需求主要在生猪养殖，蛋鸡、肉鸡养殖。
大豆的消费用途
资料来源：华经产业研究院整理
在大豆供应充足的情况下，豆油的供给量在很大程度上将取决于生猪存栏的恢复状况，而受非洲猪瘟影响，2019年我国生猪存栏量为31041万头，同比2018年下降27.5%，生猪出栏量为54419万头，同比2018年下降21.6%。据统计，2019年度我国大豆压榨量大幅下滑至8350万吨，2019年11月随着生猪存栏及能繁母猪存栏开始逐步恢复，猪饲料产量将止降回升，豆粕消费前景向好。
2013-2019年中国生猪存栏量及出栏量
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
