一、PMMA行业概述
聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA），俗称有机玻璃、亚克力，是一种高透明无定型的热塑性树脂，具有质轻、高透明度，易于机械加工、耐候、尺寸稳定等优点，是被誉为“塑料女王”的高级材料，产品包括模塑料、挤压板及浇铸板。由于具有优异的物理化学性能，聚甲基丙烯酸甲酯备受关注，在航空、汽车、建筑、医学等领域具有广泛的应用。
PMMA下游需求结构
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二、PMMA行业发展现状
全球PMMA产能主要集中在亚洲、北美和欧洲地区，其中东北亚占比57%，东南亚占比10%，欧洲、中东及北美地区分别占比12%、7%、14%。
PMMA全球产能分布格局
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相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国PMMA行业市场运营现状及投资规划研究建议报告》
MMA是PMMA重要上游市场，2018年中国MMA产能达90万吨，同比2017年增长5.9%，产量达55.6万吨，同比下降5.4%，尽管近年来国内MMA产能产量呈现持续扩张态势，但仍供不应求，国内MMA供需缺口较大，每年仍需大量进口。
2014-2018年中国MMA产能产量情况
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作为MMA的最大下游市场，PMMA市场受上游产品的供给能力影响较大，目前国内PMMA低端市场产能过剩，但高端市场仍需依赖进口，2018年中国PMMA进口数量为22.21万吨，同比2017年增长16.4%，其中2019年1-10月份中国PMMA进口数量达18.4万吨。
2017-2019年10月中国PMMA进口数量情况
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从进口来源地来看，亚洲地区是我国PMMA主要进口市场，2018年中国从亚洲进口PMMA占进口总量的比重达97%，其中韩国、日本、新加坡是我国PMMA主要进口国。
2018年中国PMMA进口来源区域分布
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三、PMMA行业市场格局
从国内市场来看，PMMA行业内生产企业较多，我国PMMA生产厂商300余家，其中达到千吨级产能的企业约占13.3%，其余均为百吨级以下的小型工厂，主要分布在华东、华南、华北等地，目前行业内主要企业包括镇江奇美、赢创、双象股份、万华化学、三菱丽阳、三菱璐彩特等。
国内PMMA供应格局
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得益于PMMA业务的不断放量，过去几年内双象股份营业收入稳步增长，2018年实现营业收入14亿元，同比增长9.6%，实现归母净利润0.22亿元，同比增长69.9%；其中2019年H1营业收入达6.63亿元，同比下降0.27%，归母净利润0.2亿元，同比增长39.4%。
2013-2019年H1双象股份营业收入情况
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从营业收入构成来看，PMMA业务是其主要营收来源，2019年H1双象股份PMMA及板材产品共计实现营业收入3.87亿元，其中PMMA实现营收3.36亿元，占比50.64%；PMMA板材实现营收0.51亿元，占比7.71%。此外，超纤、PU、PVC产品营收占比分别为29.38%、5.94%、3.74%。
2019年H1双象股份营收构成比例
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
四、PMMA发展前景展望
近年来，随着PMMA改性与复合材料技术进展，PMMA在医用高分子材料、光学显示材料和塑料光纤等方面的应用得到拓展。PMMA以市场需求大、技术含量高、经济效益好成为投资热点，随着新的应用领域不断开发，PMMA模塑料发展潜力巨大，应用前景广阔。
1、在液晶显示器领域的应用
随着我国人均收入的增加和物质生活水平的提高，PMMA应用领域的不断扩大，尤其是在LCD液晶显示器等高端产品的需求上，这极大的鼓舞了国内厂家扩大PMMA树脂的生产能力。液晶显示器导光板是PMMA下游应用增长最快的领域之一，在下游市场高速增长的需求拉动和国家相关产业政策的支持下，国内显示面板及材料迎来了快速的发展，随着国内液晶显示器制造技术的发展，PMMA在该行业的消费潜力巨大。
2、在信息技术产品领域的应用
目前国内外加工企业已推出PMMA／ABS共混工程塑料产品，既保留了ABS良好的加工性、韧性，同时兼具PMMA优异的耐候性、表面硬度和光泽性等优点，使得PMMA／ABS合金具有比ABS好得多的耐候性、耐刮擦性和光泽。此外，手机后盖作为PMMA新兴的应用领域，伴随着5G时代逐步到来，为了满足更轻薄、更便携的发展方向及5G通信对信号传输更高的要求，复合板材（PC+PMMA）已经和陶瓷、玻璃等成为替代传统金属后盖的手机背板新方案。
3、在光学材料领域的应用
此外，随着国内手机制造业的蓬勃发展，国内手机品牌，如：小米，魅族，华为，中兴等品牌的畅销，以PMMA树脂为主的光学材料也正迅速兴起。然而，国内用于制造手机镜片的PMMA板材完全依赖进口，生产技术被国外产品所垄断，导致手机成本高。因此，为了摆脱进口，降低生产成本，国内各生产厂家或者是科研院所有必要开发此类板材技术。
