废纸被成为“城市中的森林资源”。改革开放以来，由于国民对于纸与纸板需求量增大，造纸产业迅速发展，但造纸原料严重缺乏，选择利用优质废纸作为造纸原料，是造纸行业人探索出来的一条可持续发展之路。
据资料显示，2018年我国全国纸及纸板生产企业约2700家，全国纸及纸板生产量10435万吨，生产规模非常庞大，全球排名第一。
2012-2018年中国造纸行业总产量统计
资料来源：公开资料整理
但是我国造纸原料严重不足，从纸浆消耗情况来看，2018年全国纸浆消耗总量9387万吨，其中废纸浆消耗5474万吨，占比约为58%；木浆3303万吨，占比约为23%；非木浆610万吨，占比约为7%。可以看出，我国造纸业对废纸的依存度极高。
2018年全国纸浆细分品种消耗量占比分布
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国废纸再生利用市场前景预测及投资规划研究报告》
二、废纸回收行业现状
从国内废纸回情况来看，2018年国内废纸回收总量4964万吨，较上年下降6.07%；进口废纸数量呈现逐年降低的趋势，2018年我国进口废纸1703万吨，同比下滑33.8%。
2012-2018年中国废纸回收量统计
资料来源：公开资料整理
从国内废纸回收率和利用率来看，由于我国废纸回收体系的不成熟以及居民对垃圾分类、环保的意识不强的原因，我国废纸回收率相对较低。我国废纸利用率呈现逐年降低的趋势，2018年我国国内废纸利用率为63.9%，较上年下滑了6.7个百分点。国内废纸回收率呈现逐年上升的趋势，从2012年的44.5%上升至2018年的47.6%。
2012-2018年中国国内废纸利用率及回收率统计
资料来源：公开资料整理
三、废纸回收行业进出口分析
2014年底环保部、商务部联合调整限制进口固废目录，将主要进口废纸从自动许可进口调整为限制进口;2015年起实行全品类废纸申报配额制度，并设立申请资格门槛。再加上近两年限制进口固废政策的发布，我国进口废纸数量逐年降低，2019年前五月累计进口废纸444万吨，预计2019年废纸进口量将有大幅度下滑。
2012-2019年5月中国进口废纸数量统计
资料来源：中国海关
我国进口废纸不但数量逐年下降，废纸进口配额也逐渐集中于龙头企业，2019年前7个批次中，玖龙纸业累计获批进口废纸246万吨，占总配额的29.9%；其次是理文造纸、山鹰纸业，分别占12.6%、11.0%。
2019年前7个批次中国废纸进口配额企业占比统计
资料来源：公开资料整理
四、废纸行业发展趋势
1、产业结构变化
从上游的供给看，废纸浆对进口市场的依赖性较强，而进口固体废物的相关政策限制，企业可获得废纸进口配额受限，企业需开拓资源直接进口废纸浆，或者去国外投资布局——在国外回收废纸后直接在国外生产为废纸浆再通过贸易运输到国内。
2、行业集中度加速提高
造纸行业集中度处在上升通道，龙头地位马太效应显著。近五年受（1）环保趋严下废纸进口政策向龙头企业倾斜；（2）原料价格波动剧烈，纸企业成本压力激增；（3）经济增速换挡下游需求自然增长；产业格局动态调整中，行业集中度不断提升，市场份额向龙头靠拢。
