一、2018年有色金属产量总体概况
从全球有色金属行业来看，中国是最大有色金属生产国和消费国。中国有色金属矿产资源丰富，种类繁多。按若干金属(包括钨、钼、锡、锑及稀土金属)的探明储量计，中国居全球前列。中国是有色金属生产和消耗大国，通过利用国内外两方面资源，中国已建立大规模的有色金属工业，全国 10 种有色金属(即铜、铝、铅、锌、锡、镍、锑、汞、镁及钛)的产量居全球第 1 位。2018年中国十种有色金属产量达到5688万吨，同比2017年增长5.76%。
资料来源：中国有色金属工业协会
资料来源：中国有色金属工业协会
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国有色金属行业市场评估分析及发展前景调研战略研究报告》
二、金属铜产量及价格走势
2018年我国精炼铜产量为903万吨，同比2017年的889万吨增长1.57%。未来随着经济的发展，铜产品需求的增加，铜冶炼产能的增大，铜冶炼产量将逐年增长。
资料来源：中国有色金属工业协会
2018 年以来，铜价下跌超过 15%，主要是由于中美贸易战的爆发，市场普遍对未来经济并不乐观，从而导致对未来的需求也较为低迷。同时，叠加美元的持续强势，导致铜价持续下跌。截至 2018 年 12 月 20 日，LME3 个月铜期货收盘价为 5978.00 美元/吨，较年初下跌 17.16%；国内阴极铜期货收盘价为48220 元/吨，较年初下跌 12.94%。
资料来源：公开资料整理
三、电解铝产量及价格走势
2018年12月，中国原铝（电解铝）产量为305万吨，同比上升11.3%；2018年总产量为3580万吨，同比升7.4%。
资料来源：中国有色金属工业协会
受国际事件性因素影响，金属铝价格形成了独立于金属铜、锌的走势，随着“供给侧改革”、“环保限产”逐渐销声，铝价也随之回落，今年铝价整体弱势震荡，前三季度呈“W”型走势，与去年同期相比波动程度相对较小，随后第四季度快速下行。首先，采暖期限产结束使 1~3 月铝价下跌，随后，海德鲁停产和俄铝制裁等事件，推动了铝价上行，随着市场情绪缓和，6 月份市场转而出现下行；7 月，海德鲁复产不及预期，同时晋豫铝土矿供应紧张，8 月美铝西澳工厂由于薪酬问题发生罢工，推动铝价再度反弹。9 月以来，市场需求不及预期，铝价出现下行。截至 2018 年 12 月 20 日，LME3 个月铝期货收盘价为 1915.50美元/吨，较年初下跌 15.43%；国内铝期货收盘价为 13690.00 元/吨，较年初下跌 9.79%。
资料来源：公开资料整理
四、金属锌产量及价格走势
2018年12月精炼锌（电解锌）产量较上月减少2%至50.9万吨，同比下滑1.7%；2018年全年总产量为568.1万吨，同比减少3.2%。
资料来源：中国有色金属工业协会
金属锌价格走势与金属铜较为一致，一方面外部经济环境的不稳定对锌价走势造成了利空影响，另一方面国内地产、基建等锌金属下游行业需求低迷，金属锌在 2018 年呈现出持续下跌的走势，截至 2018 年 12 月 20 日，LME3个月锌期货收盘价为 2543.50 美元/吨，较年初下跌 24.01%；国内锌期货收盘价为 20945.00 元/吨，较年初下跌 18.97%。
资料来源：公开资料整理
五、2019年有色金属产业前景展望
1、金属铜供给持续收紧
宏观、地产需求走弱将给铜消费带来压力，但电网投资有望提速。供应方面海外铜矿供应温和增长，中国废铜进口限制继续支持精矿需求，且当前国内外库存持续下降。预计2019年LME铜价中枢6200-6800美元/吨，较2018年均价变化可能在正负5%之间。
2、电解铝产能投放低于预期，供需有望边际改善
受益于供给侧改革，预计2019年新增有效产能不超过200万吨，而目前价格水平下行业亏损面已超过50%，将陆续有产能关停或退出。此外，人民币贬值也将对出口形成持续利好，预计2019年供给将继续改善。
3、金属锌供给逐步释放，但库存支撑短期价格
2018年以来，海外新项目陆续投产，精矿短缺的局面得以缓解，但由于国内环保趋严，冶炼产能受到抑制，导致国内库存仍处于低位，短期价格具备支撑，但长期将面临回调压力。
