在 2018 年挟着惊人获利相继问鼎港交所、掀起赴港 IPO 潮的3 大加密货币矿机独角兽，比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际，上市过程一再受阻。业界传言主因是港交所质疑其业务模式，但始终未获证实。而近日港交所总裁李小加日前在达沃斯论坛上终于回应，指出加密货币矿机商缺乏“上市适应性”。此语一出，3 大矿机商在港挂牌已几乎确定无望。
比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际这 3 大矿机商合计垄断全球逾 9 成加密货币矿机市场。根据 1 月 24 日胡润研究院发布的《2018 胡润大中华区独角兽指数》，3 者均榜上有名。排名最高的比特大陆为 11 名，估值超过 500 亿人民币，嘉楠耘智与亿邦国际估值则分别为超过 150 亿及超过 70 亿人民币。3 家都已具备独角兽身价。
但据腾讯新闻《潜望》报道，李小加在瑞士达沃斯论坛接受采访时，面对加密货币矿机制造商 IPO 的问题，他回应表示，“港交所的核心原则是上市适应性（suitability）”，也就是说，“拟上市公司给投资者介绍出来的业务模式是否适合上市？”
李小加并对矿机商业务模式提出两个质疑，一是若过去通过A业务赚了几十亿美金，但突然说将来要做B业务，但还没有任何业绩。或者说B的业务模式更好，那当初拿来上市的A业务模式就没有持续性了。
此外他又质疑，若是监管之前不管，后来监管开始管了，那是否能做这个业务？还能赚这个钱？
依此而言，包含比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际这 3 大矿机商都同样面临矿机销售业务一落千丈，即便提出转型 AI 芯片，却仍缺乏业绩表现的困境。并且，对于政府监管导致加密货币价格崩盘，业务首当其冲的矿机生产商也难以拿出对应之策，明显不符合李小加所谓的 “上市适应性”核心原则。
尽管李小加并未将话说死，并表示港交所将遵守程序正义，亦即让申请公司有充分时间走完程序并保留申诉权利，但他也强调将秉持所谓上市适应性的原则。如此一来，无异是宣告矿机商在港挂牌已几乎无望。
目前，在 3 家矿机商中，比特大陆仍在等待港交所审核，有效期限将在 2019年3 月下旬截止。亿邦国际在首度申请失效后，于 2018 年底又再度向港交所递交了上市申请，至今尚无下文。
而嘉楠耘智在港申请上市案同样已在2019年失效，目前尚未重新申请，但市场盛传嘉楠耘智已将目标转向美国上市。如今，在李小加公开表明港交所立场后，更有不少行业人士认为，在其它选择不多的情况下，下一步比特大陆很可能也将跟进嘉楠耘智，赴美寻求最后的上市机会。
但尽管美股市场如纳斯达克，上市条件相对宽松，甚至不需要求公司盈利。美股汇集世界各地投资人，整体也相对成熟，可能更有利于需要较长时间发展的企业。然而，在加密货币市场毫无反弹迹象之际，矿机商想赴美上市是否会有投资人买单，仍然是个极大疑问。
