一、电解液行业概况
电解液是锂离子电池4大关键材料（正极、负极、隔膜、电解液）之一，在电池中正负极之间起到传导电子的作用，是锂离子电池获得高电压、高比能等优点的保证。电解液一般由高纯度的有机溶剂、电解质锂盐（六氟磷酸锂，LiPF6）、必要的添加剂等原料，在一定条件下，按一定比例配制而成。
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二、电解液产能及价格走势分析
电解液产能稳步扩张，目前量增价稳。电解液产能扩张平稳，价格经历2017年的调整后，当前市场价格已经进入相对稳定的下降期，后市的降幅将保持相对平稳。
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在2018年下游需求重新进入增长快车道，同时电解液价格降幅稳定的预期下，行业的产值重新回到上升通道，龙头受益产能扩张。当前电解液的性能主要由电解液在不同添加剂的使用和配比上来实现，新型电解质与配比技术是技术催化剂。电解液行业当前的产能扩张主要集中于龙头，主流添加剂供应商长园华盛市场占有率稳定，产能丰裕，添加剂并不会为主要瓶颈。
因此我们认为：1）电解液行业的产值重回增长通道，毛利率下降温和，估值有望持续修复；2）行业利好电解质技术好、配比技术优质的龙头，行业集中度有望持续提升，龙头企业如新宙邦电解液核心绑定LG、三星SDI等海外巨头持续扩张，核心原料碳酸锂价格预期继续下行的情况下，龙头以量换价获增长。
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相关报告：华经产业研究院发布的《2018-2024年中国电解液市场评估分析及发展前景调研战略研究报告》
三、电解液原料价格走势分析
1、2017年1-5月碳酸二甲酯的价格处于下降趋势，但幅度不大，从0.60万元/ｔ降到0.46万元/ｔ，从2017年6月价格开始回升，8月上升了20%，9月继续上升了39.18%，达到高点0.79万元/ｔ。10月、11月有所下降，降幅为5～7%之间，12月又上升了4.35%，达到0.72万元/ｔ。后几个月的价格有些跳动，但2017全年总体趋势所示是上升态势，而且价格每天都在微调，全年平均价格为0.55万元/ｔ。
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2、与碳酸二甲酯的价格变动不同的是，2017年六氟磷酸锂价格总体处于下降趋势，而且价格变动没那么频繁。2017年前3个月价格维持在39.50万元/t不变，4-6月阶梯式下降，4月下降了11.39%，5月下降了21.43%，6月下降了36.36%，价格降到17.50万元/ｔ，7月价格未变，8月价格下降了2.86%，9月价格未变，10月下降了5.88%，11月又下降了6.25%，价格降到15.00万元/t，12月维持15.00万元/t的价格不变。2017年全年平均价格为24.67万元/t。
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本文采编：CY306
