去年8月份,股神巴菲特在投资能源领域时遭遇“滑铁卢”,在收购未来能源核心资产——输电公司Oncor时被截胡,而促成这一局面的正是我们今天的主角,叫桑普拉能源(SER.US)。
究竟是怎样的一家公司,敢跟股神巴菲特叫板?
好奇心极重的智通财经APP先去了解了一下这个公司的市场表现,小小地吃了一惊。可以看到,该公司从上市至今,股价一路飙升十余倍,最新报115.15美元,根本不知道“过山车”是什么体验。
这公司是干什么的?又是怎么取得这些业绩的?带着这些疑问,智通财经APP展开了深入的了解。
虽然年轻,但不简单
1998年,在加利福尼亚圣地亚哥通过合并Enova和PE成立了桑普拉能源公司,并由圣地亚哥燃气和电力公司(SDG&E)和南加州燃气公司(SoCalGas)控股,而后者分别成立于1881年和1867年,可谓历史悠久了。Enova实力也不容小觑,1995年为应对墨西哥燃气管理条例开展了能源基建业务,并入驻墨西哥证券交易所。之后在美国进一步拓展了液化天然气、新能源等业务。
虽然成立刚20年,但是桑普拉已经成为财富500强的能源服务控股公司,主要投资开发和运营能源基础设备,并提供天然气和电力服务。主要部门包括,SDG&E,SoCalGas,南美、墨西哥公共事业部,桑普拉新能源、液化气(LNG)等。
SDG&E西南方向的500kV输电线路与亚利桑那州公共服务公司共享,从亚利桑那州帕洛维德延伸至加利福尼亚州圣地亚哥,SDG&E所占的功率份额可达1,162兆瓦。SDG&E的东方线路是自行建造和运营的500kV输电线路,输入功率达1,000兆瓦。
SoCalGas拥有并经营天然气分销、输送和存储系统,为大约2180万人口提供天然气,覆盖24,000平方英里的服务区域,包括南加州和加州中部的部分地区,长滩市和圣贝纳迪诺县的沙漠地区。另外,SoCalGas以其综合投资组合为其核心客户和SDG&E的核心客户购买和储存天然气,并为其他客户提供天然气储存服务。
近年来,由于能源多元化,也开展了新能源如风能、太阳能、液化气等业务,尤其是液化气,由于不需要管道运输,更加便于国际运输和交易。智通财经APP了解到,2017年中国超过韩国成为全球第二大LNG进口国,预计2020年进口量达到5000万吨,2030年达到8200万吨。
所以可以看到,虽然桑普拉看起来年轻,但并不简单。
大势稳定,小波浪不断
虽然说,从长期来看,桑普拉是不断上涨,但是当把时间拉近一些,发现小风波也是不少的。
还是说到令巴菲特失手的公司Oncor,其实这也是一家来头不小的公司。智通财经APP了解到,Oncor是德州最大的电力分配与传输公司,同时也是排名美国第六位的输电巨头。
而其母公司未来能源因为经营不善申请破产,于是就出现了大家抢着接手其核心公司的局面。最终桑普拉以94.5亿美元拿下Oncor超过80%股权,但是巨额支出不可能对公司没有影响。
首先就反映在股价上,智通财经APP观察到,从去年8月收购结果公布,市场很快就做出了负面反映。从股神手里抢来一块肥肉,本应是好事,为何会这样呢?
智通财经APP观察到,桑普拉在2016年终毛利63亿美元,净利润15亿美元,而手握现金也仅仅为3.5亿美元。况且,截止到8月份,与2016年同期相比,2017年这些费用并无明显增长,甚至差于2016年同期,投资者看到这里当然会对公司没有信心了。
虽然,在收购协议中,桑普拉倒是列出了资金来源,不过投资者可能还是不够放心。手中有粮,心中不慌。面对这样的情况,大家可能更倾向于抱着观望态度。
收购的过程比较曲折,不过最后终于在今年3月8日,桑普拉得到批准间接控股了Oncor。
除此之外,智通财经APP还观察到,今年与去年同期相比,一季度的毛利、净利都在相同水平,而二季度毛利大幅上涨的同时,净利却跌至负数。进一步了解发现,仅是减值损失这一项就达到13亿美元,为去年同期的18倍。在第一季度表现还可以的情况下,不免有故意将利润做低之嫌,对于投资者来说可能并不是一个好的信号。所以目前股价停滞不前甚至小幅下跌也就不奇怪了。
拨云见日,未来可期?
虽然收购计划让桑普拉背上了一个大包袱,当前的财报数据也不漂亮,不过通过发债融资等也缓解了不少。但这毕竟是一个实业公司,这公司到底行不行,有没有潜力,还需要透过数字看公司业务水平。
之前已经分析过公司架构和业务,可以看到桑普拉是一个结构完善、业务具备规模水平的公司。从市场角度看,电力、液化气都是刚需,全球液化气的使用量逐年上升。而我国也不例外,中国是一个多煤少气的国家,并且天然气是刚需,虽然之前有其他国家的进口渠道,不过多元化的渠道显然更稳定。
自身实力不俗,市场需求大,股价上涨还不可期?