废钢铁占我国再生资源总量的60%左右，占再生资源总价值的50%左右，因此废钢铁的回收量和使用量在很大程度上影响着再生资源加工设备行情的好坏。随宏观经济的长期稳定向好，废钢铁消耗量长期来看稳健增长，2012-2014年低谷后，2015年开始重拾升势，2016年达9291万吨，同比增长9.05%，增速呈扩大趋势。从产量来看，废钢铁产量近年虽出现增速放缓的现象，但整体仍维持稳健增长，目前废钢占粗钢产量的比例低于11%。
我们认为废钢铁的使用量将继续呈现长期增长趋势，主要基于以下驱动因素：
废钢铁替代铁矿石具备明显优势。我国是全球第一大铁矿石消耗国，2015年表观消费量达10.77亿吨，占全球比例达53.69%，受制于国内铁矿石产能严重不足，我国铁矿石供给非常依赖海外进口，且对外依存度不断提高，2016年已高达91.34%。根据《废钢铁产业“十二五”发展规划建议》，废钢铁是一种主要的不可缺少的优质炼钢原料，也是唯一可以逐步替代铁矿石的原料。以铁矿石为原料通过高炉炼铁产生铁水后可加入少量废钢替代部分铁水进行炼钢，另外，废钢亦可辅以生铁直接进入电炉进行炼钢，两种途径均可替代直接使用铁矿石。用废钢直接炼钢与铁矿石相比可节约能源60%，替代优势非常明显。
短流程炼钢比例提升将使废钢使用量得到提高。根据国际钢铁协会数据，2015年我国短流程炼钢比率占比仅6.1%，远低于19.1%的世界平均水平，主要使用废钢辅以生铁的短流程炼钢比例有非常大的提升空间。过去我国电炉设备较多依赖进口，价格较高，随着我国电炉技术的成熟和用电成本的下降，短流程炼钢的比例将逐步提高。工信部2016年颁布的《钢铁工业调整升级规划（2016-2020年）》中也提到鼓励推广以废钢为原料的短流程炼钢工艺，到2025年，我国钢铁企业炼钢废钢比不低于30%。
长流程炼钢中废钢应用比例也将提升。根据《废钢铁产业“十三五”发展规划》，我国致力于提高炼钢废钢比，“十三五”达到20%以上，其中长流程转炉炼钢废钢比力争达到15%以上，目前仅11%左右，而在技术可行的情况下，转炉废钢比最高可达到转炉容量的20%，长流程转炉炼钢废钢比例仍有较多的提升空间。
综上所述，我们认为废钢的使用量将长期维持稳健增长的态势，按照“十三五规划”，2017年我国废钢比将进一步提高，突破11%。到2020年末，我国废钢比要达到20%。2016年我国粗钢产量8.0837亿吨，按照工信部发布的《钢铁工业调整升级计划（2016-2020年）》，到2020年我国粗钢产能将净减少1-1.5亿吨，产量减少至7.5-8.0亿吨，以中位数7.75亿吨计算，我国废钢铁消耗量2020年将达约1.55亿吨，2017-2020年CAGR达13.65%，增速可观。
废钢铁退税政策对公司形成长期利好。2015年7月，我国开始恢复废钢铁退税政策，财政部和国家税务总局联合印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》，在再生资源一项中列明报废汽车、报废摩托车、报废船舶、废旧电器电子产品、废旧农机具、报废机器设备、废旧生活用品、工业边角余料、建筑拆解物等产生或拆解出来的废钢铁作为炼钢炉料，自2015年7月1日起可以享受30%的退税比例。政策的支持不仅可以改善企业经营情况，更将提升行业集中度。政策中要求纳税人需符合工信部的《废钢铁加工行业准入条件》的相关规定；且炼钢炉料的销售对象应为符合工信部《钢铁行业规范条件》和《铸造行业准入条件》并公告的钢铁企业或铸造企业。也就是说，财税扶持从以往的全行业补贴，改为针对大中型合规的废钢加工企业补贴，中小型企业将面临更加不利的局面。
本文采编：CY317
