一 2017年上市银行息差将略有下滑
经历了 2014年以来的 6次降息以及利率市场化的完全放开，商业银行的存贷利率均处于低位水平，一方面存贷利差下降至 2.85%的历史较低水平，另一方面贷款加权平均利率也下降至 5.22%的历史底部水平。在此背景下，2016 年各季度商业银行的净息差也经历了明显的下滑，从 2014 年的 2.7%下降至 2016 年三季度的 2.24%，较年初也下降了30BP。
2017 年上市银行的净息差将略有下滑。一方面重定价还未完全结束， 2016 年上市银行 90%左右的贷款基本完成重定价，存款端约 15%左右将在 2017 年完成重定价。另一方面存贷基准利率处于较低水平以及高收益资产相对稀缺。我们预计 2017 年上市银行的净息差将继续回落，但下滑幅度有限，预计将同比下降约 11BP。
二 生息资产规模增速略有提升，结构上偏向对公回归
2017 年上市银行的生息资产规模将略有提升，结构上偏向对公回归。2017 年商业银行的资产规模扩张将主要受两方面的因素影响，一方面MPA 正式考核，广义信贷增速趋向平稳增长，另一方面 2017 年整体宏观经济环境好于 2016 年，二季度或者中期有望看到整体经济的回升，商业银行有动力提前和加大投放信贷规模。结构上，部分地区和行业的结构性信贷需求回暖也将引致对公信贷的增速加快，整体结构上偏向对公回归。整体上我们预计 2017 年上市银行的生息资产同比增速为11.3%，增速同比小幅提升 0.6个百分点。
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