一、废纸行业概况
根据前端来源不同，我国废纸回收的主要渠道有千家万户产生的民间废纸、商超产生的商业废纸和印刷包装厂产生的工业废纸，我国废纸回收各渠道占比如下：
中国废纸回收渠道
资料来源：公开资料整理
废纸质量是海外布局再生浆和包装纸生产线的重要考量因素。与国废相比，外废质量更好，美废可用于生产高端包装纸。中国过去外废三大来源地分别为美国、日本和欧洲，美国由于包装纸生产中原生木浆使用比例较高，因此美废黄板纸的品质明显优于其他废纸，可以用于制造高端的箱板瓦楞纸。随着中国减少废纸进口，来自其他国家的废纸进口都有所下降，但美废进口占比仍有提升，未来国内进口废纸浆预计也将以美废制废纸浆为主。
美废日废欧废国废对比
资料来源：公开资料整理
二、废纸行业产业链
废纸泛指在生产生活中经过使用而废弃的可循环再生资源，包括各种高档纸、黄板纸、废纸箱、切边纸、打包纸、企业单位用纸、工程用纸、书刊报纸等。按照国家市场监督管理总局和中国国家标准化管理委员会于2018年12月发布的《废纸分类技术要求》，按照纸及纸箱技术种类划分，中国废纸可分为以下八大类：
废纸主要种类
资料来源：公开资料整理
废纸系产业链分为4个环节，全产业链共6个库存环节。废纸系产业链共4个环节，从最上游至最下游为打包站、纸厂、二级厂和三级厂。其中打包站为废纸回收站，纸厂采购废纸作为原材料加工为原纸（包装纸成品纸），二级厂采购原纸将其加工为纸板、纸箱（部分二级厂兼具三级厂功能），三级厂采购纸板将其加工为纸箱并销售给终端客户。考虑到原材料和成品，产业链共6个库存环节，分别是打包厂废纸、纸厂废纸、纸厂原纸、经销贸易商原纸、二级厂原纸、三级厂纸板。
废纸产业链各环节示意图
资料来源：公开资料整理
三、废纸行业现状
2012-2021年，国内废纸回收量呈现出波动增长态势。据中国造纸协会数据，2021年，国内废纸回收总量达6491万吨，同比增长18.17%。废纸回收量的上升主要是由于社会回收意识提升，废纸循环流动速度加快，以及废纸产业链部分环节降低库存增加了废纸循环的流量。
2012-2021年国内废纸回收总量及增速
资料来源：中国造纸协会，华经产业研究院整理
2021年中国废纸回收率达到51.3%，为2012年以来最高值，国内废纸回收体系仍有较大优化空间。近年来，我国废纸利用率持续下降，2021年中国废纸利用率为54.1%，较2012年的73%下滑18.9%，
2012-2021年中国废纸回收率和利用率走势图
资料来源：中国造纸协会，华经产业研究院整理
在政策的指引下，我国废纸行业进口量逐年降低，据海关总署数据显示，2021年中国废纸进口数量下降至54万吨，同比减少92.16%；出口数量为0.12万吨，和2020年相当。
2015-2021年中国废纸进出口数量情况
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
从废纸（黄板纸）的价格来看，2021年1-12月，我国废纸（黄板纸）的价格较为稳定，12月价格为2384元/吨。
2021年1-12月中国废纸（黄板纸）价格走势图
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国废纸市场供需现状及投资战略研究报告》
四、废纸行业政策整理
近年随着垃圾分类、“无废城市”等政策的推进，政府不断加强其在废纸回收行业的引导作用。预计随着政府不断加强在废纸回收行业的引导作用，未来废纸交易环境将更加平稳、规范，推动废纸回收质量和回收率的提高。
2015-2021年我国废纸回收相关政策
资料来源：国务院，中国再生资源回收利用协会废纸分会，华经产业研究院整理
五、废纸价格展望
1、废黄板纸价格展望
预计2022年中国废黄板纸市场价呈现震荡上移走势，市场价运行区间在2250～2600元/t，市场价均价预计为2370元/t，同比上涨1.41%。。
2022年上半年废黄板纸价格可能呈现区间震荡走势，1～2月废黄板纸价格可能疲软震荡运行。而3～4月份，随着国内开工的及时恢复，以及公共卫生事件治理效果的累计，国内外经济可能阶段性反弹，利于废黄板纸市场价阶段性小幅上涨。预计上半年高点在2380元/t。2022年下半年废黄板纸市场价可能呈现震荡上移走势，下半年成品纸需求旺季可期，利于国内废纸需求预期持续向好，预计下半年废黄板纸市场价格阶段高点为2550元/t。
2、废书页纸、废纯报纸价格展望
预计2022年废书页纸市场价呈现区间震荡走势，运行区间在2250～2600元/t，市场价均价预计为2494元/t，同比上涨4.57%。
具体预测2022年1～4月废书页纸价格可能呈现偏强走势，上半年为废旧书本纸需求淡季，在纸厂需求略有提升的背景下，废书页纸市场价格容易上移。4月份废书页纸市场价或录得上半年高点2520元/t。而受暑假供应高峰预期压制，5～7月国废书页纸价格可能疲软下滑，预计7月份废书页纸月均价录得低点，约为2350元/t。9～12月废书页纸价格或重拾上涨走势，主要因为废书页纸供应旺季消退，而纸厂对废书页纸采购兴趣可能回升，加之四季度需求旺季的拉动，废书页纸市场价可能于12月份录得年内月均价高点，约为2590元/t。
预计2022年废报纸市场价格呈现震荡上涨走势，运行区间在3100～3600元/t，均价为3382元/t，同比上涨12.06%。
国内报纸消费逐年缩减，废纯报纸回收量跟随下降，多数纸厂积极调整原料替代，废纯报纸市场规模继续缩水。2022年废报纸市场供需双降趋势仍将延续，市场淡旺季特征不再明显。因为废报纸供需体量的减少，其价格波动幅度预期将继续收敛，相关废纸品种废黄板纸与废书页纸的2022年市场价格走势将对废报纸市场价格产生部分指引作用，但预期废纯报纸供应减少速度要高于需求减少速度，以此预计2022年废报纸市场价格可能呈现震荡上涨走势。
华经产业研究院通过对中国废纸行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2021-2026年中国废纸市场发展前景预测及投资战略咨询报告》。
