一、视角一：产业市场规模
全球范围内，睡眠产品市场持续稳步增长，根据Statista数据，2020年全球睡眠产品（含床、床垫、卧室家具等）市场规模达到4590亿美元，同比2019年上涨6.25%，且预计至2024年将保持超过6%的复合增速达到5850亿美元，年均增速稳定在6%以上。
2019-2024年全球睡眠产品市场规模及预期
资料来源：Statista，华经产业研究院整理
2020年，美国睡眠产品市场在全球占比18%，规模已经达到818.4亿美元，同比增加3.6%，庞大的市场规模以及相对缓慢的增速标志着美国睡眠产品市场已经进入到成熟阶段。具体来看，2020年美国家具零售额达1152亿美元，其中寝具（包含床垫、床架）零售额达到170亿美元，占比16.43%，是仅次于固定沙发/沙发床品类（占比16.91%）的第二大消费品类。
2020年美国家具零售消费构成
资料来源：Statista，华经产业研究院整理
而在中国，根据CSIL数据，2019年中国床垫市场规模已达到768亿元，2011-2019年CAGR达12%，并于2017年超过美国成为全球最大的床垫市场，并在之后几年持续拉大差距。然而与已经发展成熟的床垫市场相比，中国的人均床垫消费水平仍然较低，发达国家床垫渗透率达到85%，而中国床垫渗透率仅有60%，且由于更换频次的差异，中国人均床垫保有量仅约0.5张、美国则有约1.3-1.5张。
2011-2019年中美床垫市场规模对比
资料来源：CSIL，华经产业研究院整理
2011-2019年中美人均床垫消费水平对比
资料来源：CSIL，Population USA，国家统计局，华经产业研究院整理
二、视角二：产业增长动因
1、美国
从美国床垫市场规模增速与二手房（成屋）、新建住房销售量增速对比来看，床垫市场增长趋势与房屋销售趋势展现出强相关性，房屋销售是床垫市场增长的主要动因。从市场的需求结构上来看，美国房屋销售以成屋销售为主：在Statista的统计口径下，2020年全美成屋销售564万套，新房销售82万套，成屋销售套数是新房的6.89倍；在NAR（全美地产经纪商协会）的统计口径下，2020年新屋销售折年数88.5万套，而成屋销售折年数676万套，是新房的7.64倍。数据说明，二手房（成屋）销售是床垫市场需求的主导因素。
2005-2020年美国床垫市场与成屋、新建住房销售量增速
资料来源：CSIL，Statista，华经产业研究院整理
2005-2020年美国房屋销售套数情况
资料来源：Statista，华经产业研究院整理
另外根据Furniture Today披露的数据，受益于美国消费者购买力提升、更换床垫频次提高，2007-2019年美国人均床垫年开支从55.53美元增长至93.3美元，CAGR为4.42%，2007-2016年美国人均床垫年消费数量从0.0971张提升至0.1124张，CAGR为1.64%。
2007-2019年美国床垫客均支出水平
资料来源：Furniture Today，华经产业研究院整理
2007-2016年美国客均年购买床垫数量
资料来源：Furniture Today，华经产业研究院整理
2、中国
与美国类似，中国床垫市场规模也是受到两方面因素驱动：住房销售与居民收入水平。纵观过去十年，中国床垫市场规模增速受到房地产市场影响经历了不同的发展阶段，其中受益于2015-16年住宅销售大涨，床垫市场规模增速创2013年以来新高。
2012-2020年中国住宅商品房销售面积与床垫市场规模增速
资料来源：国家统计局，CSIL，华经产业研究院整理
从国家统计局的数据来看，中国城镇居民人均生活用品及服务消费支出占总消费支出比例维持在6.1%左右，而随着人均收入和消费支出水平提升，包含床垫等生活用品的消费支出水平也在不断上升。
2013-2020年中国城镇居民人均生活用品及服务消费支出
资料来源：国家统计局，CSIL，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国床垫市场竞争策略及行业投资潜力预测报告》
三、视角三：市场竞争格局
早期美国市场3S（Serta舒达、Sealy丝涟、Simmons席梦思）占据较高市场份额（1990年CR3为44.7%），伴随第4巨头泰普尔于20世纪90年代崛起（通过记忆棉产品迎合消费升级趋势），集中度CR4持续提升至2014年的73.6%并基本保持稳定（龙头之间因价格&产品策略调整个别年份此消彼长），值得注意的是，2008年舒达出资7.6亿美元收购了席梦思100%股权，后改名为舒达席梦思床上用品公司，2012年泰普尔出资2.42亿美元收购了丝涟100%股，收购后仍四大品牌仍保持独立公司身份运营。2017年之后伴随电商渠道专业品牌抢占份额以及Ashley等家居龙头跨界床垫，2019年CR4降低至61.3%。
1990-2019年美国床垫行业市场竞争格局演变
资料来源：Furniture Today，华经产业研究院整理
四、视角四：销售渠道
1、渠道结构现状
中国消费者线下购买床垫普遍前往卖场各品牌的独立专卖店（如喜临门专卖店），而美国销售渠道结构则大有不同，2018年寝具专卖店（如Mattress Firm、Sleep Number等，经营多个床垫品牌、类似集合店）在销售渠道中占据大头，占比39%；家具零售店（如American Signature等）次之，占27%的销售份额；21%的市场由电商渠道（如Amazon、Wayfair等）贡献；百货市场、仓储式会员店（如Sams Club、Costco等）均有4%的销售份额；仅有1%来自工厂直销。从销售渠道结构可看出，美国床垫消费场景十分丰富。根据Furniture Today统计，2017年美国有床垫出售的商店数量达到15255家，相比之下麦当劳在美国则只有14079家分店，可见对于美国消费者而言，床垫的购买十分便捷。
2018年美国床垫销售渠道结构
资料来源：Furniture Today，华经产业研究院整理
美国床垫购买渠道与代表性品牌
资料来源：Furniture Today，华经产业研究院整理
2、渠道结构演变
无论是中国还是美国，床垫市场的电商渠道近年来强势崛起。美国方面，根据Furniture Today数据，电商渠道凭借其服务优势和价格优势，销售份额由2014年的6%快速增长至2018年的21%，预计在2020年以来的疫情影响下电商渠道将进一步扩大份额。
2014-2018年美国床垫销售份额渠道结构变化
资料来源：Furniture Today，华经产业研究院整理
中国方面，头部品牌的电商渠道销售规模高涨，根据燃数科技统计， 2021年一季度，喜临门线上销售额同比增速高达199%，2021年2月线上销售额同比增速734%。此外，敏华（含沙发）、顾家（含沙发）、梦百合的线上市场均保持高增。
2021年中国家居龙头线上销售情况
资料来源：燃数科技，华经产业研究院整理
华经产业研究院对中国床垫行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2021-2026年中国床垫市场调查研究及行业投资潜力预测报告》。
