一、钴酸锂产业链现状
钴酸锂是第一代商业化正极材料，在几十年的发展中逐渐改性和提高，可以认为是最成熟的锂离子电池正极材料。钴酸锂具有放电平台高、比容量较高、循环性能好、合成工艺简单等优点。但该材料含钴较多，成本较高。目前在3C电子电池中，大多数仍使用钴酸锂而并非比容量更高的三元材料，原因是钴酸锂材料的压实密度大于三元材料，即单位体积内能容纳的钴酸锂量更多。在更为重视体积密度的小型电池中，钴酸锂占有着一席之地。
钴酸锂理论容量高，但实际容量却只有理论的一半。原因是在充电过程中锂离子要从钴酸锂材料中脱出，但脱出量小于50％时，材料的形态和晶型可以保持稳定。随着锂离子脱出量增大至50％时，钴酸锂材料将发生相变，如果此时继续充电，钴将溶解在电解液中并产生氧气，严重影响电池循环稳定性和安全性能，因此一般的钴酸锂充电截止电压为4．2V。
三元电池和钴酸锂电池产业链
资料来源：华经产业研究院整理
钴酸锂上游产品四氧化三钴在全球范围内呈现稳步增长态势，带动全球钴酸锂出货量自2016年起逐年上升。其中稳定的市场增长主要受3C终端市场带动，2019年5G市场化建设加速一定程度上促进3C数码产品需求量提升，带动中国钴酸锂正极材料出货量占比全球市场比例进一步提升，同时全球钴酸锂正极材料产能进一步向中国集中，中国产能规模占比全球超过80%。2019年全球钴酸锂出货量为7.9万吨，同比2018年增长17.8%。其中中国市场出货量6.6万吨，占全球市场比例83.8%。
2016-2019年全球钴酸锂和四氧化三钴出货量
数据来源：GGII,华经产业研究院整理
二、钴酸锂产业现状
钴酸锂电池结构稳定、比容量高、综合性能突出、但是其安全性差、成本非常高，主要用于中小型号电芯，广泛应用于笔记本电脑、手机、MP3/4等小型电子设备中。从我国钴酸锂出货量来看，2016-2020年，中国钴酸锂出货量稳步增长，增速保持在20%以上。2020年，钴酸锂出货约8.2万吨，同比增长23.3%。
2016-2020年中国钴酸锂出货量及增长率
资料来源：公开资料整理
从正极材料产品出货量结构来看，补贴持续退坡，电池企业降本压力增大，磷酸铁锂材料具有更低的成本，性价比优势明显，部分车型加快从三元转铁锂路线等原因使得2020年正极材料领域三元材料占比略微下滑，磷酸铁锂占比由22%上升到25%，钴酸锂基本没有变动，维持在16%左右。
2019-2020年正极材料市场占比统计图
数据来源：GGII,华经产业研究院整理
三、钴酸锂竞争格局
目前来看，钴酸锂材料的竞争格局已基本确立，2020年CR3和CR5分别达到68%和84%，其中厦钨的市场份额达39%，市占率排名第一。钴酸锂的高集中度与高低端产品显著分层、高端产品壁垒提升、整体市场已走向成熟密切相关。未来高电压钴酸锂等产品或促使产品壁垒进一步提升。
2020年中国钴酸锂正极材料市占率分布情况
数据来源：GGII,华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国钴酸锂市场供需现状及投资战略研究报告》；
就主要企业毛利率情况而言，厦门钨业和杉杉集团作为我国钴酸锂产业市场占比最高的两家企业，毛利率波动较小。厦门钨业2019-2021年第一季度总体毛利率水平保持在12%-20%之间，2020年相对2019年整体有所上升，2021年第一季度毛利率为17.92%。杉杉集团总体毛利率水平略高于厦门钨业，2021年第一季度毛利率实现大幅度增长，为25.77%，同比2020年第一季度增长7.77%。
2019 -2021年中国钴酸锂主要企业毛利润情况
数据来源：华经产业研究院整理
四、钴酸锂前景分析
1.前景预测
钴酸锂主要用于小型消费电子设备，如手机、平板等。受益于下游产品的需求量增长，全球钴酸锂产业将继续稳步发展。根据GGII数据预测，2021-2025年全球钴酸锂出货量将呈现稳定增长趋势，预计到2025年全球钴酸锂出货量将达到9.6万吨。
2021-2025年全球钴酸锂出货量预测基本情况
数据来源：GGII，华经产业研究院整理
2.钴酸锂电池待解决问题
成本高：和其他电池相比，聚合物电池的成本几乎是最高的，而且是集中在难以降低的电解液上面，高成本成了制约聚合物电池发展的重大因数。就钴酸锂电池成本架构而言，导致高成本的主要原因的钴的高昂价格。
没有固定型号：由于形状的可变性，虽然更能适应市场要，但是也导致了没有统一的型号，不存在更换的可能，因而失去了市场的持续性。
山寨严重：由于聚合物电池市场前景好，但是制造成本高，所以市面上出现了很多以18650电芯扁平化后山寨成聚合物电芯，一度出现山寨危机。
能量密度较低：和其他的锂离子电池相比，聚合物的能量密度是比较低的，因而导致了很多生产商为了新增容量而拼命压缩安全保护。
华经产业研究院对中国钴酸锂行业的发展现状、产业链发展格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。为企业、科研、投资机构等单位了解行业最新发展动态及竞争格局，把握行业未来发展方向提供了专业的指导和建议。更多详细内容，请关注华经产业研究院研究出版的《2021-2026年中国钴酸锂电池市场全面调研及行业投资潜力预测报告》。
