一、复合肥行业产业链
复合肥是指含有氮、磷、钾三种要素中两种或两种以上的化肥，含有任何两种要素的复合肥称为二元复合肥，含有三种要素的肥料为三元复合肥，复合肥与复混肥广义上统称为复合肥，该产品属于化肥产业链后端，直接对接农资及下游生产企业。
复合肥行业产业链
资料来源：华经产业研究院整理
二、复合肥行业发展现状
由于产能过剩，以及化肥过量、盲目使用的现象带来了成本的增加和环境的污染等因素的影响，2015年开始，国家逐渐取消对化肥企业的优惠政策，并制定化肥使用量零增长及负增长目标，因此2016年至2019年我国中国农用氮、磷、钾化学肥料（折纯）产量整体上呈下降趋势。2020年9月中国农用氮、磷、钾化学肥料（折纯）产量为4184万吨，同比下降3.7%，同时2019年我国复合肥产量为4555万吨，复合肥产能为17000万吨，同比减少1.2%。
2016-2020年9月中国农用氮磷钾肥料（折纯）产量
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
我国是氮、磷、钾复合肥进口大国，进口数量远高于出口数量。2016年我国的出口量为0.77万吨，自2016年开始，我国的出口数量开始逐年递增，并在2019年首次突破100万吨的出口量，同比增长175.2%。
2015-2019年中国氮、磷、钾复合肥进出口数量及增速
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
复合肥处于整个化肥产业链后端，直接对接农户，一方面由于我国施肥技术和肥料生产工艺的快速发展，有力地推动了化肥施用减量增效，另一方面，受下游产业农业不景气以及安全环保政策趋严等因素的影响，在2019年我国复合肥施用量为2230.7万吨，同比下降了1.68%。
2013-2019年中国复合肥施用量
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国复合肥市场供需现状及投资战略研究报告》
三、复合肥行业竞争格局现状
从中国复合肥产能分布情况来看，我国复合肥产能分布集中，以农业大省和资源型省市为主。我国复合肥产能主要分布在山东、湖北、江苏、四川和安徽，这五大省合计占我国总产能的78%。其中山东、河南、江苏、湖北、安徽等是我国农业大省，靠近终端消费市场；而湖北、贵州、云南等具备丰富的矿产资源，拥有单质肥原料优势。
中国复合肥产能分布
资料来源：公开资料整理
复合肥行业整体呈现大而分散的格局，企业集中度还有待提升。从我国复合肥企业的市占率来看，单个企业的市占率都不足10%，其中市占率较为领先的企业有金正大、新丰羊，市占率分别达到8%和7%。
2019年中国复合肥企业市占率
资料来源：公开资料整理
四、复合肥行业发展趋势
1、盈利能力的恶化叠加优惠政策取消、环保趋严等因素，促使行业内老旧产能不断退出，企业集中度进一步提升是复合肥行业的发展趋势。
2、由于复合肥企业下游直接对接终端农资农户，农产品的价格将对复合肥行业的发展起重要作用。目前农产品收益有上调趋势，并且受疫情影响，国家多地也加大措施，鼓励种植，促进农民回流农业，多种因素有利于带动复合肥需求量。
3、我国对高品质复合肥料的需求增长较快，进口复合肥料生产技术先进、产品质量稳定，仍拥有较市场，预测2020年复合肥料进口量较2019年仍有增长空间。同时近两年我国连续放宽化肥出口限制，2018年将三元复合肥出口关税税率从价征收20%下降到从量定额100元/吨，2019年进一步取消三元复合肥出口关税，在政策开放和外需增长利好下，复合肥出口仍有较大上升空间。
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