在高产量、高库存“压制”下，煤炭价格加速下跌。据中国煤炭市场网数据监测，截至5月29日，北方港口5500K动力煤为880元/吨左右，同比下跌约380元/吨，跌幅近30%。有市场人士预测，随着港口和电厂库存加快积累以及下游采购积极性下降，煤价在6月上旬下行速度可能会加快，预计此轮煤价将跌至800至850元/吨。
煤炭价格的回落也缓解了火电企业的成本压力。从A股市场看，电力板块近期持续走强，5月29日，电力板块指数盘中达1600.238点，创2023年以来新高，华电国际、桂东电力、恒盛能源等个股涨停，杭州热电更是走出了“10天9板”的行情。行业多份研报分析认为，2023年用电高峰提前到来，预计南方多地用电负荷、用电量同比将实现较大增长，随着煤价回落和用电高峰将至，火电企业盈利能力或将进一步修复。
煤价同比回落近三成
近期煤炭价格为何下跌如此迅速？有市场人士分析，港口和电厂库存加快积累、下游采购积极性下降，是导致近期煤价下行的主要原因。
日前在国投电力下属沁阳发电分公司看到，40万“容量”的全封闭储煤场内，一座座煤山堆叠起伏。“2023年煤产得多，我们也提前备货，做好迎峰度夏的准备，目前煤场已几乎存满了。”公司相关负责人介绍。
除了下游的火电企业，港口煤炭库存也在持续增加。鄂尔多斯煤炭网分析师孙婷婷介绍，目前环渤海主要港口存煤量处于3115万吨的高位，同比增长38%。其中，秦皇岛港存煤出现快速增加，已经达到626万吨，较2022年同期增加约154万吨。
另外，近期煤炭生产和进口依旧保持较快增长态势。国家统计局最新数据显示，1至4月份，国内共生产原煤15.3亿吨，同比增长4.8%；进口煤炭1.4亿吨，同比增长88.8%。
“煤炭市场目前呈现‘三高三低’态势，即高产量、高进口量、高库存，以及低需求、低采购、低还盘。”孙婷婷表示，当前煤炭市场供需面仍显宽松，价格运行将继续承压，预计此轮煤价要跌至800至850元/吨。后期随着企业经营复苏以及夏季用煤高峰到来，煤价或将止跌企稳。
火电企业迎来盈利“春天”？
煤炭价格高低一定程度上决定着火电企业的盈亏水平。
“当前煤价已经下跌到我们盈亏平衡点以下。”皖能电力近期在接受投资者调研时表示，因一季度还带入上一年度高价煤的影响，其耗用标单尚未达预期的盈亏平衡点。2023年2月下旬开始，公司低价煤耗用比例开始提升，随着市场煤与长协煤的价差逐步缩小、长协煤覆盖比例升高，公司盈利能力将进一步修复。
陕西能源相关负责人也表示，其季度利润波动主要受电量需求和煤炭价格影响，从用电需求上看，居民生活及第三产业用电需求通常在夏、冬两季达到高峰。煤炭需求与电力需求保持同步；价格方面，煤炭价格对利润影响最大，一般情况下，价格与需求量保持同步变动。
“近期煤炭价格下降，一定程度能够增强公司火电盈利能力。”吉电股份表示，目前公司火电资产均已完成灵活性改造。
在行业盈利能力修复的预期下，火电板块相关公司股价出现较大反弹，部分火电企业也“趁热打铁”，抛出再融资计划。长源电力5月29日晚公告称，拟向特定对象发行股票募资不超30亿元，用于汉川市新能源百万千瓦基地二期、三期等多个新能源项目等。其中，公司控股股东国家能源集团拟认购9亿元至15亿元。
据国网能源研究院预计，2023年全国电力供需平衡偏紧，局地高峰时段电力供需紧张。另据中电联统计与数据中心预测，正常气候情况下，预计2023年全国最高用电负荷13.7亿千瓦，比2022年增加8000万千瓦。
在电力供应紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显。此外，伴随着政府加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，煤电企业的成本端较为可控，火电企业业绩有望大幅改善。
也有业内人士表示，未来电力改革将会持续推进电价机制的传导更加顺畅，这将会驱动火电电价的区间扩张，以保障火电企业的盈利能力。另一方面，在绿色电力大幅并网的背景之下，电网调节补偿机制也将会逐步完善，火电企业作为调峰市场的主导地位，将会持续获得调峰补偿，打造新的盈利增长点。
