受新冠肺炎疫情影响，迪士尼业绩遭受重创，最终以巨额亏损结束了2020财年。
日前，迪士尼公布了截至10月3日的未经审计的2020财年四季度财报和全年财务数据。2020财年，公司实现营业收入653.88亿美元，同比下滑6%；净亏损28.32亿美元，去年同期净利润为110.54亿美元。
其中，第四季度迪士尼亏损7.1亿美元，这是继今年第三季度巨亏47.18亿美元后，迪士尼连续第二个财季业绩亏损。迪士尼上一次出现单财季亏损还是2001年4月份关闭Go.com在线平台时产生巨额费用所致。
即便如此，在公布财报后（盘后）迪士尼的股价却大涨6%。“迪士尼的财务状况比分析师们预计的要好很多，市场预期其营收648.37亿美元，预计亏损35.94亿美元。”过去一年迪士尼的现金流表现强势，同时公司流媒体平台迪士尼+（Disney+）表现超预期，这也为市场带来希望。
在财报分析会议上，沃尔特公司首席执行官鲍勃·查佩克（Bob Chapek）表示，“公司的亮点是直接面向消费者的业务，这对公司的未来至关重要。在迪斯尼+推出一周年之际，我可以很荣幸地说，截至第四季度末，该服务的付费用户超过7300万户，仅在第一年就超出了我们的预期。”
主题公园裁员2.8万人
从财务构成来看，迪士尼的收入来自4个部分：媒体网络业务（含有线电视和广播）、主题公园业务、影视娱乐业务、直接面向消费者的业务及国际业务（含Disney+、ESPN+、Hulu服务等）。
2020财年业绩下滑最主要的因素，就是主题公园、影视娱乐业务收入锐减。
具体来看，2020财年，迪士尼网络业务收入283.93亿美元，同比增长14%。其中，有线电视收入179.66亿美元，同比增长9%；广播业务收入104.27亿美元，同比增长25%。该板块收入增长的原因主要是会员数量增长，以及FX电视网将图书版权出售给迪士尼+带来的收益。
近五年来，迪士尼营业收入和归母净利润总体均保持稳定的增势，2019财年，迪士尼公司实现营收695.7亿美元，同比增长17.1%，实现归母净利,115.84亿美元，同比下降11.3%。公司业绩下滑主要受电影业务下滑的影响。
2013-2018年迪士尼公司营业收入走势图
主题公园业务下滑严重，2020财年迪士尼该板块收入165.02亿美元，同比下降37%。这主要是受疫情影响，第二季度以来迪士尼主题公园陆续关停，增加了巨额成本。不过，中国上海、中国香港、美国佛罗里达州和法国巴黎的迪士尼部分园区已经重新开放，同时美国本土大部分迪士尼主题公园员工处于停薪休假状态。迪士尼针对该板块裁员2.8万人，有效减少了成本支出。
影视娱乐方面在2020财年贡献收入96.36亿元，同比下降13%。这主要是由于电影院停业导致迪士尼多部大片上映时间一拖再拖。对比来看，去年迪士尼电影全球总票房接近90亿美元，上映了包括《复仇者联盟4》《玩具总动员4》《狮子王》等在内的多部大片。
直接面向消费者的业务及国际业务成为财报亮点，2020财年该板块贡献收入169.67亿美元，同比增长81%。这主要归功于视频网站Hulu和有线电视体育频道ESPN+业务改善，同时迪士尼+增速迅猛。截至10月3日，迪士尼+、ESPN+、Hulu的付费用户数量分别为7370万、1030万、3660万。
2020财年，迪士尼因经营活动产生的现金为76.16亿美元，较去年同期增长了16.32亿美元。截至10月3日，该公司持有的现金，现金等价物和限制现金为179.54亿美元。
迪士尼已经成为了娱乐行业的帝国。在新媒体时代，迪士尼乐园之所以能在主题乐园产业中持续占领领军人的地位，是因为以文化为核心，以高科技为手段，因时而变，随事而制。
目前迪士尼主题公园分为3种模式：独资投资并管理模式、许可经营模式和合资模式。
迪士尼主题公园的运营模式分析
迪士尼+付费用户达7370万
流媒体无疑是迪士尼今年最大的亮点，而迪士尼+则是重中之重。
2019年11月12日，迪士尼+正式上线，会员订阅费6.99美元/月，叫板流媒体巨头NETFlix。而在今年受疫情冲击的背景下，迪士尼+展现出巨大潜力。
市场此前预期截至2020财年四季度末，迪士尼+付费用户能达到6550万，但事实上，该部分付费用户数量已经达到7370万。更值得一提的是，迪士尼+Hotstar（印度流媒体）表现亮眼，鲍勃·查佩克表示，“迪士尼+Hotstar的订户现在占我们全球订户总数的四分之一以上。”
财报显示，第四季度，迪士尼+的付费用户人均贡献收益为4.52美元。“但这不包括迪士尼+Hotstar，它的售价为5.3美元。”鲍勃·查佩克表示。
就在今年9月份，原计划在院线上映的《花木兰》转投流媒体迪士尼+，在上一次分析师会议上，鲍勃·查佩克还曾强调，《花木兰》上线流媒体只是一次性的选择，并不代表播放模式的整体转变。
很快，《花木兰》以出色的表现改变了迪士尼的战略。根据雅虎的数据显示，在9月1日至12日，美国本土订阅迪士尼+的用户中，约29%购买了售价29.99美元的《花木兰》。
次月，迪士尼进行了战略重组，公司将媒体和娱乐部门重组为一个负责内容分发、广告销售和迪士尼+的独立板块，该板块将负责全球所有内容的商业化和发行，由公司消费产品部门游戏/发行业务的前总裁贾里姆·丹尼尔（Kareem Daniel）直接负责。
据了解，皮克斯的新作《心灵奇旅》将于12月25日登陆迪士尼+，对平台付费用户采取免费政策，该片原计划6月份上映，但因疫情原因一拖再拖。
迪士尼+虽然成立时间不久，但取得了不错的成绩， “对比其他流媒体平台，迪士尼本身拥有庞大的IP资源和高水准的制作能力，开拓流媒体市场具有一定的优势，但迪士尼+在经营、分发等方面仍有很大的进步空间。”
