1.隐形眼镜的相关概念
1.1.定义与分类
角膜接触镜又称隐形眼镜，以直接贴附在角膜的泪液层上的方式，进行视力矫正，部分镜片还有特殊功能，属三类医疗器械行业。角膜接触镜主要分软性角膜接触镜和硬性角膜接触镜：软性角膜接触镜即通常意义上的“隐形眼镜”，按照是否着色又可分为透明隐形眼镜和彩色隐形眼镜，其中彩色隐形眼镜即我们俗称的“美瞳”（强生注册产品）、“彩瞳”；硬性角膜接触镜分角膜塑形镜和RGP。
隐形眼镜的分类
资料来源：公开资料整理
1.2.隐形眼镜的材料
全球来看，透氧性更高的硅水凝胶已成为主流材料，内地未有获批国产注册证。软性角膜接触镜按材料主要分为水凝胶和硅水凝胶，另外有PMMA材质等已逐渐被抛弃的其他材质。经过三代技术改进，硅水凝胶已经成为国际市场上软性隐形眼镜的主要制作材料，约占材料市场规模的65%。内地来看，硅水凝胶材质的进口注册证仅有强生、库博等个别国际厂商持有，尚未有国产厂商具备相关资质。
全球隐形眼镜主要材料
资料来源：Contact Lens Spectrum，华经产业研究院整理
水凝胶与硅水凝胶材料对比
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1.3.隐形眼镜的生产流程与方法
隐形眼镜的生产原理为：将色膏配色在移印机影印模具后用电加热烘干，再将甲基丙烯酸羟乙酯注液进模具后再烘干，脱模后经过高温热水消毒、清洗、检验即为成品。彩片个性化需求较高，调色工艺（油墨调配、花色花纹设计）对产品销量具有重要影响。除模压工艺和调色工艺外，该行业主要技术壁垒还包括材料配方、模具设计、镜片光学设计等。双面模压工艺是目前行业主流趋势，可有效降低单片镜片成本，中国大陆掌握该技术的厂家较少，模压法适合于短期的日抛及双周抛应用，符合国内彩瞳的市场发展趋势。
隐形眼镜生产工艺流程
资料来源：公开资料整理
隐形眼镜的生产方法
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1.4.隐形眼镜常见参数一览
隐形眼镜选购主要参考以下几个参数：基弧、含水量、中心厚度、透氧率、直径。其中消费者日常认知的“高含水量=高舒适度”实际有所误区，在干燥环境下高含水镜片可能会倒吸角膜水分；此外，透氧率高的镜片对角膜更为有利，硅水凝胶材质镜片透氧率显著高于水凝胶。
隐形眼镜常见参数
资料来源：公开资料整理
2.隐形眼镜的发展历程
2.1.隐形眼镜
隐形眼镜的概念最早由达芬奇在1508年提出，1888年开始应用于实践。1930年代，PMMA材质出现；1946年，上海吴良材眼镜店率先引进国外隐形眼镜；1962年，上海医学院与上海眼镜二厂联合研制中国最早的隐形眼镜（PMMA）；1971年博士伦公司将软性隐形眼镜推向市场；20世纪80年代美国海昌、博士伦等国际企业陆续进入中国市场，隐形眼镜在中国得到快速发展；90年代以来，隐形眼镜逐渐普及，被大众接受。
隐形眼镜发展历程
资料来源：公开资料整理
2.2.彩色隐形眼镜
“美瞳”是强生公司的专用商标（2004年，强生申请美瞳®专用注册商标，作为亚洲市场设计的具有美容效果的隐形眼镜系列的品牌）。但近年来市场大多默认将彩色隐形眼镜产品称为“美瞳”或“彩瞳”。彩色隐形眼镜分有度数和无度数两种，近视及非近视人群均可佩戴，具有放大瞳孔，自然美化双眼的效果。
彩色隐形眼镜发展历程
资料来源：公开资料整理
3.隐形眼镜行业产业链
3.1.产业链概览
隐形眼镜产业主要有上游材料商、中游生产及品牌商、下游销售三个主要环节：
（1）上游材料商为生产工厂提供生产所需原料，由于技术原因市场大部分被国外供应商垄断。
（2）在研发、设计、生产环节，隐形眼镜品牌分“厂牌”生产和“代加工厂+品牌”两种模式：①厂牌拥有自有工厂和自主生产能力，因此能够直接生产并向下游销售，直营情况下利润率可达70%-80%；②隐形眼镜作为三类医疗器械，需要具备相关注册证方能生产，多数品牌商由于缺少生产能力和资质，一般采用代加工的形式，代加工还分为ODM、OEM两种，代加工厂商的毛利率一般在35%左右。
（3）在销售环节，按销售渠道分线上、线下两种渠道，按经销模式又分直销、经销两种模式，经销商和普通终端的毛利率约40%左右，而连锁终端机构由于进货成本相对较低，以博士眼镜为例，毛利率可高达60%。
隐形眼镜行业产业链
资料来源：公开资料整理
3.2.产业链变化：销售渠道变革
随着隐形眼镜正式合规进入电商渠道，线下新增品牌直营店、多品牌集合体验店，隐形眼镜的用户触达维度显著增加：
线下渠道主要包括连锁及私人眼镜店、药店、医院以及近年兴起的品牌线下门店、多品牌集合体验店，销售额占比约45%，以传统渠道销售透明片为主，透明片占约60%，彩瞳、护理液等其他产品约占40%。
线上渠道主要有品牌官网、天猫京东药店及旗舰店、社交平台自有电商、彩瞳集合网站、代购、外卖配送等渠道，近年来增速较快，规模占比达55%，是彩瞳的主战场。
隐形眼镜销售渠道
资料来源：公开资料整理
4.隐形眼镜行业的主要厂商与竞争格局
4.1.主要厂商
4.1.1.自主生产厂商
当前国内生产厂家主要有四类：①目前隐形眼镜行业自主生产商仍以国际“四大厂”——强生、博士伦、视康、爱尔康为首。无论是研发实力、国际市场地位、品牌认可度，都远超其他厂商，在透明片市场占据绝对竞争优势。②台湾厂商主要包括金可国际，精华光学，晶硕光学，优你康光学等，生产能力积淀已久，长期为四大厂、日韩品牌、国产品牌代加工，规模效应显著，以彩瞳加工为主，除金可国际（海昌）外，其他公司自有品牌影响力较小。③日韩厂商彩瞳产品丰富，设计先进，但受产能限制较大。④国内厂商仍处发展阶段，目前业内认可度较高的厂家包括吉林瑞尔康、甘肃康视达等，产能均超5千万片/年，但自有品牌认可度、知名度不及其他厂商，技术积累也有一定差距。
自主生产厂商情况
资料来源：公开资料整理
4.1.2.代加工厂商：台湾代工厂领先，大陆品牌自产比例较小
代加工领域以台湾、日韩及国内厂商代加工为主。台湾厂商以代工日抛为主，生产规模大；日韩厂商代工长周期彩瞳为主，但受制于产能，代工规模较小；以吉林瑞尔康、甘肃康视达、河北鑫视康为代表的国内厂商越来越多地参与进代加工产业链。
非自产品牌包含了目前绝大部分的国产品牌和部分日韩品牌。其特点是样式丰富，设计时尚，产品周期较短，但体量较小，变化较大。近年来，国产彩瞳品牌成为资本关注热点。
代加工及非自产品牌情况
资料来源：公开资料整理
4.2.竞争格局
4.2.1.隐形眼镜：四大厂垄断全球，国内海昌博士伦强生三足鼎立
国际国内隐形眼镜市场经过多年竞争发展，已经出现比较稳定的竞争格局；用户对品牌的认可度、依赖度较高，头部企业能够基本垄断市场。1）国际市场被国际四大隐形眼镜厂家长期垄断，市占率超过90%；2）国内市场中，国际四大厂于2018年占比超五成，另外台湾品牌金可（海昌）竞争占优，头部品牌市占超过70%，行业集中度较高。
全球隐形眼镜市占率
资料来源：精华光学，晶硕光学，华经产业研究院整理
中国隐形眼镜市占率
资料来源：金可国际，华经产业研究院整理
4.2.2.彩瞳市场：竞争分散多元，品牌换代快
相比头部占据竞争优势的透明隐形眼镜市场，彩瞳市场上的新兴“爆款”不断，其用户粘性较小，品牌更新换代快。从彩瞳主流线上销售渠道淘系平台2019年11月至2020年10月一年间销售数据来看，销量前十品牌仅占总销售额48.4%，绝大部分品牌销售规模较小，在市场销售额占比不足5%，市场极度分散，且市占率变化较大。但与此同时，金可国际旗下海昌+海俪恩能够依靠透明片积累的市场口碑、完善的品牌及产品矩阵维持多年的领先地位。
2019.11-2020.10淘系平台彩色隐形眼镜品类品牌销量占比
资料来源：用户说，天猫淘宝，华经产业研究院整理
2019.11-2020.10淘系平台彩色隐形眼镜品类品牌销量占比
资料来源：用户说，天猫淘宝，华经产业研究院整理
5.隐形眼镜行业竞争壁垒
隐形眼镜属三类医疗器械行业，又具有一定消费属性，因此无论对于品牌方的营销实力还是对于生产厂家的研发、设计、生产能力都有较高的要求。
从品牌端看：先发优势导致品牌认可度更高，彩瞳市场强营销是关键：①传统品牌具有巨大先发优势，由于是用于眼部的三类医疗器械，先发品牌的品牌知名度和认可度往往更高；②隐形眼镜用户需求各异，能否形成全品类、多抛期的完善产品矩阵是关键；③对彩瞳市场，强营销能力的品牌更能够推出“网红爆款”快速抢占市场。
从生产端看：技术是核心竞争力，注册证和规模优势是必要条件：①能否取得产品注册证是生产的前提，同时也是在发展中推陈出新的前提，例如，当前日抛彩瞳是行业重要趋势，但当前国内获证厂商极为有限；②足够的生产规模以保证低成本生产是厂商获得订单的重要条件；③对于彩瞳而言，花纹设计和将优质的设计稳定量产是核心壁垒；④充足的现金流是保持研发、扩展产能的前提。
行业主要竞争壁垒
资料来源：公开资料整理
持有(国产软性亲水接触镜)医械注册证5个以上公司情况
资料来源：NMPA，华经产业研究院整理
国产日抛彩瞳持证情况
资料来源：NMPA，华经产业研究院整理
