一、丁苯橡胶行业概况
丁苯橡胶又称聚苯乙烯丁二烯共聚物，其物理机构性能，加工性能及制品的使用性能接近于天然橡胶，有些性能如耐磨、耐热、耐老化及硫化速度较天然橡胶更为优良，可与天然橡胶及多种合成橡胶并用，广泛用于轮胎、胶带、胶管、电线电缆、医疗器具及各种橡胶制品的生产等领域，是最大的通用合成橡胶品种，也是最早实现工业化生产的橡胶品种之一。按生产工艺，丁苯橡胶可以分为乳聚丁苯橡胶(ESBR)和溶聚丁苯橡胶(SSBR)两大类：
乳聚丁苯橡胶（ESBR）与溶聚丁苯橡胶（SSBR）对比
资料来源：公开资料整理
丁苯橡胶行业产业链上游为丁二烯、苯乙烯，下游广泛应用于轮胎、胶管、胶带、制鞋等行业。
丁苯橡胶行业产业链示意图
资料来源：公开资料整理
二、中国丁苯橡胶行业供需现状
2018年国内丁苯橡胶供需均出现了大幅的下降。产量方面，据统计，2018年中国丁苯橡胶产量为97.44万吨，同比下降11.68%。
2014-2018年中国丁苯橡胶产量及增长
资料来源：公开资料整理
总供应量方面，据统计，2018年中国丁苯橡胶总供应量为140.97万吨，同比下降9.59%；2018年中国丁苯橡胶总需求量为136.3万吨，同比下降9.1%。
2014-2018年中国丁苯橡胶总供应量与总需求量
资料来源：公开资料整理
下游消耗量方面，2018年中国丁苯橡胶下游消耗量为133.8万吨，同比下降9.1%，库存量为4.67万吨，同比下降22.2%。
2014-2018年中国丁苯橡胶下游消耗量与期末库存
资料来源：公开资料整理
丁苯橡胶70%以上都用于轮胎的制造。轮胎行业在内外环境错综复杂和自身产品结构过剩等不利因素影响下，总体呈现下降态势。2018年轮胎产量81640.7万条，同比增长1%。2019年1-11月中国轮胎产量为76760.9万条，同比增长0.34%。
2013-2019年1-11月中国轮胎产量及增长
资料来源：公开资料整理
进出口方面，进口丁苯橡胶多年来始终居高不下，因为国内的下游行业使用丁苯橡胶的结构变化，国内不能提供大量的溶聚丁苯橡胶产品，只能通过进口补充。加上轮胎出口比例在40%以上，很多轮胎厂通过手册进口丁苯橡胶。而每年居高不下的30多万吨丁苯橡胶的进口中，进料加工占到47%左右。2016–2017年丁苯橡胶进口都在40万吨以上，2018年为37.53万吨，初步估计有13万吨左右的溶聚丁苯橡胶，乳聚丁苯橡胶的进口量也有24~25万吨。2018年中国丁苯橡胶出口量为2.5万吨，同比下降10.4%。
2014-2018年中国丁苯橡胶进出口情况
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国丁苯橡胶市场运行态势及行业发展前景预测报告》
三、中国丁苯橡胶行业竞争格局分析
中国共有7家乳聚丁苯橡胶生产商，产能约145万吨/年，其中中石油产能最大，为34%，中石化占30%，外资及民企占36%。
2018年中国乳聚丁苯橡胶生产商及其产能
资料来源：公开资料整理
2018年，国内生产溶聚丁苯橡胶企业仍为6家，总体装置产能为28.1万吨/年，其中山东华懋产能为10万吨，占比为35.59%。
2018年中国溶聚丁苯橡胶生产商及其产能
资料来源：公开资料整理
国内乳聚丁苯橡胶2014年产能145万吨/年，到2019年有效产能仅为115万吨/年。激烈的竞争让丁苯橡胶市场近几年都处在去产能的过程中，到2023年福建古雷石化二期规划的1套年产10万吨/年的乳聚丁苯橡胶装置才能改变这种情况。
国内乳聚丁苯橡胶产能
资料来源：公开资料整理
国内溶聚丁苯橡胶生产商有6家，产能29万吨/年，其中，中国石化的3套装置开工率不高，市场流通较广的是中国石油独山子石化分公司和辽宁北方戴纳索合成橡胶有限公司的产品。
国内溶聚丁苯橡胶产能
资料来源：公开资料整理
四、中国丁苯橡胶行业发展趋势分析
随着2020–2022年国内大量的炼化一体化装置的投产，配套建设的多套丁二烯装置投产，丁二烯价格有望打破多年来对合成橡胶的制约格局，如果丁二烯价格有一个向成本的回归，国内丁苯橡胶将会在国际市场上显示出价格优势。届时可利用出口退税提高的政策优势，开拓出口渠道，扩大出口量。加强对中国台湾地区、越南、泰国的轮胎行业、胶带行业、制鞋行业、天胶混合胶行业的开发，抓住泰国地区天然橡胶混合胶的大量需求，以及国内天然橡胶行业去泰国、越南收购和入股了很多混合胶工厂的契机，开拓出口乳聚丁苯干胶1502去泰国的渠道。紧跟橡胶下游行业产能的海外转移步伐，加大对相关区域的出口以缓解国内丁苯橡胶市场压力。
国内丁苯橡胶经过了激烈的竞争和下游的产品质量升级后，已经完成了丁苯橡胶产品自身牌号的细分化，丁苯橡胶中溶聚丁苯橡胶的用量在持续上升，成为丁苯橡胶中难以替代的刚需产品，易于被天然橡胶替代的乳聚丁苯橡胶，各个生产工厂也在干油胶之间找到了适合自身发展的生存之路。
未来三年，随着原料丁二烯、苯乙烯的产能快速扩张，价格有望全面回归，如果丁苯橡胶价格能够回到低于天然橡胶1000~1500元/吨，丁苯橡胶将会重新替代天然橡胶的使用，届时丁苯橡胶的用量将会增加。
