一、NOR FLASH行业概况
NOR Flash是现在市场上两种主要的非易失闪存技术之一。Intel于1988年首先开发出NOR Flash 技术，彻底改变了原先由EPROM(Erasable Programmable Read-Only-Memory电可编程序只读存储器)和EEPROM(电可擦只读存储器Electrically Erasable Programmable Read - Only Memory)一统天下的局面。
闪存IC是最主要的存储IC，主要为NOR Flash和NAND Flash两种。半导体存储芯片主要分为非易失性存储IC和易失性存储IC，其最主流的非易失性存储IC为闪存IC， 而Flash 又可以分为NOR Flash和NAND Flash。NOR Flash分为串行（SPI）和并行（parallel），串行结构相对简单、成本更低，随着工艺的进步，串行闪存已经能满足一般系统对速度及数据读写的要求，因此SPI NOR Flash 基本上就可以认为是NOR Flash。
存储芯片的分类
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二、中国NOR新增市场规模及预测
据统计，中国NOR新增市场规模从2015年的3.54亿元增长至2018年18.94亿元，预计到2022年，中国NOR新增市场规模合计达到55.85亿元左右。
2015-2022年中国NOR新增市场规模合计及增长
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TDDI，即触控与显示驱动器集成，2015 年由Synaptics公司推出，它将原本一直分离的触控IC、显示驱动IC合二为一，减少电路干扰和复杂堆叠，可实现超薄超窄的产品设计，同时具有良好的面板透光率、电池寿命更长和高集成度，具备降低成本和提升性能两大优势。据统计，2018年TDDI带动NOR市场规模3.72亿元，预计到2022年，TDDI出货量达到8 亿颗，渗透率达到54%，新增市场规模达到7.04亿元人民币。
2015-2022年中国TDDI带动NOR市场规模及增长
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AMOLED，即有源矩阵有机发光二极体，在高端显示中占比逐渐提升，目前AMOLED技术主要用于智能手机，包括三星、LG、京东方等都具备量产能力。据统计，2018年AMOLED 渗透率为 29%，经测算，NOR Flash 需求约4亿个，预计2022年渗透率达54%，新增NOR Flash 达到8.4亿颗，市场规模达7.36亿人民币。
2015-2022年中国AMOLED带动NOR市场规模及增长
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TWS（True Wireless Stereo）意为“真正的无线立体声”。TWS耳机没有物理线材，手机连接一个接收端，此接收端把立体声通过无线传输（蓝牙）分到另一个接收端，组成立体声系统。预计到2022年， TWS耳机出货量达3亿副，带动NOR Flash市场增长 33 .27亿元人民币。
2017-2022年TWS带动NOR市场规模及增长
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目前NOR Flash主要厂商均已布局汽车领域，例如Cypress专门为汽车推出了高容量Semper NOR闪存系列（128Mb-4Gb），Micron也推出了Xccela Flash系列。预计ADAS为NOR带来增量市场规模从2017年的4.1亿增长至2022年的8.2亿元人民币， 年复合增速为15%。
2015-2022年中国ADAS带动NOR市场规模及增长
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相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国NAND闪存行业市场调查研究及投资前景预测报告》
三、中国NOR FLASH行业竞争格局分析
从 2016 年开始，海外大厂因追求高毛利产品相继减产，台系、大陆厂商相继扩产争夺份额。 2016 年底，Micron淘汰中低容量NOR芯片产能让位3D NAND，仅保留高容 NOR，2017 年停产其生产NOR的8寸产线，对应月产能2万片/月，仅保留另一条月产能 1.2 万片/月、用于生产汽车和工控产品的12寸线。同年，Cypress也宣布退出中低容量的NOR，将在未来2-4年减产50%至1万片/月，转而专注汽车与工控领域，因Cypress目标毛利率为50%，传统产品毛利率仅25%。台系厂商借此扩大产能，旺宏扩充产能至2.8万片/月，华邦NOR Flash 在现有2.2万片/月基础上扩产4000片/月，未来可能进一步扩产至3.0-3.3万片/月。兆易创新是Fabless模式，产能弹性较大，获得中芯国际2.5万片/月NOR flash产能承诺，少部分产能由华力微等提供。
2017-2020年NOR Flash厂商产能变化及预测
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从经营模式看，美国厂商Cypress和Micron均为IDM模式，集设计、制造和封测于一体。台系厂商旺宏和华邦为IDM 模式，涉及设计和制造，同时将部分产能用于代工。大陆厂商主要为兆易创新（市场份额10.7%）和ISSI（市场份额1-2%），东芯半导体、复旦微电子也有部分NOR Flash产品，以Fabless 模式为主。
2018年NOR FLASH按竞争者市场份额占比（单位：%）
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就市场竞争而言，2018年CR5 = 91.2%，前五厂商专注市场不同，据统计，高端NOR Flash产品多由Micron、 Cypress供应，采用最领先的46nm工艺制程，供应容量为128-256Mb 及以上，应用于汽车和工控；旺宏、华邦以NOR Flash中低端产品供应为主，采用56/46nm 工艺制程，多供应1Mb-1Gb产品，应用于通讯、消费、工控和汽车等；兆易创新提供中低端产品，采用65nm工艺制程，55nm 预计2020年导入量产，供应容量为512Kb-1Gb，主要应用于PC主板、机顶盒、路由器网关、安防监控和智能家电等消费电子、 工控等领域，目前也正在向汽车电子等高端领域进军。
2018年NOR FLASH按应用市场份额占比（单位：%）
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兆易创新主营产品为SPI NOR Flash、32位MCU和SLC NAND Flash，现已收购上海思立微，业务延伸至人机交互领域。 产品广泛应用于手持移动终端、消费类电子产品、物联网终端、个人电脑及周边，以及通信设备、医疗设备、办公设备、汽车电子及工业控制设备等领域。兆易创新的NOR Flash 产品保持技术和市场的领先，容量涵512Kb至1Gb、1.8V/2.5V/3V 及宽电压产品，针对不同应用市场需求分别提供高性能、低功耗、低成本、高可靠性等多个系列，在各个应用领域具有显著优势。兆易创新是国内32位MCU产品领导厂商，GD32 MCU是中国首个ARM Cortex-M3及Cortex-M4 内核通用MCU产品。
从兆易创新业绩来看，据统计，截至到2019年第三季度，兆易创新营业收入为22.04亿元，同比增长28%，净利润为4.5亿元，同比增长22.4%。
2017-2019年Q3兆易创新营业收入与净利润统计
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目前NOR Flash产能主要由中国台湾、美国和中国大陆垄断，合计占据全球9成以上份额。2017-2019Q2，旺宏、华邦和 Cypress三者一直占据前三位置，不断争夺第一的宝座，而兆易创新的市占率在稳步提升。2019Q2，兆易营收环比增长45%达7600万美元，一举超越美光首度站上第四名的位置。
2017-2019年H1全球NOR Flash供应商市占率统计
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四、中国NOR FLASH行业发展趋势分析
前些年，随着国际存储巨头纷纷淡出中低容量NOR Flash市场，国内企业也迎来历史性发展机遇，以兆易创新为代表的国内存储IC企业逐渐成熟壮大起来，开始有能力竞逐高端市场。
从存储市场整体看，现在可以看到国产替代的步伐是在加速进行中，国产替代还有众多国内兆易创新对国产需求的影响是正面的。例如可穿戴市场，尤其是以耳机为代表的这些产品，确实在今年快速增长。从近期看确实目前可穿戴市场应该是整个NOR Flash市场增量的主要驱动力之一，当然这种增量的驱动力还来自于其他的应用场景，但是可穿戴确实是主力。现在看来这个需求还在持续增加。预计到明年整个TWS耳机市场数量还会增加，这个市场对NOR Flash需求的容量在进一步上升。
在5G应用里面，未来三年5G对NOR Flash的需求带动值得期待，当然5G比较多的带动还是来自于5G基站的需求，对于NOR Flash的需求大多集中在512M到1GB这个范畴，目前兆易创新还没有合适的产品提供，但他们正在加紧研发中，希望明年能够推出相关产品来满足整个5G的需求。
展望未来，NOR Flash整个市场、SLC NAND市场未来前景还是看好，主要是以穿戴设备为代表的IOT应用和以AI人工智能为代表的智能设备以及5G为代表的通讯设备的需求数量增加、容量上升。
