一、碳纳米管行业概述
碳纳米管（Carbon nanotubes，CNTs）又名巴基管，是一种具有优良光、电、热、磁和力学性能的材料。最早是由日本电子公司的饭岛澄男博士发现，从1991年发现碳纳米管以来，研究人员就不断的发明和改进新的制备技术。就目前而言，碳纳米管的制备方法主要由石墨电弧法、激光蒸发法和化学气相沉积法（CVD）这三种构成。
材料性质决定了产品用途。与“导电导热”“力学性能”“润滑防腐”对应的，碳纳米管被作为导电剂、增强材料、导热剂在产业界具有广阔的运用场景，形成了较为广阔的市场。由于受相关行业规模的限制，目前碳纳米管最大的应用场景是作为导电剂。
导电剂是为了保证电极具有良好的充放电性能，在极片制作时通常加入一定量的导电物质，在活性物质之间、活性物质与集流体之间起到收集微电流的作用，以减小电极的接触电阻加速电子的移动速率，同时也能有效地提高锂离子在电极材料中的迁移速率，从而提高电极的充放电效率。
各类导电剂优缺点介绍
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国碳纳米管（CNT）市场供需格局及未来发展趋势报告》
二、碳纳米管行业现状
导电剂下游需求行业中，动力电池出货量随着电动车行业发展快速增长，我国动力电池出货量从2014年的6GWh增长至2018年的65GWh；由于数码电池发展较为成熟，出货量较为稳定。
2014-2018年中国动力电池和数码电池装机量统计
资料来源：公开资料整理
由于碳纳米管出色的性能优势，其在动力电池和数码电池导电剂中的比重正在逐渐提高，在动力电池导电剂中的比重从2014年的13.6%提升到2018年的31.8%；在数码电池导电剂中的比重从2014年的11.5%提高到18%。
2014-2020年中国动力锂电池用导电剂渗透率分布
资料来源：公开资料整理
2014-20120年中国数码电池用导电剂渗透率分布
资料来源：公开资料整理
随着国内技术的不断提高，导电剂国产率也在逐渐增长，2018年我国导电剂国产化率达到31%。
2014-2018年中国锂电池导电剂国产化率
资料来源：公开资料整理
随着国内电池出货量的快速增长，碳纳米管比重以及导电剂国产化率的不断提高，我国碳纳米管产值增长迅猛，从2014年的3.13亿元增长至2018年的10.93亿元，复合增速为36.7%。
2014-2018年中国碳纳米管浆料产值统计
资料来源：公开资料整理
三、碳纳米管行业竞争格局
由于碳纳米管制造技术壁垒非常高，导致行业竞争集中度较高，以出货量来看，天奈科技、三顺纳米、集越纳米和青岛吴鑫四家企业占据了82%的市场份额，其中天奈科技以30%的市场份额排名第一。
2018年中国碳纳米管浆料市场竞争格局
资料来源：公开资料整理
四、碳纳米管行业发展趋势
1、价格下降
随着新能源汽车补贴政策逐渐退坡，车厂将成本向上游传递，近年来动力电池及动力电池各大材料都面临了产品价格大幅下降，盈利情况恶化的情况。动力电池方面磷酸铁锂电池和三元（NCM）电池都由2014年的2.8-3元/Wh下降至2019年初1.2元/Wh左右。与碳纳米管类似，同样具有高技术壁垒，盈利性较好的隔膜价格同样也是经历了较大的下滑。湿法隔膜的价格从2014年初接近6元/平下降至2019年1-2元/平左右。碳纳米管行业目前仍处于盈利性较好的阶段，随着技术不断成熟，价格未来有下降的趋势。
2、行业潜在市场巨大
碳纳米管具有导电性能优越，添加量小，提升压实密度等优点，随着技术逐渐成熟，成本逐渐可控。综合性能、成本和制造难度考虑，碳纳米管逐渐成为产业界的首选，替代炭黑的趋势非常明显。2018年炭黑仍占据动力电池导电剂50%的比例，数码电池导电剂68.9%的比例，碳纳米管潜在市场巨大。
