一、饲料行业概况
饲料，是所有人饲养的动物的食物的总称，比较狭义地一般饲料主要指的是农业或牧业饲养的动物的食物。饲料包括大豆、豆粕、玉米、鱼粉、氨基酸、杂粕、乳清粉、油脂、肉骨粉、谷物、饲料添加剂等十余个品种的饲料原料。
饲料行业的上游包括饲料添加剂行业（氨基酸、维生素、微量元素等）和饲料原料行业。其中饲料原料主要包括动物性蛋白（鱼粉、肉骨粉等）、植物性蛋白（菜粕、棉籽粕、豆粕等）以及能量原料（玉米、小麦、谷糙米等）等。饲料行业下游行业为以畜、禽、水产品为主的养殖业。
饲料行业产业链示意图
资料来源：公开资料整理
二、中国饲料行业发展现状分析
据统计，2016年之后，中国饲料产量开始下滑，2018年中国饲料产量下降至24213.3万吨，同比下降14.9%。截至到2019年8月，中国饲料产量为16998.9万吨，同比增长7.6%。
2013-2019年8月中国饲料产量及增长
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
2018年，中国饲料生产专用设备产量下降至220269台，同比降低54.9%。截至到2019年8月，中国饲料生产专用设备产量为194686台，同比增长18.7%。
2013-2019年8月中国饲料生产专用设备产量及增长
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
从饲料产品产量占比来看，2018年中国饲料产品产量占比最高的是猪饲料，占比42.7%，其次是肉禽饲料，占比28.6%，排第三的是蛋禽饲料，占比13.1%，水产饲料和反刍饲料分别占比9.7%与4.4%，其他饲料占比1.6%。
2018年中国饲料产品产量占比（单位：%）
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相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国饲料行业市场前景预测及投资方向研究报告》
三、中国饲料行业竞争格局分析
从龙头公司的产量占比来看，产量处于前三的公司包括新希望、海大集团和双胞胎集团，2018年饲料产量分别为1715万吨、1065.4万吨和1000万吨，占中国饲料总产量比重分别为7.5%、4.7%和4.4%，CR3产量占比约为16.6%。与德国、日本CR3在30%以上的集中度相比，中国龙头集中度还有较大提升空间。
2018年国内主要饲料公司产量
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据统计，2019年上半年，中国7家主要饲料企业营业收入超过70亿元，其中营业收入排第一的是新希望，营业收入为352.94亿元，排第二的是海大集团，营业收入为210.64亿元，其次是通威股份，营业收入为161.24亿元。
2019年H1中国主要饲料企业营业收入及增长
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净利润方面，其中新希望、通威股份、唐人神净利润增长可观，净利润分别为1.62亿元、14.51亿元，3.59亿元，增长分别为84.61%、58.01%、118.43%；其中正邦科技、大北农、禾丰牧业净利润出现负增长，净利润分别为-2.75亿元、0.34亿元、0.45亿元，增长分别为-43.98%、-67.67%、-35.96%。
2019年H1中国主要饲料企业净利润及增长
资料来源：公开资料整理
四、中国饲料行业发展趋势分析
1、水产料企业和猪料企业之间混战升级
近两年，不少猪料企业进军水产料、禽料领域。猪料巨头双胞胎更是宣布2023年禽料目标销量400万吨，鱼料200万吨。不少饲料企业以畜禽料、水产料起家，发展到一定程度后又定位专业化，只生产某一种饲料。在专业生产某一饲料达到鼎盛时期后，面临行业的变革又开始丰富生产线，畜禽料、水产料互为补充。饲料企业的定位并没有错，只是随着时代在调整。2020年，不仅是猪料企业之间的竞争，更是猪料企业和水产料企业的混战。
2、种猪企业被饲料企业收购概率加大
在低猪价时，种猪企业大概率比一般猪场更困难。特别是经历了非洲猪瘟，种猪跨省调运难度大，种猪企业销量直线下滑。前几年猪价低迷时，各大上市饲料企业都有收购或入股种猪企业的操作，比如金新农收购了武汉天种，傲农收购柯新源等等。说明了在种猪企业困难时期被收购的概率加大，如果非洲猪瘟对种猪企业的影响不减，2019年出现饲料企业兼并种猪场的可能性也会存在。
3、冷链运输、屠宰或成为饲料企业突破口
非洲猪瘟对行业的影响短期内不可能消除，减少生猪的长途调运才能减少疫病的大面积传播。受疫情影响，猪肉供应链将面临大变革，由“调猪”转为“调肉”。屠宰和冷链运输将迎来发展的机遇。饲料企业基本都养猪，其猪场也面临调肉的问题，全产业链的发展除了养，还要考虑屠宰、销售等环节，因此饲料企业有可能会发展屠宰和冷链运输。
4、饲料企业或带动先进养殖模式的普及
智能养猪不再停留在口头上，已经有落地的案例可供参考。如京东、阿里进入智能养猪领域，扬翔和影子合作打造未来猪场。饲料企业养猪设备先进，投资规模巨大，与原有的养猪企业不同，比如大北农的猪联网，傲农的猪ok平台，扬翔的猪脸识别技术……饲料企业养猪或带动先进养殖模式的普及。
5、无抗、生物饲料
无抗、生物饲料将被大力开发农业农村部曾提出，药物饲料添加剂将在2020年退出历史舞台。饲用抗生素的禁用并不是一件容易的事，多年来饲料企业都习惯在饲料中添加抗生素来预防猪腹泻等疾病。随着食品安全的概念加深，养殖企业也会更加接受无抗饲料、生物饲料，那么未来将会给该领域带来利好，但利好的同时也意味着竞争。
