一、白色家电行业概况
在白电产业链中，原材料供应商由于集中度很低，议价能力和盈利空间相对较低。白色家电行业生产企业属于中游行业，其上游为中间部件制造企业，包括压缩机、电机、面板、集成电路和芯片等，最上游的原材料则包括铜、铝、钢材等。
白色家电行业下游为经销商，包括苏宁和国美等家电连锁企业、沃尔玛和家乐福等大卖场以及其他三四级市场经销商电商平台等，最终到达终端客户。
白色家电行业产业链示意图
资料来源：公开资料整理
2019年随着国内对于家电消费的政策性支持正式推出，推动新型绿色、智能化家电产品更新消费，龙头企业有望首先受益。对家电产品更新消费的促进政策逐步落地，有利于稳定地产后周期影响下的家电需求。
2019年再次推出家电直接刺激政策
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二、中国白色家电行业发展现状分析
家用洗衣机方面，截至到2019年7月，中国家用洗衣机产量为4243.7万台，同比增长7.6%。
2015-2019年7月中国家用洗衣机产量及增长
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
销量方面，截至到2019年上半年，中国家用洗衣机销量为3734.5万台，同比增长7.2%。
2018-2019年上半年中国家用洗衣机销量统计
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
家用电冰箱方面，据统计，截至到2019年7月，中国家用电冰箱产量为5043.4万台，同比增长8.9%。
2015-2019年7月中国家用电冰箱产量及增长
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
销量方面，截至到2019年上半年，中国家用电冰箱销量为4168.1万台，同比增长5.5%。
2018-2019年上半年中国家用电冰箱销量统计
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房间空气调节器方面，据统计，截至到2019年7月中国房间空气调节器产量为13853.1万台，同比增长9.1%。
2015-2019年7月中国房间空气调节器产量及增长
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
销量方面，截至到2019年上半年，中国房间空气调节器销量为11423.9万台，同比增长3%。
2018-2019年上半年中国房间空气调节器销量统计
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相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国白色家电行业市场全景调研及投资战略研究》
三、中国白色家电行业竞争格局分析
中国家电产品力全球领先，国内品牌主导全球最大的家电单体市场的情况下，未来品牌力有望进行海外输出，或能在更多的领域扩大市场优势。
在成本优势逐步形成的过程中，产业链向中国的逐步转移，国内家电产业产品制造能力已经实现全球领先。对比海外复合型家电企业，已经从海外代工进入到全球化品牌发展阶段。国内家电保有量提升及更新量升级支持大家电行业内销量维持个位数的复合增长，海外发展中国家待释放的需求为外销发展提供想象空间，龙头内销份额难再有大幅提升但地位仍稳固，海外品牌输出或成为下一阶段家电龙头的主要成长领域。
2018年全球家电龙头企业收入利润及市值
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洗衣机率先进入产品升级周期，小品牌份额不断减少，洗衣机零售市场海尔、小天鹅保持了零售量份额前二，而2004年美的通过收购荣事达洗衣机生产线，进入行业前三。海外品牌也有所提升。
2018年洗衣机零售量份额占比
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冰箱品牌零售份额除了美的通过并购实现不断提升，整体格局已经趋于稳定。其中冰箱零售市场保持了海尔、容声的领头份额，美的快速崛起、份额与容声并列第二，海外品牌份额下滑至15%左右。
2018年冰箱零售量份额占比
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空调行业零售份额不断向格力、美的、海尔三大龙头集中，前三份额从2001年不足40%，提升到2018年的68%，而海外品牌份额收缩到不足10%。
2018年空调零售量份额占比
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四、中国白色家电行业发展趋势分析
1、“价格战”热度不减，但消费升级趋势不可挡
参照往年，家电“618”大促无疑是一片“价格战红海”，商家试图以“物美价廉”创下销量高峰，而消费者则期待以最优的价格将心仪的产品收入囊中。2019年的“618”大促也不例外，价格竞争依然是商家最主要的促销手段，但是，从消费端来说，消费者的消费升级需求却非常明显，低价不再是消费者选购的唯一评判标准，能带来更好应用体验的高端家电产品备受青睐。
伴随着品质消费理念的深入人心，消费者逐渐从功能消费向品质消费转变，他们看重性价比，却也愿意为符合自我应用体验的产品去支付溢价。消费升级大势不可逆转。日益理性化、品质化的消费需求，正在倒逼家电企业加速进行产品、服务、营销模式等方面的创新，促销大战正在从中低端产品向高端产品蔓延。
2、头部品牌优势明显，成熟产品更受欢迎
促销大战的高端化，让白电头部品牌的优势愈发突出。与低端产品单纯的价格比拼不同，高端市场竞争，在价格之外，还包括了品牌优势、服务体系的完善、渠道服务的多元化等，而头部品牌因为拥有更强的资源整合能力，促销成绩也会更加优秀。
伴随着品质消费理念的深入人心，消费者逐渐从功能消费向品质消费转变，他们看重性价比，却也愿意为符合自我应用体验的产品去支付溢价。消费升级大势不可逆转。日益理性化、品质化的消费需求，正在倒逼家电企业加速进行产品、服务、营销模式等方面的创新，促销大战正在从中低端产品向高端产品蔓延。
