一、聚苯乙烯行业概况
聚苯乙烯是以苯乙烯为主要原料聚合而成的热塑性树脂，是可反复加热软化、冷却固化的一类合成树脂。由于聚苯乙烯具有质硬、透明、电绝缘性、低吸湿性和优良的加工性能，可广泛应用于电子电器、建筑材料、包装材料和日用品等领域。
聚苯乙烯行业产业链示意图
资料来源：华经产业研究院整理
聚苯乙烯是热塑性非结晶性的树脂，可由多种合成方法聚合而成，主要分为通用级聚苯乙烯（GPPS）、高抗冲聚苯乙烯（HIPS）和可发性聚苯乙烯（EPS）。
聚苯乙烯分类及应用领域分析
资料来源：华经产业研究院整理
二、聚苯乙烯生产工艺路线
我国聚苯乙烯生产企业从20世纪80年代开始引入国外的生产工艺路线，总体的生产流程和配方均处于模仿和借鉴的阶段。随着外资企业的设立，带来了先进的生产工艺，其产品的质量及性能较国内产品有大幅度的提升，因此我国聚苯乙烯行业在21世纪前后实现了跨越式的发展。近十年国内厂商建立的聚苯乙烯生产装置，在引进国外先进工艺路线的基础上，开始致力于工艺路线革新、设备改良、生产参数优化以及产品配方改进，构建了差异化的发展战略，在产品专用化和高端化方向上持续发力。
聚苯乙烯生产工业路线及技术特点
资料来源：公开资料整理
三、聚苯乙烯行业的主要壁垒
1、技术及人才壁垒
聚苯乙烯行业对生产工艺和产品技术要求较高，照搬国外生产工艺和产品技术所生产的产品已无法满足现在激烈的市场竞争环境。随着下游应用领域的扩大，聚苯乙烯产业也向多样性、多功能、节能、环保、低成本、高性能的方向发展。依靠固定几个牌号的产品策略已难以参与市场竞争，国内生产企业必须具有持续的产品研发能力，不断改善生产工艺，突破技术门槛，研制出多种产品配方，方能满足下游客户多样性的需求。生产技术的成熟、工艺配方的创新都需要高素质科研团队和生产技术人才，技术人才需要企业长期的培养，生产工艺的熟练掌握也需要企业长时间的积累。因此，技术人才的培养、生产工艺的掌握和技术积累是进入本行业的重要壁垒。
随着聚苯乙烯生产工艺的改进和产品技术提高，国内优势生产企业加大新产品研发投入和下游应用开发，开始走高端产品发展之路，拓宽产品应用领域并逐渐替代进口产品，对本行业的后来进入者形成较高的技术壁垒。
2、资金和规模壁垒
目前，聚苯乙烯行业内已初步形成几家相对规模较大的厂商，同时，基于规模化、集约化、绿色化的政策导向，国家已限制新建10万吨以下的聚苯乙烯生产线，因此新进入者必须建成高起点、大规模的专业化生产装置，并通过规模生产形成规模效应，在降低成本的同时满足下游企业对产品数量和供货时效的要求。因此本行业存在一定的规模壁垒。
此外，由于行业特征，主要原材料苯乙烯为大宗化工原料，一次性采购量较大，且上游供应商均为大型石化企业，苯乙烯主要采取现款现货的方式，造成聚苯乙烯生产企业普遍需要储备大量现金用于采购，占用较多的流动资金。因此，新建的生产企业必须具备较强的资金实力，对新进入的投资者存在一定的资金壁垒。
3、客户壁垒
使用聚苯乙烯专用料的客户对质量及稳定性有较高要求，为确保生产的持续性和产品品质的一致性，下游客户都趋向于与产品质量稳定、生产规模较大、供货能力更强的供应商开展合作。同时，由于使用新供应商的原材料对自身生产工艺和产品品质影响存在较大的不确定性，下游客户一般不会随意更换供应商。因此，聚苯乙烯生产企业一旦同下游客户建立了业务合作关系，双方的合作通常比较稳定，即聚苯乙烯企业在客户储备方面具备先发优势，从而形成了一定的客户壁垒。
4、政策壁垒
根据国务院发布的《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》，在城镇人口密集区和环境敏感区域的危险化学品生产企业必须搬迁入园或转产关闭。新建炼化项目全部进入石化基地，新建化工项目全部进入化工园区，形成化工产业集群。石油化工建设项目应符合化工园区发展规划和环境影响评价要求，具备齐全完善的环保设施。环保部门出于对当地环境影响和周边居民的考虑，对新建化工项目的审批比较谨慎，对本行业新进入者存在一定的环保及选址政策壁垒。
四、聚苯乙烯行业的主要特征
1、周期性特征
聚苯乙烯行业自身的生产经营并不具有明显的周期性，行业发展受上下游行业发展影响较为明显。本行业的上游行业为石油化工行业，下游应用主要为电子电器、日用品、包装材料等行业，覆盖国民经济的各个领域，其需求量基本上是随着整体宏观经济状况的变化而具有一定波动。
2、区域性特征
我国聚苯乙烯产能集中在以长三角、珠三角为主的沿海地区，其中华东及华南地区作为我国聚苯乙烯的主要生产区，产能占比达到全国总产能的90%。聚苯乙烯的主要应用领域是电子电器、日用品和包装材料，下游厂商集中在珠三角和长三角地区。
五、促进聚苯乙烯行业发展的有利因素
1、国家政策鼓励聚苯乙烯产业的可持续发展
聚苯乙烯所属的化学原料和化学制品制造业是国家主要的支柱产业，为了产业的可持续健康发展，国务院、科技部、发改委、工信部等部门相继出台了与本行业相关的产业政策，国务院、全国人大和国家安监局制定了一系列法律法规，加速优化产业结构，促进产业布局趋于合理，推进全面绿色发展，为聚苯乙烯行业发展奠定了良好的制度基础。
2、环保要求日趋严格，市场竞争逐渐趋于规范
国内部分聚苯乙烯生产企业建厂较早，现在面临生产线老旧需要更新换代、产能过小被迫关停等问题。根据2016年7月国务院发布的《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》：全面启动城镇人口密集区和环境敏感区域的危险化学品生产企业搬迁入园或转产关闭工作。新建炼化项目全部进入石化基地，新建化工项目全部进入化工园区，形成一批具有国际竞争力的大型企业集团和化工园区。尚未进入化工园区生产的企业也将面临关停的风险。未来行业内企业将会有一轮洗牌，市场将逐渐向少数具有一定规模、安全环保实现规范经营的企业集中，规模化效益更凸显，市场竞争逐渐趋于规范。
3、聚苯乙烯及部分聚苯乙烯下游产品的出口退税率提高
2018年10月8日召开的国务院常务会议决定，从2018年11月1日起，按照结构调整原则，参照国际通行做法，将现行货物出口退税率为15%的和部分13%的提至16%；9%的提至10%，其中部分提至13%；5%的提至6%，部分提至10%。依照会议决定，其他初级形状的聚苯乙烯（39031990）出口退税从5%提高到了9%，改性的初级形状的非可发性的聚苯乙烯（39031910）出口退税维持13%不变。
同日，财政部发文对部分产品增值税出口退税率进行调整中提出，聚苯乙烯部分下游产品如塑料制品、灯具等的出口退税率也相应提高。聚苯乙烯产品出口退税率的提高，将提振行业内产品出口的积极性，同时部分下游行业产品出口退税率的提高也将增加国内聚苯乙烯产品的需求，有利于行业的健康可持续发展。
