一、维生素E行业概述
维生素E（VitaminE，简称“VE”）为一种脂溶性维生素（溶于脂肪和乙醇等，不溶于水），水解产物为生育酚，主要包括生育酚和三烯生育酚两类共8种化合物，即α、β、γ、δ生育酚和α、β、γ、δ三烯生育酚。其中α-生育酚在自然界中分布最广泛、含量最丰富、活性最高，国际标准下1国际单位（IU）的VE即1mgDL-α-生育酚醋酸酯。
VE是生物学系统中最主要的抗氧化剂之一，可用作提高生物的繁殖能力、增强免疫能力、调节能量代谢及预防近视等，在动物体内无法自行合成或合成量不足，只能从外界摄取。VE现已成为市场容量较高、产销极大的维生素品种之一，与维生素C（VC）、维生素（VA）共同被列为维生素系列三大支柱产品。
维生素的细分种类
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维生素E分为天然型和合成型两种，以合成型为主。天然VE通常是自各种植物油、谷类、坚果和绿叶蔬菜等的脱臭物和馏出物中提取，提取方法主要为溶剂萃取法、超临界流体萃取法、分子蒸馏法以及离子交换吸附法等，天然VE安全性高、吸收率高、生理活性好；全球工业上的合成VE基本均以异植物醇（提供侧链）和三甲基氢醌（提供主环）两种中间体以“一步缩合法”制成，合成VE稳定性高、保质期长。
二、维生素E行业供需情况分析
目前VE全球产能基本被帝斯曼、巴斯夫，及国内的浙江医药、能特科技、新和成、福建海欣、北沙制药、海嘉诺等8家生产商垄断。以50%VE粉计，当前全球总产能为28.06万吨，CR5=78.0%，近年来开工率在75%以上。
全球维生素E产能集中度分析
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伴随我国维生素企业产能逐步释放，近15年间我国对外出口VE量持续增长（CAGR=7.2%），国际上由外资主导的供给格局被逐渐改变。我国现已成为全球最大的VE原料药的生产国和出口国，近年来主要面向德国、美国、荷兰等，出口料主要以饲料添加剂（50%VE粉）为主。
2018年我国维生素E产能约18.6万吨，出口量约7.5万吨，进口量6212吨，出口量占产能的40%，净出口量占产能的37%。
2016-2018年中国维生素E产能
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相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国维生素E市场运行态势及行业发展前景预测报告》
三、维生素E行业下游需求分析
从下游需求来看，维生素E的下游需要主要来自于饲料，下游需求包括饲料67%，医药及化妆品28%，食品饮料5%。根据2018年国内饲料消费情况，猪饲料占比43%，肉禽饲料占比29%，蛋禽饲料占比13%，水产饲料10%，反刍饲料4%，其它饲料2%。
维生素E下游需求
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1、饲料行业
目前我国已成为全球饲料生产第二大国，若动物饲料中VE的添加量按国外平均水平添加的话，目前每年约消耗VE近2000t。
2011-2018年我国饲料产量走势
资料来源：国家统计局
2、食品行业
尽管近年来我国VE发展速度较快，但VE人均消耗量远远低于世界平均水平，国内潜在市场巨大。VE作为医疗保健品，美国人年均消费量10～15g/人，日本6.5g/人，我国的人均消费量若按美国的1/5计算，VE的需求量也很大，而我国现在的实际用量却远远小于此数。
2018年，全国规模以上食品工业企业实现利润总额6694.4亿元，按可比口径计算，比上年增长8.4%,在近5年里，属于最快的增长水平，从2014年至2017年利润增长水平分别是1.2%、5.9%、2.5%、6.5%。
3、医药行业
今后我国药用、食品及化妆品用VE将会稳步增长，尤其是用VE和卵磷脂配制的抗氧剂取代国内目前仍然使用有毒副作用的BHA、BHT和PG化学抗氧剂是大势所趋。
四、维生素E市场前景展望
实验证明，天然维生素E的抗氧化和抗衰老性能指标都数十倍于合成的维生素E。另外，在化妆品、保健食品、医药制品等方面，天然维生素E也正逐渐取代合成维生素E而成为市场的新宠。
天然维生素E还可用于食品工业，如食用油、婴儿食品、饮料。天然维生素E可用于医药方面，如天然维生素E除了能促进生育作用外，还能防治肿瘤，维护心血管系统、中枢神经系统等的结构、功能。
天然维生素E是一种已经确认的重要的绿色抗氧化剂，它有着重要的应用前景。摄入天然维生素E补品，能有助于延缓在细胞转移和新陈代谢过程中发挥作用的某些蛋白质的衰败，从而保护脑组织和免疫系统免遭和年老有关的氧化破坏。天然维生素E还可以保护体细胞、稀释血液、防止中风、保持免疫系统的健康，能够治愈疝病、预防白内障、补充精力等。另外，天然维生素E能通过使净化剂分子丧失活力来阻止对正常细胞分裂的遗传前景的破坏，对绞痛、烧伤、癌症等有着独特的作用。随着我国人民生活水平的日益提高，对天然维生素E等高档营养制剂的需求量必将越来越大。我国植物油资源丰富，从其副产物中提取天然维生素E既是天然维生素E制取的较好方法，又可综合利用天然资源。因此，国内天然维生素E的生产及其产品的开发，将会是一个充满生机的产业。
