一、国内乳品概况
乳制品作为日常饮食中补充蛋白质和钙的重要来源，对人类健康和营养均衡具有重要的意义随着我国经济发展，居民收入水平的提升，城乡居民对乳品消费需求也呈现持续上升的趋势，乳制品已经成为城市居民的重要的食品种类。需求的变化推动了我国乳制品工业的持续发展，2010-2018年我国乳制品行业产量平稳增长，2017年行业产量到达2935万吨，较2016年略微下滑1.94%；2018年上半年，行业实现产量1328.2万吨，累计增长8.1%。
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虽然国内乳业消费市场一片繁荣景象，但国内受草场退化、资源优势下降等因素的约束，国产内奶制品产量增长一直较为缓慢，尤其是在经历2008年“三聚氰胺”事件、产业升级过程导致中小奶农退出等的一系列事件之后，国内乳企产生的信任危机“后遗症”多年也未能完全修复，而日渐走高的乳品需求市场与表现不佳的生产端，让长期供不应需的局面进一步加剧，也让进口品牌有机会迅速挤占国内市场。
从细分类别来看，进口量增加的走高态势由奶粉市场作为开端——在2008年到2010年间，奶粉进口数量有明显的上升趋势，进口量翻了几乎4倍。主要原因为2008年的“三聚氰胺”事件，给国内奶粉业带来一记重创。这一事件使得进口奶粉横行中国奶粉市场，至今仍然在消费者心中有牢固的地位。如果说2008年的毒奶粉事件是进口乳品撬动国内市场的开口，那么近几年国内养殖成本的上升、乳业生产结构不完善、中小养殖户退出市场等因素，则是使得进口依赖度加剧蔓延至乳清市场、液态奶市场等。国民对于进口乳品愈来愈信赖，国产乳品地位比重走低，以至于国内大型乳企面对近几年乳品市场消费的乐观态势，也纷纷开始对海外奶源地的进行扩张和建厂，内在的产能结构不理想，进口乳企又来势汹汹，我国乳品行业发展依赖度走高。
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国乳品行业发展潜力分析及投资方向研究报告》
二、国内乳品现状
1、奶粉市场现状
2002-2004年外国品牌占据着我国婴幼儿奶粉市场绝对优势地位，但2005年雀巢碘超标事件长期影响了部分外国品牌市场份额，本土品牌进入增长期，此后3年时间里本土品牌销售额占比一路提升。但2008年“三聚氰胺事件”可谓是中国乳业、甚至是整个食品消费意识转变的一个标致性事件，广大消费者对食品安全的意识被唤醒，重视程度大幅提高，而该事件也成为我国乳品进口快速增长的推进剂，导致婴幼儿奶粉进口品牌快速挤占国内品牌。
原装进口和大包装配方乳粉分装是婴幼儿配方奶粉进口品牌进入中国市场的两种方式：2017年婴幼儿配方奶粉进口量达到29.6万吨；2012年至2017年，婴幼儿配方乳粉进口复合增长率达到27.5%；奶粉（即大包粉）进口量从2007年的9.8万吨增长至2017年的71.8万吨，其中约有50%至60%的进口奶粉是作为婴幼儿配方乳粉产品的主要成份，如果按50%的比例折算，2017年我国原装进口加上进口原料加工的婴幼儿乳粉达到65万吨，占2017年全国90万吨婴幼儿奶粉产量的占比高达72%，进口依赖度极高。由于进口大包粉进口成生鲜奶后成本仍大幅低于国内生鲜奶，选择进口大包粉作为原料也是市场必然的选择，但这也导致了国产生鲜奶“卖奶难”的问题，奶农养殖收益下降，弃养增加、奶牛存栏下降，使得国内生鲜乳供需形势收紧，国产化保障形势进一步加剧。
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根据2017年我国线上婴幼儿奶粉销售数据显示，市场竞争比较激烈，婴幼儿奶粉线上销售前十品牌市场总占有率约63.8%，国内婴幼儿奶粉行业集中度仍有较大的提升空间。海外品牌在国内婴幼儿奶粉行业处于相对强势的地位，市场占有率水平排名靠前的品牌只有伊利、飞鹤和贝因美三家国产企业，惠氏、美赞臣和爱他美三个海外品牌位居国内电商奶粉市场占有率水平的前三。
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但2018正式实施奶粉配方注册新规以来，奶粉市场出现两极分化，淘汰了一大批杂牌、贴牌奶粉企业，而飞鹤、伊利、贝英美等具有研发、品牌优势的国产品牌在行业清理过程中市场空间有望提到提升。根据2018年6月11日，国务院办公厅印发的《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》，明确提出“严禁进口大包装婴幼儿配方乳粉到境内分装”的禁令措施，我们认为，禁令将有利于减少国内婴幼儿乳粉生产对大包粉的依赖，对利用优质生鲜乳作为婴幼儿乳粉生产原料的企业形成利好。
乳清蛋白被称为蛋白之王，是从牛奶中提取的一种蛋白质，具有营养价值高、易消化吸收、含有多种活性成分等特点，根据我国食品安全国家标准要求，乳基婴儿配方食品中乳清蛋白含量应≧60%，但乳清蛋白在牛奶中的含量仅为0.7%，因此婴幼儿乳粉生产中需添加乳清蛋白。根据GB11674-2010，乳清蛋白粉是以乳清为原料生产的产品，而乳清粉是利用制造干酪或干酪素的副产品乳清为原料干燥制成的，因此，全球乳清粉主产国与干酪主产国高度一致，主要集中在法国、德国等欧盟国家、美国、俄罗斯、阿根廷等国，我国2016年干酪产量仅为3万吨，乳清粉产量就更低，基本依赖进口。
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2、液态奶市场现状
相较于奶粉市场，液态奶在运输、保存上的成本更高，这原本是国产乳企的先天优势，但近五年，出于消费者对进口牛奶品质的信赖，进口液态奶进口也呈现持续增长的势头，购买进口牛奶成为奶类消费升级的重要表现之一。液态奶进口以常温奶为主，近几年国内跨境电商的快速发展为进口常温牛奶的线上销售提供了便利，进口牛奶通过各种电商平台送达消费者，各平台纷纷通过价格战抢占市场份额。目前在天猫、淘宝统计的纯牛奶市场数据上，占据绝对优势的依然为蒙牛，其次是伊利。在成交数量与销售额看来，进口品牌的市场占有率很难对抗伊利与蒙牛的“双雄地位”，品牌集中度高。
三、乳品行业的挑战
1、进口乳品的冲击
乳制品作为快消品，影响其终端消费的因素很多。进口乳品最早进入中国市场以食品安全为第一卖点，这一阶段价格相对都要高于国内产品，以安全溢价而获得更高的毛利；但随着进入中国市场品牌增加、销售由代购、海淘发展到电商直营、品牌旗舰店等更多元的渠道，市场竞争逐步加大，进口品牌也开始进入价格竞争阶段，各品牌不时推出促销活动。从京东平台的官方销售价格可以看出，同规格的酸奶售价，国外品牌与国内品牌的售价很多集中在同等的价位档次。
进口酸奶与国产对比
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尽管我国的人均奶类消费水平仍低于世界平均水平，但奶类消费意识以及普及程度都大大提高，奶类日趋成为日常生活的必需消费品，而且近几年奶制品市场升级趋势明显，消费者对产品价格的敏感性远低乳企对原料、养殖成本的敏感性，进入消费终端的各类进口乳品营销策略也逐步调整，从最初走进国内市场时只看重高端市场，开始逐渐走价格优惠路线。在中国的乳品市场，消费者对进口产品本身就有着偏好，另外价格优惠成为优势的话，进口乳品爆发力不容小觑。当前，中国乳制品品牌的价格战还在持续进行中。进口的产品越来越多，而且价格非常便宜，这就迫使中国的这些品牌的纯牛奶价格开始下降。
2、国内奶牛养殖业低迷
国内奶牛养殖业这几年情况不容乐观。近年来，下游乳制品加工企业大多认为进口原料奶充足且廉价，因此他们并“不缺奶”，收奶意愿也不强烈。目前，很多牧场每月和下游企业协议中的奶量远远小于产奶量，多余生乳只能低价卖出甚至倒掉。在2013年，受到市场上牛肉价格上升的影响，中小企业纷纷出现“杀牛倒奶”的举动，使得2013年国内奶类产量骤降，成为近十年的低点。
由于进口大包粉折算成生鲜奶仍具有明显的价格优势，乳企为节省成本选择将大包粉，挤压了对生鲜奶的需求，导致了乳企压奶价、奶贱伤农，甚至奶农弃养等现象，国内生鲜奶的供需情况可能会进一步恶化，短期内进口依赖的局面仍难改变，行业亟待打破这种恶性循环。
四、乳品行业的机遇
1、大型企业积极布局海外
随着乳品发展全球化的趋势，以及国内消费者对于国外奶源的信任已久，大型乳企已经开始走向海外，纷纷在海外建厂，布局版图。奶源产地是决定乳制品品质的最关键因素，有实力的大型乳企在具备资金实力、市场资源等话语权后，走向海外似乎成了它们的“必经之路”。
乳企海外战略布局
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2011年至2016年中国对进口奶粉的需求几乎翻了一番。雀巢、达能、美赞臣、荷兰皇家菲仕兰和雅培几大进口品牌在中国市场的份额加起来已超过50%，而对比起来，作为本土最大乳企伊利在奶粉领域的市场份额为5.4%。好奶源仍是“奶粉”最好卖，取得原装进口身份，借助海外资源，获得稳定质量的奶源和较低的成本也是国内奶粉品牌大举海外投资的原因。
2、乳企发力鲜奶，强化区域优势
在近期的乳品市场现状中，消费者的需求以及企业的走向似乎都在越来越“以鲜为主”，鲜奶市场在近年来异军突起。我们所说的鲜奶，通常是指用原奶进行巴氏灭菌、均质而成的鲜奶，也叫巴氏奶。这种鲜奶不添加任何稳定剂、增稠剂、乳化剂等。这对生产鲜奶的企业也有一定要求——要有充足的原奶，原奶可向当地牧民或奶农收购，但最好还是企业自身拥有乳源基地；有稳定的销售渠道，通常鲜奶价格高于常温奶，保质期也十分短，一般在2-10天左右。面对鲜奶市场的崛起，许多企业纷纷在鲜奶版图上开始布局：2017年底，阿里巴巴旗下的盒马鲜生宣布与全球领先的乳品企业恒天然集团旗下消费品牌安佳达成战略合作，重磅推出“盒马-安佳”日日鲜鲜牛奶。新希望乳业更是早在2011年便率先提出“24小时”概念，从生产到售卖只有24小时，让中国消费者逐步认识到新鲜即营养概念。巴氏杀菌奶跟低温酸奶很可能将成为未来液态乳市场的发展趋势。随着主要生产企业的全国奶源建设布局，乳制品消费理念的不断提升，以及食品领域冷链建设的加快，我国对于鲜奶消费的需求正不断提高，这使得鲜奶未来有望成为液态乳市场的主导产品。
