一、汽车金融的定义及主要产品
汽车金融的概念最早源于美国，狭义的汽车金融，更多地关注汽车销售环节，为下游客户提供融资性金融服务,隶属于消费金融的分支。广义的汽车金融，是贯穿汽车的生产、流通、销售、使用回收等环节中的资金流动，提高资本利用率和资金周转率。
汽车金融覆盖汽车产业链的各个环节，目前批发金融、消费金融和保险是汽车金融市场的主流产品，而二手车市场的快速发展使得二手车金融成为最有潜力的汽车金融产品之一。
汽车金融的主要产品
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二、我国汽车金融行业发展历程分析
我国汽车消费金融业萌芽于商业银行贷款，后经政策放宽，形成汽车金融公司、汽车融资租赁公司、互联网汽车金融公司等多元主体并存的局面。
1、汽车消费信贷初现(1995年-1999年))
我国汽车金融业萌芽于1995年。为刺激汽车消费需求，改变汽车消费低迷的境遇，以上汽为代表的汽车生产厂商联合国有商业银行，开展汽车消费信贷业务。由于缺乏经验，问题频出，中国人民银行于1996年叫停汽车信贷业务。
2、商业银行垄断（2000年-2003年）
随着2000至2003年间私家车销量的井喷式增长，汽车消费贷款也随之呈现较快增长态势，从1999年的4亿元飞速增长至2003年的1839亿元。汽车消费信贷的主体也随之扩大，从国有银行主导转向股份银行。车贷成为商业银行提升消费贷款业务的主要途径之一，刺激银行间相互竞争，商业银行垄断汽车金融业。2000年，央行发布《企业集团财务公司办法》，允许汽车财务公司开展汽车消费信贷。汽车消费金融雏形渐成。
3、汽车金融公司入场（2004年-2007年）
2004年，车价走低和征信体系不完善的隐患凸显，大量汽车信贷坏账出现。银行加大风控力度，保险赔付压力骤增，汽车消费信贷业务急剧萎缩。随着风险进一步加大，2004年保监会叫停车贷险业务。商业银行、保险公司、汽车厂商、经销商合作的汽车金融模式难以为继，我国汽车金融业再一次陷入停滞。为解决资金短缺问题，汽车金融公司受到关注。在汽车销量放缓，库存增长，消费热情遇冷，汽车贷款业务萎缩等压力下，汽车厂商、经销商等都迫切期待除商业银行以外的资金渠道出现来打破僵局，汽车金融公司这一新兴模式也因此受到关注。2004年，《汽车金融公司管理办法》出台，明确汽车金融公司的相关政策。我国首家汽车金融公司—上海通用金融公司成立，标志我汽车金融公司出现。
4、多元主体发展（2008年-至今）
随着上海通用金融公司的成立，大众汽车金融公司、丰田汽车金融公司等国际汽车金融市场主要玩家入场中国，带入新的业务模式和风控技术。2008年，新版《汽车金融公司管理办法》颁布，为中国汽车金融业的快速发展创造了条件，打开多元竞争的局面。汽车金融公司逐渐成为市场主体，渗透率不断提高。2013年，互联网金融兴起，多元主体入场。消费金融概念席卷汽车市场，国外汽车电商也进入中国，互联网汽车金融公司和汽车租赁公司作为新兴力量进入市场。至此，商业银行、汽车金融公司、汽车租赁公司、互联网汽车金融公司多元主体并存的局面逐渐形成。
我国汽车金融行业发展阶段
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三、汽车金融产业发展现状分析
发展成熟的市场中，汽车金融占汽车产业链利润结构的24%，汽车零部件占22%，汽车维修占17%，整车制造和整车销售分别占15%和5%。
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我国整车制造和汽车零部件占据80%的利润，包括金融、维修保养和租赁在内的汽车服务只占11%，严重落后于发达国家成熟市场中汽车服务所占产业链利润的比重。说明我国国内经销商仍以新车销售及售后服务为主要利润来源，汽车金融业务刚刚起步，现阶段利润贡献度仍较低，未来增长空间可期。
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我国汽车金融公司行业总体继续保持稳健增长、协调发展的良好态势。截至2013年年末，汽车金融公司总资产达到2600亿元，同比增长38.2%，总负责达2300亿元，同比增长33%。2014年末，汽车金融公司总资产达到3403.33亿元，比上年末增加803亿元，同比增长30.9%，增速较上年同期有所回落，总负债规模为2916亿元，比上年末增加699亿元，同比增长31.6%。2015年年末，汽车金融公司总资产达4190亿，比上年末增加787亿元，同比增长23.1%，总负责规模为3511亿元，比上年末增加595亿元，同比增长20.4%。2016年年末，汽车金融公司总资产达到5729亿元，比上年末增加1539亿元，同比增长36.7%。负债规模为4949.6亿元，比上年末增加1438.9亿元，同比增长40.99%。截至2017年年末，汽车金融公司（已获批25家）总资产达到人民币7447亿元，比上年末增加1718亿元，增幅达30%。汽车金融公司总体负债规模为人民币6404亿元，比上年末增加1454亿元，增幅29.40%。随着汽车金融公司业务规模持续增长，负债规模也匹配提升。
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至2017年末，我国汽车金融公司零售贷款余额人民币5603.22亿元，比上年末增加1,337.81亿元，增幅31.36%，占贷款总额的83.78%。其中，新能源汽车贷款93.82亿元，比上年末增加46.98亿元，增幅100.3%。至2017年末，我国汽车金融公司二手车贷款余额为55.14亿元。附加产品融资是指为购车客户在贷款买车的同时一并为客户提供车辆相关附加产品的融资支持。2017年，我国汽车金融公司附加产品的贷款余额为62.9亿元，比上年末增加了54.88亿元，增幅达684%。
库存融资为经销商建立车辆库存提供资金支持。至2017年末，我国汽车金融公司库存批发贷款余额为1,024.64亿元，比上年末增加101.86亿元，增幅11%，占贷款总额的15.32%。
2017年末，我国汽车金融公司融资租赁余额60.42亿元，比上年末增加39.41亿元，增幅187.6%，占贷款总额约0.9%。
2017年汽车金融公司全年累计发放的经销商批发贷款对应车辆507.3万辆，比上年增加47.53万辆，同比增长10.34%，占2017年我国汽车产量的17.48%,持续为我国汽车产业的发展提供支持。
2017年汽车金融公司零售贷款车辆574.7万辆，比上年末增加140.2万辆，增幅32.27%，占2017年我国汽车销量的20%，增长4.5个百分点，为促进我国汽车消费发挥积极作用。
综上所述，一方面，汽车金融市场的发展对我国汽车产销量的增长具有积极的促进作用；另一方面，得益于汽车销量的快速增长，汽车金融行业市场需求亦将得到进一步扩大。
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国汽车金融行业市场调研分析及投资战略咨询报告》
四、汽车金融行业前景展望
1、汽车金融政策利好
2016年以来，汽车金融利好政策下市场自由度加大，经销商、汽车金融公司获益最大。央行和银监会发布的《关于调整汽车贷款有关政策的通知》放宽二手车贷款，利好汽车信贷消费的供给端。汽车金融公司新盈利增长点出现，鼓励向全产业链转型。2016年《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》批准经营个人汽车贷款业务的金融机构办理新能源汽车和二手车贷款时，可自主决定首付比例，可提供附加产品融资。因此，汽车金融公司和银行等其他市场主体可以更加公平地竞争。长期来看，利好汽车金融公司向全产业链升级转型，打造附加产品贷款为新盈利增长点。经销商话语权提升，打破供应商与经销商地位不对等局面。2017年《汽车销售管理办法》打破整车厂垄断，保护经销商的利益。整车厂垄断地位不再，汽车金融公司的竞争将更加激烈，合作主体也将更加多元。
2、中国汽车消费金融渗透率相比海外成熟市场差距很大，发展潜力巨大
汽车金融的渗透率，指通过贷款、融资等金融方式购买的车辆数量与汽车销量之比。中国汽车消费金融渗透率一直处于较低水平。近年来，我国汽车金融渗透率持续上升。截至2017年末，据行业不完全统计，新车整体金融渗透率（含汽车金融公司、银行、融资租赁公司等各市场参与主体）进一步提升，至约40%水平，相比发达国家70%的渗透率，虽有较大的上升空间，但进步的角度明显加快。
国外主要发达国家汽车消费金融的渗透率平均在70%以上，其中英国、美国、德国汽车金融渗透率更分别高达90%、86%、75%。
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3、消费主体接受度不断提升
随着80、90后逐渐成为汽车消费的主体，他们更易接受信贷消费模式，将有效推动汽车金融渗透率的上升。中国的汽车金融市场发展不成熟与中国消费者的消费习惯有着密切的关系。在中国，现金支付是最主要的支付方式，尤其是在购买大额商品时，现金支付更为普遍；同时，一次性现金支付也是财力的象征。相比之下，中国的汽车租赁市场则更不景气，大多数消费者更看重获得汽车的所有权而非暂时使用权。近年来我国年轻消费者的消费行为正在发生改变，贷款等超前消费模式以及无现金支付方式逐渐成为主流。同时，随着80、90后“婴儿潮”逐渐成为购车的主力军，他们对于汽车按揭贷款、融资租赁等模式的意愿和接受度更高，将推动我国汽车消费金融市场发展。预计未来5年我国国民总储蓄率仍会继续下降，进一步说明年轻人对于消费包容度的提升。此外，消费贷款逐年增加，增长率趋稳，说明超前消费群体存在稳定的增量。
4、融资渠道不断完善，多种类型公司介入汽车金融
政策扶持多元主体展业，打破银行垄断。2003年10月《汽车金融公司管理办法》允许汽车金融公司对外发放贷款，引发一批汽车金融公司入场。2004年国务院《汽车贷款管理办法》允许多种类机构在车贷市场同台竞争，车贷不再由银行垄断。2005年2月商务部发布《外商投资租赁业务管理办法》，正式明确融资租赁标的物包括汽车。至此，银行、汽车金融公司、融资租赁公司三大主要汽车金融主体完成入场布局。银行主要通过存款和同业拆借筹得资金，资金成本低且资金来源稳定。汽车金融公司和融资租赁公司则更需要通过多元化渠道筹得资金。
2017年汽车金融公司融资情况分析
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商业银行依托其雄厚的资金实力，在整个汽车信贷市场中占据举足轻重作用。但商业银行消费贷款业务申请难度大、手续繁琐、审批时间长，这与我国消费者快节奏生活现状相悖，并且随着汽车信贷渗透率的增长，用户需求多样化，汽车金融公司、汽车融资租赁公司将大有可为。
