一、网络文学相关介绍
1网络文学的概念
网络文学，指新近产生的，以互联网为展示平台和传播媒介的，借助超文本连接和多媒体演绎等手段来表现的文学作品、类文学文本及含有一部分文学成分的网络艺术品。其中，以网络原创作品为主。由于借助强大的网络媒介，网络文学具有多样性、互动性和知识产权保护困难的特点。其形式可以类似传统文学，也可以是博文、帖子等非传统文体。实时回复、实时评论和投票是网络文学的重要特征。由于网络文学传播的便捷，导致知识产权不易受到保护。
2、网络文学行业的发展过程
网络文学从个人主页和BBS发轫，以“文学城”、“天涯社区”、“西陆”BBS为代表，逐渐走向专业文学网站，例如“起点中文网”，最后随着资本涌入，形成集团化，如阅文集团。
网络文学行业发展过程
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二、网络文学行业现状
2014年盛大文学与腾讯文学合并，此后阅文集团终于成立，盛大文学的收购价为43亿元，2014年收入11.35亿元，静态P/S为3.79倍；而2014年EBITDA为0.29亿元，P/E超过150倍。经过三年多的整合，2017年11月8日，囊括原腾讯文学和盛大文学绝大部分资产的阅文集团在香港联交所上市，至今仍然是网络文学行业最大的上市公司。
移动流量红利耗尽，2018H1手机网民规模比重已达98.3%，比拼在于存量市场的博弈。流量红利耗尽已成事实，不论从手机出货量还是手机网民规模比重角度来看，中国大陆的移动互联网用户基础在短期内不会再有爆发式增长。网络文学市场的发展重点，从争夺“流量红利”变成了存量用户博弈，以及提高付费用户渗透率及ARPU。
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在移动阅读市场，掌阅和QQ阅读的单月活跃用户量（MAU）和单日活跃用户量（DAU）处于领先地位，单纯依靠免费内容吸引流量的APP竞争更为激烈，增量优势不容易保持。主打付费内容的App，以用户付费订阅为主要收入来源；主打免费内容的App，以广告为主要收入来源。前者的重心在作者资源以及内容创作的持续性，后者的重心在渠道下沉和延展。事实上，主打免费内容的APP门槛较低，很容易受到新进入者的冲击影响，而且如果渠道优势不能保持，流量优势终将变成昙花一现，内容的壁垒才是最难攻克的。
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三、阅文集团的竞争格局
QQ阅读隶属于阅文集团，不论内容库还是引流能力皆具备优势。QQ阅读的网络文学内容依托于阅文旗下起点中文网、创世中文网、红袖添香等平台的内容创作。昔日盛大文学的内容加上腾讯的渠道，使得阅文出生就含着“金汤匙”。阅文集团渠道主要为：①自有渠道：起点中文网、创世中文网等垂直平台、QQ阅读；②腾讯渠道：手机QQ、QQ浏览器、腾讯新闻、腾讯视频、微信读书等，微信读书MAU内生自然增长上升趋势明显；③第三方渠道：百度、搜狗、京东商城、小米多看、快猫等。阅文集团与手机品牌合作预装也贡献用户增量，其中合作品牌包括Vivo、Oppo和华为等。2017年底到2018年上半年，由于腾讯渠道流量分配的调整，阅文集团整体付费率向下波动。但随着微信读书等渠道度过用户培养期，付费率预计或将呈上升趋势。
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阅文集团2018年完成新丽传媒100%股权的收购，收购价约155亿元，参考2018年纯利基准5亿元，对应P/E为31倍。电视剧和头部网剧的内容来源很大部分为网络文学IP；IP改编结果一方面在于内容本身的质量，另一方面在于编剧团队的能力。一个IP改编出来无法将原有文字作品粉丝群迁移至影视剧消费群体的原因往往在于“不尊重原著”。新丽传媒以精品剧的制作能力见长，与王力扶、申捷、黄珂、李小明、马伯庸、高雅楠、彭扬、李潇、于淼、陈彤、秦雯、流潋紫等知名编剧签订长期合约。阅文集团的IP与新丽传媒的制作能力结合能够更好延展IP价值，从较少的固定的版权售卖金到影视剧成品收入的跨越也是IP产业链一体化后所带来的收入增长点。不仅如此，新丽传媒的加入，也可以消除阅文对外出售IP改编权的信息不对称。
四、网络文学行业的趋势
以网络文学付费内容所带来收入角度，不考虑流量带来的广告收入和IP版权以及影视剧改编收入，通过用户群付费阅读数来计算出网络文学行业的原生收入的市场规模，预计2022年达283亿元。
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由于头部作家数量稀少，优秀作品产能有限，成本过高的特点，网络文学企业不能单靠头部作家来供给内容，作家培养机制的标准化流程需要被制定，持续的“造血能力”是关键。从基层作者到中层作者再到头部作者需要有较为清晰的路径，且理想状态是腰部作者群体力量强劲，承上启下，从而保证持续的“造血能力”。阅文集团打造网络文学最明星榜单，起点的白金作家、大神作家体系就为持续选拔优质作者贡献一份力。阅文还开设“阅文星学院”对作者进行专业培训。而咪咕阅读和掌阅均开办网络征文大赛，发掘新势力。
影视领域，网络文学IP改编剧屡屡获得亮眼成绩，“剧粉”“原著粉”之间的双向迁移和流动，更助力IP改编剧和原著作品人气的双攀升和良性循环。动漫领域，随着全年龄向精品内容的涌现，中国动漫产业走向结构升级，步入高质量发展阶段。《全职高手》《斗破苍穹》《星辰变》等多部高口碑作品，持续打造国产动漫标杆。与此同时，“耳朵经济”风口的到来，让有声阅读成为IP生态的重要拼图。
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国网络文学市场发展现状调查及投资趋势前景分析报告》
