负极是锂电池的主要组成部分，根据相关数据，负极在动力电池中的制造成本占比约为10%。另外，负极的比容量和工作电压直接决定锂电池的能量密度，因此负极是除了正极之外，对锂电池性能起到决定性作用的部件。目前锂电池负极材料的主流品类为人造石墨负极和天然石墨负极。锂电池的负极主要由负极活性物质、粘结剂和剂混合制成糊状均匀涂抹在铜箔两侧，经干燥、滚压而成。
一、锂电负极产量产能
国内整体负极产能年初以来扩张约20%；预期2019-2020年龙头企业产能与产量持续稳步扩张。结构上来看，人造石墨主要用于大容量的车用动力电池和倍率电池，因此锂电高端化趋势将直接带动中高端人造负极需求量的上升，我国人造负极产能与产量仍将持续远高于天然负极。
成本上来看，龙头企业延伸布局石墨化、稳定制造成本。价格端来看，2017年下半后环保限产加速，焦类成本与价格也陡增，逼迫负极企业提价，除此之外负极价格整体处于平稳下滑趋势。石墨化成本占比在40%以上，因此国内主要负极企业均已布局石墨化，以满足未来自产的需求，同时有效控制成本。
数据来源：公开资料整理
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技术趋势来看，高性能锂电需求长期驱动硅碳负极发展。硅碳负极单体能量密度可达300Wh/kg，当前国内外仅有松下为特斯拉Model3所设计的电芯使用，拥有成熟量产硅碳负极的企业为日立化成（供应松下）与贝特瑞（供应三星SDI），同时杉杉股份于2017年底也完成4000吨硅碳负极的投产，璞泰来则联手中科院进行研发，并于内蒙古设立子公司拟建设对应产能。
行业集中度高，主流负极企业进入全球供应链。负极材料集中度位居四大材料之首，CR5市占率达到76%，龙头进入国际供应链，国际主要竞争对手日立化成及三菱化学主要供应日韩锂电企业。
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相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国锂电池负极材料行业市场深度分析及发展前景预测报告》
二、锂电池负极材料上游原料价格走势
人造负极材料方面，石墨电极行业带动上游原料针状焦的暴涨，在一定程度上造成负极生产成本上升。“供给侧改革”对地条钢行业进行全面取缔，600多家企业、近1.2亿t的产能得到处理。“中改电”的电炉炼钢之路，使石墨电极的预期需求急剧释放，下游电炉钢企业采购积极，产品供不应求。由于前期市场低迷，近年来国内乃至全球石墨电极产能不断萎缩，实际供给与预期需求的严重失衡推动石墨电极价格一路暴涨10倍左右，同时带动上游石油焦、煅烧焦、针状焦等原料跟涨。
数据来源：公开资料整理
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2017年中国油系针状焦（熟）和煤系针状焦价格变动情况元/t
日期 | 油系针状焦（熟） | 煤系针状焦（熟） |
2017年1月1日 | 4000 | 3600 |
2017年1月15日 | 4000 | 3600 |
2017年2月1日 | 4000 | 3600 |
2017年2月15日 | 4500 | 5000 |
2017年3月1日 | 4500 | 5000 |
2017年3月15日 | 4500 | 5000 |
2017年4月1日 | 4800 | 5500 |
2017年4月15日 | 4800 | 5500 |
2017年5月1日 | 5500 | 5500 |
2017年5月15日 | 5500 | 5500 |
2017年6月1日 | 6000 | 6000 |
2017年6月15日 | 7000 | 6000 |
2017年7月1日 | 16000 | 9000 |
2017年7月10日 | 20000 | 000 |
2017年7月15日 | 22000 | 16500 |
2017年8月1日 | 28000 | 16500 |
2017年8月15日 | 37000 | 22000 |
2017年9月1日 | 42000 | 25000 |
2017年9月15日 | 42000 | 25000 |
2017年10月1日 | 37000 | 35000 |
2017年10月15日 | 33000 | 32000 |
2017年11月1日 | 33000 | 31000 |
2017年11月15日 | 28000 | 30000 |
2017年12月1日 | 23000 | 30000 |
2017年12月15日 | 23000 | 26000 |
数据来源：公开资料整理
本文采编：CY306
