一、2018年轻工行业收入、业绩回顾
2018年前三季度中国轻工行业营业收入延续了2014年起的增长态势，但增速放缓，2018年Q1-Q3全行业实现总营业收入3562.68亿元，同比增长17%；归母净利润262.24亿元，同比增长5%；2018年前三季度中国轻工行业净利率毛利率基本与2017年Q1-Q3持平，净利率为7.59%，毛利率为23.16%，分别比上年同期低0.71百分点及0.45百分点。
数据来源：公开资料整理
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相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国轻工行业市场深度调查及发展前景研究预测报告》
二、中国轻工行业发展趋势
1、造纸产能受限，需求稳定，供需维持紧平衡
随着环保排污许可证制度、自备电厂趋严、落后产能淘汰、持续环保督察等一系列政策收紧，行业产能扩张动力受到抑制。2017年，造纸行业固定资产投资额为3090.96亿元，同比增加1.2%，增长幅度小；新增产能集中于大型纸企，计划双胶纸、铜版纸、白卡纸、箱板瓦楞纸新增产能分别为81万吨、20万吨、75万吨和725万吨，考虑行业退出产能和投产时间，行业整体新增产能并不大。
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印刷行业缓慢复苏，2017年以来印刷业主营业务收入同比增长处于5%-10%范围内；出口方面，2017年出口情况回暖，出口金额全年平均同比增速在7%左右，2018年以来增速稳定在10%左右；近年快递业务量高速增长，历年同比增速不低于27%，2018年上半年快递业务量达到220.78亿件，同比增长27.5%；社会零售方面，社会零售2017年全年增速上升至8%，零售规模达到15.09万亿元，2018年二季度开始同比增速降至7%左右。
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2、定制家具行业格局分散，品牌力日渐显现
2014年以前，行业每年20%以上的高增长，市场规模不断扩大至千亿级别，渗透率逐年提升。定制家具市场格局以中小厂商居多，行业较分散；消费升级使得产品质量良好、服务完善的厂商品牌崛起，品牌力驱动行业集中度提高。
经过近20余年的发展，定制橱柜和定制衣柜行业均呈现高速增长的发展状态，历年增速不低于20%。2017年，定制橱柜终端市场容量达到1108亿元，同比增长21.9%；定制衣柜终端市场容量达到826亿元，同比增长25.0%。同时，定制橱柜和定制衣柜行业渗透率不断提升，2017年，定制橱柜行业渗透率达到60%，定制衣柜行业渗透率约为30%。对比西方国家定制家具70%左右的渗透率，我国的定制家具行业依然较大的渗透空间。
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随着地产行业下行，行业竞争加剧，精装房占比提升，二手房比例的增加，行业企业面临着更为激烈的竞争，未来行业中唯有掌握产品、营销以及渠道、工程、整装等综合流量渠道的龙头企业才能突围而出。
3、珠宝市场规模逾5000亿，黄金、钻石交易活跃
自年初以来，发改委、商务部和国务院等多部门先后表态或出台文件以刺激国内消费市场。珠宝行业作为强消费属性行业，无疑将成为政策利好产业。
我国珠宝首饰零售规模超5000亿，过去5年复合增速约13%，是规模增长最为迅速的可选消费品类之一。2010-2017年期间，我国限额以上珠宝类零售额CAGR为13.0%，其中2017年限额以上珠宝零售额为2969.50亿元，同比降低0.9%。受到金价下跌和反腐败的影响，限额以上珠宝类零售额自2013年以后增速放缓。虽然黄金价格下跌，但是在2010-2017年期间黄金消费量和黄金首饰消费量基本保持逐年增长的状态，两者CAGR分别为9.6%和10.0%；其中2017年黄金消费量为1089.07吨，黄金饰品消费量为696.50吨，分别同比增长11.7%和14.0%。
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4、按摩椅市场广阔
按摩器具行业起源于20世纪60年代的日本，率先扩展至东亚、东南亚地区，后又逐步走向北美、欧洲等地区。近年来全球按摩器具市场规模稳步上升，2014年市场规模已经逼近100亿美元，2016年全球按摩器具市场规模达到114亿美元，年复合增长率为8.99%。据中国医药保健品进出口商会按摩器具分会预测，预计未来十年，全球按摩器具市场还将保持10%左右的增长速度，到2018年，全球按摩器具市场规模将达到138亿美元。
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中国按摩器具市场需求增长快速，且已成为全球主要按摩器具出口国。中国是全球按摩保健产品市场需求增长最快的地区之一，受益于居民收入水平提升，对按摩保健器具特别是花费较高的按摩椅的消费观念在逐渐发生变化，国内按摩器具的市场规模在逐年上升，至2016年已达到105亿元，同比增长约9.38%，年复合增长率达到10.24%。另根据海关总署，2017年我国按摩器出口金额达22.86亿美元，同比增长9.72%。从出口市场来看，我国按摩器主要出口到日本、美国、韩国、中国香港和德国，合计占比达60%。
本文采编：CY306
