棋牌类游戏成为2018年游戏行业不愿多提的隐痛之一。
这直接导致德州游戏被下架，棋牌类游戏遭整改，连史玉柱欲以305亿元收购以色列棋牌游戏公司Playtika也被叫停，棋牌游戏在游戏版号游戏版号暂停之前就已经提前入冬。
而昨天，一家棋牌类游戏公司禅游科技在敏感是节点上选择赴港IPO，斗地主及麻将等棋牌类游戏占到市场份额的前五，尤其是斗地主游戏系列在中国所有的斗地主手游中排名第三。
带着原罪上市的禅游科技，要如何排雷？
禅游科技估值6亿，曾李青为天使投资人
禅游科技的成立和曾李青有着非常大的关系，他在2010年7月，以天使投资人的身份注册成立了禅游科技，最初持股26.316%。到目前为止禅游科技官方邮箱的后缀是zen-game.cn，可见曾李青对于禅游科技的影响之深。
作为腾讯五虎之一，曾李青2007年从腾讯离职之后，便成立了德迅投资专注于天使投资，所投企业有一个明显的特征，创始人大多腾讯系出身。
禅游科技也不例外，其核心团队都来自于早期QQ游戏部门的功勋级人物，其中CEO叶升曾在2004-2010年担任QQ游戏产品部门的产品总监；另一位创始人杨明也同时间段担任QQ游戏部门的研发总监。
时至今日，禅游科技的主要业务仍然和腾讯有着重要的联系，其连续两年成为腾讯手机棋牌外包合作伙伴，可以说是一家彻彻底底的腾讯系公司。
因为创始人、业务有着纽带性的联系，禅游科技也收到了市场上的欢迎，上市公司三七互娱和芒果系背景的芒果文创就参与了股权投资。2017年月份三七互娱全资子公司西藏泰富和芒果文创分别以1800万元和3000万取得禅游科技2.78%、4.63%的股权。
当时禅游科技的估值约为6.5亿元，不过一年后芒果文创就以3280万元价格将股权清空，估值并未有大的增长。
月活、月均付费人数双降，棋牌游戏存涉赌风险
从业绩上看，禅游科技仍然处于快速上升期。
截止到今年上半年，禅游科技营业收入2.68亿元，相比较于2017年的2.24亿元增长了19.64%；上半年实现利润5076.1万元，相比较于2017年同期的3536.9万元增长了43.52%。
但是这种高速增长是不结实的，隐藏着多层风险。
第一层是核心游戏的月活用户下降。在禅游科技的收入结构中，牌类游戏的收入占有绝对的比重。以2018年上半年为例，牌类游戏收入2.36亿元，占总营业收入2.68亿元的89%。
但是牌类游戏在2018年上半年的月活开始下降。上半年月活用户为1851.6万人，而去年末的人数为1887.5万人，数据有小幅度的下滑。
而另一个营收占比为2.6%的棋类游戏，上半年日活、月活人数分别为27.5万人、177.5万人，相比于去年末的分别下滑37.45%、34.48%，下降幅度更大。
第二层是平均月付费用户的持续疲软，甚至是下降。2018年上半年禅游科技的平均月付费用户为1.3万人，而这一数值在2017年是1.4万人，半年的时间平均月付费用户反而下滑了0.1万人。
第三层是严重依赖斗地主游戏，且有涉赌风险。禅游科技起家于棋牌类游戏“天天斗地主”，目前推出的多款斗地主游戏贡献了绝大部分受益，在2017年和2018年上半年分别占到同期营业收入的93.1%和88.0%。
“斗地主属于棋牌类游戏肯定有涉赌风险，之前德州被查的那么严重就是因为涉赌，但是作为平台放来说肯定不会主动违规的，主要是用户层面的涉赌风险比较大。”一位游戏行业从业者对新浪财经表示，目前整个棋牌游戏都处于敏感时期。
此前央视曾经曝光联众棋牌游戏涉赌被处罚，相关部门召开了对棋牌类游戏的监管会议，导致百余款棋牌类游戏APP紧急下架，各家游戏损失惨重，涉赌问题也成为棋牌类游戏不可多言的隐痛。
