2017年二季度IPO继续放量发行，IPO数量及募集金额均创历史新高；但相应的IPO被否数量也创下新的记录。IPO折戟透露出了企业经营管理中存在的种种问题，也给券商和其他中介机构收入带来一定的影响，但长期来看有利于中国资本市场的良性发展。
2017年二季度IPO速度继续加快，当季IPO发行数量达到112个，募集金额达到557.92亿元，IPO数量和募集金额均创同期历史新高。与此同时，二季度新增IPO排队企业378家(仅计算已受理、已反馈和已预披露更新的企业)，IPO排队的队伍日益扩大。
但IPO的加速并没有降低其门槛，反而在今年金融监管力度日益趋严的大背景下，IPO通过率日益走低。
IPO二季度回顾
IPO过会通过率整体走低
IPO过会通过率在今年3月份以来持续降低，数据显示，2017年以来IPO的整体通过率为83.27%，而包括并购重组、配股和可转债发行在内的全部发行通过率在85.75%，微高于IPO审核通过率。
2017年6月份当月审核数量42家，仅有29家通过，通过率仅有69%，创下了2014年IPO再次启动以来的最低点。
除此以外，取消审核的数量4-6月份分别有1家、3家和2家，暂缓表决的企业4-6月份分别有2家、1家和1家。
二季度IPO被否的25家从拟上市板块来看以创业板居多，达到13家，除此以外中小板和主板各有6家，中小创又一次在IPO被否大戏中扮演了领头羊的角色。
统计发现，2017年二季度，创业板、中小板和主板IPO审核的数量分别为52家、29家和75家，通过率为69.2%、72.4%和85.3%，未通过率分别为25.0%、20.7%和8.0%，创业板通过率最低，主板通过率最高，中小板则处于两者中间。
创业板成立的初衷是为那些具备一定盈利基础、拥有一定资产规模、且具有较高成长性、具有自主创新能力的企业提供一个融资的平台，其上市门槛相比主板和中小板有一定幅度的降低，因此受到大量有一定规模的中小企业的青睐，但创业板企业的业绩波动和投资风险也显著大于主板和中小板。
企业持续经营能力是创业板重点关注的问题，而这一问题在今年二季度IPO被否的企业中占了很大的比例。
相比而言，能登陆主板和中小板的企业在经营能力的稳定性方面好于创业板企业，IPO通过率也高于创业板。
二季度IPO过会的情况来看，制造业成IPO被否重灾区，有25家企业IPO被否，占比达到16.03%，IPO通过率为80.2%。紧随此后的是信息传输、软件和信息技术服务业行业和水利、环境和公共设施管理业，俩行业分别有4家和2家企业IPO被否，其IPO通过率也分别为66.7%和25.0%。
地区分布，浙江IPO被否数量最多
IPO被否的企业从地区分布来看，浙江有8家被否，数量最多，此次是上海，有4家被否。除此以外，北京、广东、河南、山东、四川五省各有2家企业IPO被否，而安徽等五省只有1家企业IPO被否。被否的企业从地区上来看呈现出一定的分散性。
河南是仅有的一家IPO通过率挂零的省份，二季度两家企业，河南润弘制药股份有限公司因涉及控股股东及董监高等存在关联关系及关联交易等问题被否决，仲景大厨房股份有限公司因涉及重大违法违规行为、内部控制制度规范性和持续经营能力存在等问题被否决。
北上广和江浙鲁六省市二季度分别有11家、15家、30家、23家、26家和12家企业IPO过会，通过率分别为72.73%、73.33%、83.33%、95.65%、73.08%和83.33%，江苏通过率最高，北京通过率最低。
华福证券等四家小券商通过率为零
统计发现，上述被否的IPO涉及20家券商，其中广发证券最悲催，有4家企业IPO被否，除此以外申万宏源和中信证券各有3家企业IPO被否，三家券商IPO通过率分别为71%、50%和86%。当然更悲催的是，华福证券、摩根士丹利华鑫证券、银河证券和国海证券IPO项目全部被否，通过率直接挂零，这种状况不仅让券商郁闷，企业也更郁闷。
IPO被否影响的不仅是券商，会计事务所同样扑街。
据统计天健会计师事务所有7家企业IPO被否，“一骑绝尘”，立信和瑞华作为知名的两大内资所，各有3家企业IPO被否，不过天健、立信等知名大所，其业务除了涉及IPO审计外，在新三板等其他领域同样有很强的竞争力，个别IPO的被否对其收入影响有限。
统计发现，除了普华永道中天参与的三家企业IPO全部过会外，其余IPO通过率保持100%的10家会计师事务所中，北京兴华、上会等小所占了大多数。
相比而言立信、瑞华分别参与32家、16家企业IPO，通过率均为81.3%，未通过率分别为9.4%和18.8%。IPO未通过率最高的会计师事务所是天职国际，其参与的两家IPO项目，蚌埠市双环电子集团股份有限公司因存在关联方持续资金拆借、内部控制机制有效性等问题被否，IPO未通过率达到50%。
北京金杜律师事务所IPO被否数量最多
除了会计师事务所，律师事务所也同样牵连在内。统计发现，北京市金杜律师事务所等27家律师事务所参与了82家企业的IPO项目，占到二季度过会项目的52.3%，上海锦天城律师事务所等8家律所参与了30家IPO项目，占比19.2%。25家IPO被否企业涉及18家律师事务所，其中有9家是位于北京的律师事务所，共涉及14家企业。
IPO通过率最低的前十大律师事务所中，有7家仅仅参与了一个IPO项目，但通过率直接挂零；相反，北京市金杜律师事务所等大所在IPO通过率方面比较高。看来IPO能否过会，律师事务所的作用不容忽视。
2017年二季度IPO被否，业绩下降、关联交易、独立性缺失、继续获利能力存疑、募集项目堪忧、规范运作是IPO被否的几大主因。就今年的案例来看，业绩波动、持续经营能力存疑和规范运作成为IPO公司最大的“拦路虎”。
需要特别指出的是，由于诉讼、涉嫌侵权、舆论质疑等缘由，部分企业被暂缓上市。数据显示，今年上半年，共有4家公司发行暂缓，分别是四川侨源气体股份有限公司、常州永安公共自行车系统股份有限公司、今创集团股份有限公司、地素时尚股份有限公司。
而去年同期，并没有新股发行暂缓的案例。
种种迹象显示，在IPO发行总体提速的同时，审核趋严态势已经确立。
有市场机构预计，今年下半年，IPO发行节奏和数量可能将与上半年保持大体一致，与此同时，监管层严把新股审核质量关的做法也不会改变。
此前，证监会新闻发言人邓舸在集中公布35家终止审查及18家未通过发审会的IPO企业情况时强调：
下一步，证监会将进一步强化发行监管，严格审核，在严防企业造假的同时，严密关注企业通过短期缩减人员、降低工资、减少费用、放宽信用政策促进销售等方式粉饰业绩的情况，一经发现，将综合运用专项问核、现场检查、采取监管措施、移送稽查等方式严肃处理。
监管层解决IPO“堰塞湖”的决心不变，但IPO审核趋严的态势也不会变，虽然上述举措短期给市场带来一定的波动，但长期来看，严格的审核有利于督促发行人和中介机构归位尽责，提高首发企业申报质量，支持符合条件的企业上市融资，提升资本市场服务实体经济能力，也有利于资本市场的长远良性发展。
