今年以来，新三板企业IPO的热情持续高涨。在这场IPO盛宴中，资本市场上演着一出出造富的传奇。
在企业IPO“造富”传奇的背后，利用股权套现的“猫腻”却若影若现。
蓝海之略就是其中之一。
仅7天实控人成功套现1.52亿
故事还得从拟IPO蓝海之略的盘面说起。
在昨日(7月4日)低迷的三板行情中，蓝海之略成了当天最大的“亮点”，公司以1.9亿元的成交额斩获新三板之首。
其中，在协议转让方式下，公司股票曾以10.44元/股的价格成交1822.4万股，当日换手率超过10%。
而在这巨量成交的背后，真相竟是实控人和一致行动人减持“出货”。
当天收盘后，蓝海之略随之发布公告，在股票异常波动期间，控股股东、实际控制人罗志林减持公司股票728.5万股；尹鹏、周晓丽、荣雪梅三位一致行动人分别减持公司257.5万股、70.5万股和35.5万股，成交均价为10.44元/股。
事实上，这还不是实控人罗志林第一次减持。
6月28日，罗志林以协议转让方式减持股份728.5万股，股份变动比例为2%，成交均价为10.37元/股。减持完成后，其持有公司股份为1.83亿股，占总股本的50.27%。
按理来说，持有拟IPO股份，大股东也该“捂股惜售”等待企业上市才是对。而今，实控人却接连减持持有股份，难不成是为了改善生活？
犀牛君为此算了一笔账，以两次减持当天的成交均价来算，罗志林两次减持合计套现1.52亿元。
仅7天的时间，赚它“一个亿”的小目标就实现了。不得不说，IPO企业造富的传奇真不是盖的。
与投资者对赌三年内上市
蓝海之略于2015年12月挂牌新三板。挂牌之前，凭着不错的业绩，公司吸引了一大批的投资者争相入股。这其中，就包括上市公司汤臣倍健(300146)、珠海高投、永乐北拓、元达信资本等。
不过，这些投资者自然不会白白自掏腰包。
2015年8月，蓝海之略、实控人罗志林与润信鼎泰投资、润信鼎泰资本、元达信资本签署《关于珠海市蓝海之略医疗股份有限公司股份认购协议书之补充协议》，约定若下述任一情形未能实现，罗志林负有股份回购义务，具体情况如下：
真正考验蓝海之略的是能否在2018年6月30日前申报上市。说起来，蓝海之略在茫茫IPO大军中还只是一名“新兵”。
据了解，公司是在今年2月27日进入的辅导期，辅导机构为广发证券(000776)。目前留给它的时间已不到1年。
值得注意的是，在蓝海之略初始的股东名册上，犀牛君发现，聚宝1号专项资产管理计划赫然在列。
在如今“三类股东”问题尚不明朗之际，这也为蓝海之略的IPO计划增添了新的变数。
对外担保金额占净资产近7成
除了这一变数外，蓝海之略的经营状况同样存在隐忧。
蓝海之略从事的是医院科室综合建设服务，产品主要有医疗设备和医疗服务，服务模式为向县级公立医院同时输入资金、设备、技术、运营、品牌、移动医疗六大要素，帮助医院进行重点科室建设。
业务能跟医院挂上钩，其赚钱的能力自然也不会差。
2014年、2015年、2016年，蓝海之略分别实现营收5亿元、5.26亿元、10.25亿元；对应净利分别为5097万元、5068万元和1.68亿元。
对于2016年业绩的高增长，蓝海之略表示主要源于四个方面的原因：国家系列医疗改革政策的支持；强化营销体系与细化营销激励政策，公司自2016年起公司营销事业部人员扩编近200名，覆盖全国2862个县级区域；技术及运营服务周期延长；以及客户医院前期资金压力降低，促进了公司业务拓展。
拿出这样的成绩冲击IPO自然是没问题，但蓝海之略在收入确认方面或招来发审委的质疑。
据蓝海之略2016年年报显示，公司存在新增的或有负债的风险。蓝海之略称，公司在将医疗设备销售给融资租赁公司，融资租赁公司再将设备出租给客户医院时，融资租赁公司要求公司为客户医院履行融资租赁合同提供连带责任保证担保。截至2016年12月31日，公司累计担保金额达4.79亿元。
值得注意的是，公司当年的净资产为6.98亿元，这一担保金额已占据了净资产近7成的比例。
也就是说，若是被担保的客户医院不能履行合同，蓝海之略最后将自吞“苦果”。
拟IPO企业大股东减持不在少数
其实像蓝海之略这样的拟IPO企业的大股东减持并不是个例。犀牛君查询了目前497家拟IPO企业，在今年上半年，发生大股东减持的企业达到34家，占比达6.84%。
其中，减持比例超过10%的就有4家，包括锐新昌、好看传媒、贝斯美、万辰生物，减持比例分别达到17.02%、15.10%、12.23%、11.09%。
虽然这些大股东减持后并没有丢掉控股权，但是在临上市前稀释股份，还是让人不甚理解，或许是急于套现吧，亦或许是对上市过程太过漫长而缺乏足够的信心。
