2017年我国铅锌市场价格走势及供需分析

2017-06-20 13:51

1、金属价格触底反弹

铅锌价格自2015年年底触底后，受中国国内铅锌企业联合减产保价以及国外大型矿山纷纷停产的影响，铅锌价格触底反弹。2017年以来，铅锌价格虽然略有下降，但相对于2015年以及2016年大部分时间仍处在高位，铅锌行业公司经营环境明显改善。

2、供给侧收缩，供需反转

根据国际铅锌研究小组（ILZSG），2016 年，全球铅精矿产量为459.1 万吨，同比减少7.3%。中国铅精矿生产减少10.8 万吨，澳大利亚铅精矿产量下降19.8 万吨，是全球铅精矿供给下降的主要原因。全球铅精矿需求量为489.3 万吨，供给短缺30.2 万吨。铅精矿供求平衡出现反转。

2016 年，全球精铅产量整体保持增长。据国际铅锌研究小组统计，2016 年全球精铅产量为1109.3 万吨，同比增长2.4%。其中根据中国国家统计局数据，中国2016 年精铅产量466.5 万吨，同比下降0.7%。全球精铅供给上涨主要是由于韩国精铅产量上升27.9%，较2015 年产量增加17.9 万吨。2016 年，全球精铅消费量为1119.4 万吨，同比增加3.2%。分国别和地区来看，中国精铅消费量微幅增长1.1%，欧洲地区消费量增加8.7%，带来需求14.7万吨，是需求增长最大的地区。

铅金属供需数据（单位：万吨）
铅精矿供给	2014年	2015年	2016年	同比
中国	271.2	233.5	222.7	-4.6%
澳大利亚	72.8	65.4	45.6	-30.3%
全球	534.0	495.6	459.1	-7.3%
铅精矿需求	2014年	2015年	2016年	同比
全球	500.3	479.9	489.3	2.0%
全球铅矿供给-需求	2014年	2015年	2016年	-
全球	33.7	15.7	-30.2	-
精铅供给	2014年	2015年	2016年	同比
中国	474.0	470.0	466.5	-0.7%
全球	1099.5	1094.3	1109.3	2.4%
精铅需求	2014年	2015年	2016年	同比
中国	496.0	470.0	475.0	1.1%
美国	167.1	158.4	158.9	3.5%
欧洲	172.0	169.8	184.5	8.7%
全球	1120.0	1091.7	1119.3	3.2%
全球精铅供给-需求	2014年	2015年	2016年	-
全球	-20.5	-1.5	-10.0	-

2016年国外锌精矿供应大幅下降，而价格上涨推动下的锌冶炼环节开工仍然较足，导致今年全球锌精矿供需平衡出现大的缺口，但从2012年起全球积累了大量的精矿库存，用以补充2016年锌精矿的消耗，因此2016年是大量快速消耗精矿库存的一年，预计年底全球锌精矿库存所剩无几，2017年上半年将进入真正的矿短缺时代。

在精锌方面，全球精锌供给在2016年同比下滑3.0%，全年精锌产量为1323.9万吨，中国产量保持稳定，产量下降主要是由于印度精锌产量由2015年的83.8万吨下降至62.0万吨，降幅达26%。在需求方面，中国精锌需求增幅达4.6%，印度精锌需求增长14.4%，中印需求的增长带动全球精锌需求增长1.8%。据预计，2016年精锌供应出现55.7万吨精锌短缺，2017年随着锌精矿短缺的传导，精锌缺口将扩大到68.0万吨。

锌金属需求数据（单位：万吨）
锌精矿供给	2014年	2015年	2016年	同比
中国	475.0	425.0	440.0	3.5%
澳大利亚	156.6	157.8	89.8	-43.1%
全球	1320.7	1278.4	1208.0	-5.5%
锌精矿需求	2014年	2015年	2016年	2017E
全球	1302.9	1342.7	1313.4	1300.0
全球锌矿供给-需求	2014年	2015年	2016年	2017E
全球	17.8	-67.3	-105.4	-25.0
精锌供给	2014年	2015年	2016年	同比
中国	552.0	586.0	585.0	-0.2%
印度	72.4	83.8	62.0	-26.0%
全球	1321.1	1360.2	1323.9	-3.0%
精锌需求	2014年	2015年	2016年	同比
中国	625.0	628.0	657.1	4.6%
美国	96.6	93.1	81.6	-12.4%
印度	66.3	63.2	72.3	14.4%
全球	1358.9	1355.2	1379.6	1.8%
全球精锌供给-需求	2014年	2015年	2016年	2017E
全球	-27.6	9.9	-55.7	-68.0