锌主要直接用于生产镀锌、锌合金等，镀锌板等产品广泛用于汽车、家电、建筑及基建等领域。这使得锌的需求与汽车、基础设施的投资建设直接相关。
我国锌消费呈现快速增长势头。今年我国锌的主要下游都呈现出高景气度，截止到 10 月份，汽车的产量累计同比增长 13%，基建投资的增速一度达到 20%，而房地产开发投资也从去年的底谷回升，达到了 6.6%。在下游旺盛需求的推动之下，今年前 8 个月，我国锌消费同比增长了 4.3%。近期国家延续了鼓励汽车消 费的政策——小排量汽车购置税优惠再延续 1 年，按照 7.5%征收，虽较前期实施的 5%有提高，但仍保持了鼓 励消费的政策倾斜（法定税率为 10%），这对锌在 2017 年的消费也是一大推动。
我们预计锌供需在 2016 年、2017 年都将出现供需短缺格局。在此背景下，锌价有望继续走高。 同时从下面的供需表可以看出，即便考虑到嘉能可 50 万吨锌精矿产能的复产，也无法改变 2017 年供不应求的 局面。我们预计锌价在 2017 年或将创出新高。
2016 年全球锌矿产出不断减产 | ||||||
- | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 |
锌矿供需平衡 | - | - | - | - | - | - |
产量 | 1385.5 | 1334.4 | 1352.1 | 1347.7 | 1303.8 | 1320 |
需求 | 1274.1 | 1314.6 | 1348.5 | 1396.2 | 1354.5 | 1380 |
增速 | - | -3.70% | 1.30% | -0.30% | -3.30% | 1.20% |
供需平衡 | 111 | 20 | 4 | -49 | -51 | -60 |
精锌供需平衡 | - | - | - | - | - | - |
产量 | 1274.1 | 1314.6 | 1348.5 | 1396.2 | 1354.5 | 1380 |
消费量 | 1248.6 | 1320.1 | 1375 | 1382.7 | 1424.1 | 1450 |
增速 | - | 5.70% | 4.20% | 0.60% | 3.00% | 1.50% |
库存 | 45.4 | 45.1 | 52.9 | 53.6 | 45 | - |
供需平衡 | 25 | -5 | -34 | 13 | -61 | -70 |
本文采编：CY320
