不久前，迈奇化学终止IPO、森鹰窗业和时代装饰IPO中止审查时，有业内人士感慨，新三板企业IPO之路不平坦……
如今看来，这感慨还是有点早了，因为后面的故事要精彩得多！
比如论坛君前面发过的排队仅用时367天的族兴新材(830854)，竟然在上会前夕撤回申报材料。
上会前夕撤回材料
估计谁也没料到，拟IPO公司会在上会前夕撤回申请材料。
5月4日晚间，证监会网站发布公告，“鉴于长沙族兴新材料股份有限公司已向我会申请撤回申报材料，决定取消第36次创业板发审委会议对该公司发行申报文件的审核。”
这是新三板拟IPO公司首次在上会前当“逃兵”。
对此，南山投资创始合伙人周运南表示，族兴新材临上会前一天撤销IPO申请，在临门一脚时却选择了当逃兵，只能证明企业明确地意识到已经毫无过会的希望了，而且硬着头皮强行上会，可能只会给公司和券商会所律师带来更多的麻烦甚至处罚，所以选择了壮士断腕。
“至于其中原因我们暂时不得而知，但能让企业苦苦停牌了一年，就要到达终点时功亏一篑，肯定有重大隐情和苦哀，我们拭目以待。”周运南表示会继续关注此事。
具体族兴新材有什么重大隐情和苦衷，或者说，其上会被否的拦路虎可能是什么？论坛君试图找出如下一些可能的理由，同时也欢迎知情人爆料补充。
起内讧了？
在上会前夕撤回IPO申报，是由于族兴新材的董监高和股东们起内讧了？
5月5日晚间，族兴新材发布公告称，公司已于5月3日早上召开董事会，通过撤销IPO申请的议案，会议由董事长梁晓斌主持。而撤销原因，则是轻描淡写的“因公司个别事项需进一步核查”。
值得注意的是，前一天，族兴新材才刚刚召开过临时股东大会，否决了天风证券接任华林证券成为公司持续督导券商的议案，投反对票的比例达出席会议股东持股总数的78.24%。并且，会上还否决了授权董事会全权办理公司持续督导主办券商变更相关事宜的议案。
而当天，持股50.90%的董事长兼实际控制人梁晓斌、持股1.5%的董事会秘书梁生涯以及向安刚和米成群两位股东均未出席会议。
董事长没参加前一天的股东大会，第二天就召开董事会决定在公司上会前夕撤销IPO申报。
感觉族兴新材IPO撤单这件事，并没那么简单。
资料显示，挂牌以来，协议转让的族兴新材，股东人数一直是15人。控股股东梁晓斌持股50.90%，其余董监高持股34.31%、剩下的为核心员工持股。
意味着，股东大会上投否决票的，也有董监高成员。
直觉告诉论坛君，上述所说的，需要进一步核查的“个别事项”，或许也不简单。
募资用途问题？
族兴新材主要从事于片状铝粉功能材料和微细球形铝粉的应用研究和产品开发。
此次公司拟首次公开募集资金8481万元，将用于1500万吨/年高性能金属效应铝颜料项目，占总募集资金总额1.99亿元的42.64%。
这1500吨高性能金属效应铝颜料，是由汽车涂装用、油墨（塑胶）用、水性等三种铝颜料组成。
族兴新材表示，这是为了“提升公司高端铝颜料产品的产能，提升公司核心竞争力。”
但是，2014年-2016年，族兴新材铝颜料的产销率分别为85.87％、87.74％和85.27％，而微球形铝粉各期的产销率接近100%。
铝颜料的产销率在85%左右，意味着在不扩大生产的情况下仍然有部分产品没卖出去。
这种情况下，族兴新材为何还要募集资金提高产能？又为何不扩大产销率较高的微球形铝粉的生产呢？会不会证监会也有这样的疑问？
1分钱手拉手交易？
对于族兴新材IPO撤单背后原因的猜测，业内讨论声最大的是关于那笔两万股“1分钱交易”。这是族兴新材自2014年挂牌以来，二级市场上唯一的一笔交易。
且不说证监会一直对新三板公司挂牌期间的1分钱交易是如何从严监管。论坛君发现，这笔交易的转让对象也是有“故事”的。
2009年，族兴新材聘请米成群作为泸溪金源副总经理负责生产、经营事宜，董事长梁晓斌许诺给其股权激励。但是这个承诺在米成群离职后并未兑现，于是他就把梁晓斌告上了法庭，最后胜诉了。
这笔1分钱交易，就是梁晓斌执行法院仲裁的结果。
这位米成群，是族兴新材在未股改之前（族兴有限），2008年收购吉唯信时吸收过来的股东。
2007年10月份，族兴有限以738.80万元的价格受让深圳族兴持有的吉唯信42%股权；2008年3月份，再花1001万元从廖胜奎、龚世雪、米成群手里收购了吉唯信57%的股份，最终持有吉唯信99%的股权。
但是一年后，2009年11月，它就将这些股权悉数转让给之前出让股份的股东廖胜奎和龚世雪。
这一来一去，吉唯信的股权又回到原股东手里，但是后面转让股权的金额却没说清楚。
对此，族兴新材在公转书中表示，原因是“吉唯信产品主攻方向调整，导致其与族兴有限在产业上下游的互补性有所减弱”。
证监会对此也感到“好奇”，要求族兴新材将此次收购与转让的原因及历次收购、转让股权的价格、定价依据、族兴新材是否和深圳族兴、实控人之间存在交易、资金往来等说清楚。
不知此次IPO撤单，公司公告中所说的需要进一步核查的“个别事项”，是否与这笔“1分钱”交易、吉唯信的股权收购问题有关。
信息披露问题？
族兴新材挂牌以来的信息披露工作确实比较“含糊”。
就拿停牌这件事来说。去年4月11日，公司的首发申报已经获得证监会受理，按照流程应该在4月12日向股转公司申请股票停牌转让。族兴新材确实也在当天发公告了。
但是“停牌”将近一年，在今年3月份，族兴新材的二级市场上却突然挂出一笔30手、每股3.5元的买单报价。意味着实际上族兴新材的股票还可以交易！
原来是因为，公司虽然发了停牌公告，但是并未向股转公司提交停牌申请。如果不是有人挂单，大家可能都还蒙在鼓里。
向股转公司申请停牌这么重要的事都被如此含糊对待，更别提其他的信息披露了。
就像4月21日，族兴新材就批量发布了更正公告，对公转书、2014年半年报、年报中涉及经销直销收入占比、原材料和能源采购金额、关联方及关联交易等项目进行了更正。
出来混总归是要还的。
证监会也在给族兴新材的反馈书中，就罗列了12项关于公司信息披露的问题，包括要求族兴新材说明利润持续增长的主要因素、核心竞争力在哪儿、与中南大学进行合作开发的研发成果等等。
或许族兴新材在上会前夕选择撤单，就与其信息披露问题有关。
值得注意的是，族兴新材IPO撤单的故事，或许还会在以后的新三板拟IPO公司中上演。集邮党应提高警惕。
周运南就告诉论坛君，由于公司是一家新三板挂牌企业，这也说明IPO不可控因素太多和不可预见的因素太大，这对我们新三板集邮也是个警示。不过好在这公司在新三板除了一笔1分钱手拉手交易再无其它二级市场交易了。
