2016年至今开通的地铁线路长度约为255公里（截至10月底），而我们根据最新新闻、政府公告预测的全年新通车里程约为586公里，即仍有约一半的项目预计将在年底的2个月时间内集中通车。从中国中车地铁交车的进度来看也可以得到验证：前三季度中车地铁收入确认154.7亿元，同比增长仅为约6%。如果完成通车目标，2016年新通车里程同比增长约为25%，但考虑到剩余的时间紧张，我们认为实际新通车同比增速落在10-20%的概率最大，与2014、2015年增速持平。
全国新通车地铁里程有望在2017年上一个大台阶
2016年全国地铁预计通车里程：已开通v.s.未开通
从地方新闻和公告整理推测2017年新通车里程可能达到历史性的1232公里，同比增长约110%。保守假设其中仅有70%的项目最终实现通车，新通车里程仍然可以达到862公里，同比增长近50%。
2017年预计通车地铁项目：施工时间结构
2017年预计通车地铁项目：通车时间结构
由于从2012年后地铁新通车增长速度趋缓，地铁车辆产业链收入增速也基本保持同步：地铁弹性最大的康尼机电和华铭智能两家公司在2015年前的收入增长趋势基本相同（2015年康尼机电的高铁和新能源汽车业务崛起）。而2016年至今中国中车的地铁车辆业务收入增速仅为约6%，作为门配套商的康尼机电的收入增速也下降到20%以下（华铭受益于大订单交付）。
中国中车城轨业务近年收入v.s.在手订单
康尼机电和华铭智能今年收入增速趋势
本文采编：CY327
