一、硝化棉产业概述
硝化棉，为纤维素的硝酸酯类衍生物，其正式的化学名称为纤维素硝酸酯或者硝酸纤维素。因为最初人们对制备这种产物的反应机理不清楚，误认为是硝化反应，所以称其为硝化纤维素。又因为人们最初生产这种产品时选用的纤维素原料一般为棉花或其下脚料，所以习惯上称为硝化棉。硝化棉的制备是典型的酯化反应。反应原料包括酯化剂和纤维素两大类。酯化剂一般使用硝酸，也可选用N2O5等。纤维素原料我国多数使用经过精制的棉短绒纤维，国外有的公司使用木材纤维。
硝化棉制备工艺流程
资料来源：公开资料，华经产业研究院
二、硝化棉产业链
1、产业链
硝化棉的分类方法很多，按照用途可分为含能硝化棉和工业硝化棉两大类。含能硝化棉含氮量较高，使用时利用其能量成分制备炸药、军民用发射药等。这也是硝化棉被最早开发的用途之一，是人类在中国人发明黑火药之后学会制备的第二种炸药。工业硝化棉含氮量较低，低于12.5%，常用于民用的涂料、油墨、赛璐珞等。
硝化棉产业链
资料来源：公开资料，华经产业研究院整理
2、上游原料
硝化棉上游原料主要为硝酸、发酵酒精和精制棉等，其中2017-2021年国内浓硝酸产能持续缩减，产能分布愈加合理。产能持续下滑，核心原因还是浓硝酸行业产能过剩问题严重，部分产能未能释放，难以产生收益，加之需求不振，整体浓硝酸产量持续走低，发酵酒精而言，国内市场渐趋饱和，白酒等主要需求结构性震荡，产量波动较大。
2015-2022年中国硝化棉主要原料走势
资料来源：公开资料，华经产业研究院整理
三、硝化棉产业现状
1、需求量
就我国硝化棉整体需求量走势而言，我国民用硝化棉9成以上产品用于涂料和油墨市场，随着国内军用和民用整体硝化棉需求波动增长，我国硝化棉自2018年需求量有所回升，数据显示，2020年我国硝化棉需求量达9.22万吨，2021年较2020年小幅度提升。
2015-2021年中国硝化棉需求量走势
资料来源：公开资料，华经产业研究院整理
2、硝化棉进出口
就我国硝化棉进出口量变动而言，我国硝化棉出口规模远大于进口规模，硝化棉进口在几百吨左右，而每年硝化棉出口量都在2万吨波动。具体而言，2021年整体国际需求上升，我国硝化棉出口明显增长，达近年来峰值出口量为2.86万吨，2022年随着国内外疫情反复，整体需求和开工下降，硝化棉出口量下降至2.39万吨，进口而言，2021-2022年我国硝化棉进出口量分别为186.54吨和80.77吨。
2015-2022年中国硝化棉进出口量走势
资料来源：公开资料，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2028年中国硝化棉行业市场深度分析及投资策略咨询报告》；
3、硝化棉出口目的地
我国硝化棉主要出口美国和越南等地，两地占比国内硝化棉出口超一半。数据显示，2022年我国硝化棉分别向美国和越南出口0.61万吨和0.59万吨，分别占比全国硝化棉出口的25.5%和24.8%。法国、沙特阿拉伯、马来西亚等国分别占比8.3%、5.2%和4.1%。
2022年中国硝化棉主要出口目的地占比
资料来源：海关总署，华经产业研究院整理
四、硝化棉
1、硝化棉主要企业
国内大部分硝化棉生产企业生产规模不大、质量不够稳定、品种型号少，主要客户对象是国内生产中低档产品的中小企业，彼此之间价格竞争激烈。具体而言，目前国内硝化棉企业有北方化学、湖北雪飞、南通泰利达、江西佳龙。
中国硝化棉部分参与企业基本情况
资料来源：公开资料，华经产业研究院整理
2、北化股份
目前国内北化股份是全球最大的硝化棉供给商，占比国内硝化棉产量近一半，产品广泛应用于国防武器装备、海外民用枪弹、涂料、油墨及赛璐珞制品等领域，已成长为行业内产品型谱最全、产品延伸最完整的硝化棉制造商。数据显示，2021年出口需求带动北化股份产销量明显增长，2022年年出口收缩整体产销量回归2020年水平，具体而言，2022年北化股份硝化棉产销量分别为4.79万吨和4.78万吨。
2015-2022年北化股份硝化棉产销量走势
资料来源：企业公报，华经产业研究院整理
五、硝化棉发展趋势
民用硝化棉产品用于涂料和油墨市场。涂料行业方面，多重因素作用下，以硝基漆为代表的油性涂料需求下降，随着全球经济环境和安全环保形势的不断变化，但总的需求依然存在。油墨行业方面，近年保持较快增长态势，主要需求为低氮低粘、质量高、流动好的高品质产品，预计未来将保持较快增长的势头，依据产业发展趋势看，国内市场下游行业的油墨高端产品需求量将增长。由于因全球不稳定因素持续存在，国际军事冲突和反恐形势等原因，近年来含能棉需求有所增长。预计2023年硝化棉国内需求呈小幅增长趋势，国际市场需求呈现平稳态势。
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