一、铟产业概述
铟是一种抗腐蚀性强、延展性高和流动性好的银白色稀散金属，资源分布小而散，未发现其独立的富矿，仅作为杂质存在于锌及其他金属矿（主要为闪锌矿等）中。金属铟被广泛应用于宇航、电子工业和无线电、高新技术、能源、医疗、国防等领域。生产I吨O靶材（用于生产液晶显示器和平板屏幕等）是铟锭的主要消费领域；其次焊料和合金领域，电子半导体领域。
铟产业整体应用示意图
资料来源：华经产业研究院整理
二、精铟生产流程
目前精铟制取主要有两种来源，根据不同的制取来源不同可以分为原生铟和再生铟。原生铟的主要原料为闪锌矿、方铅矿等含铟精矿经冶炼后得到的粗锌、粗铅、炉渣、烟尘、合金、阳极泥、浸出渣、溶液等。再生铟则是从ITO靶材废料以及含铟半导体切磨废料、废弃件、合金加工废料、废催化剂中回收提炼，此外还包括废弃含铟的终端产品中的回收提炼。
目前，世界上精铟生产的主要提取工艺和主流提取工艺技术就是萃取-电解法。其原则工艺流程是：含铟原料→富集→化学溶解→净化→萃取→反萃取→锌（铝）置换→海绵铟→电解精炼→精铟。
精铟生产流程图
资料来源：公开资料整理
三、全球铟资源供给现状
1、储量
就全球铟资源整体储量来看，全球铟资源整体储量较小，主要集中在中国、秘鲁、美国、加拿大和俄罗斯等国家。其中中国储量最高，根据过往数据显示，中国铟资源储量占全球铟资源储量的72.7%，全球排名第一；秘鲁铟占全球铟储量的3.3%；美国铟储量占全球铟储量的2.5%。
全球铟资源主要国家储量分布情况
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
2、产量
就全球铟产量情况而言，2015-2019年随着下游面板等需求持续增长，全球铟产量持续增长，2020-2021年受整体需求和疫情影响全球贸易，整体铟供给小幅度下降，2020和2021年产量分别为957吨和920吨。
2015-2021年全球铟产量变动情况
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
3、细分国家
细分国家铟产量来看，中国和韩国是全球主要铟生产国家，2021年产量分别为530吨和200吨，另外日本、加拿大产量都为60吨，法国和比利时产量分别为35吨和20吨，2021年产量下降主要来源于中国和韩国产量下降。
2015-2021年全球铟细分国家产量变动情况
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
4、美国进口（消费）现状
就美国因整体铟消费情况而言，美国虽然整体具备一定铟储量，但整体铟消费量都来自进口，数据显示，2020年美国铟进口量为115吨，USGS测算得2021年消费量约为170万吨。就主要进口来源而言，2017-2020年美国主要从中国、加拿大、韩国和法国进口，分别占比31%、23%、20%和9%。
2017-2021年美国铟进口（消费）量走势
注：2021年为估计值
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
2017-2020年美国铟进口来源占比情况
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
四、中国铟资源供给现状
1、储量
就我国铟矿储量情况而言，作为全球铟资源储量最高的国家，最常见于从闪锌矿（一种硫化锌矿物）中回收，根据自然资源部数据显示，2021年我国铟矿储量为1998.7吨，同比2020年的1792.77吨增长11.5%。
2020-2021年中国铟矿储量变动情况
注：自然资源部数据为金属吨
资料来源：自然资源部。华经产业研究院整理
2、省市分布
就我国铟矿整体储量省市分布情况而言，我国铟矿储量较为集中，2021年广西占据国内储量68.9%，为1377.38吨，另外内蒙古、江西、云南等地储量也较高，储量增长来源来看，2021年相较2020年主要增量来自于广西。
2021年中国铟矿储量主要省份分布情况
资料来源：自然资源部，华经产业研究院整理
3、产量
就我国铟产量来看，随着国内铟产量受整体出口需求国内需求带动，整体铟产量表现为稳步增长态势，2020年达540吨，2021年小幅度下降至530吨。
2015-2021年中国铟产量走势图
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
4、进出口
就我国铟类产品进出口情况而言，2022年1-11月我国铟产品累计出口量达到542364千克，同比增长13.99%；其中未锻轧铟537052千克，同比增长13.51%，锻轧铟5312千克，同比增长100.83%。进口方面，2022年1-11月我国铟产品累计进口量76222千克，同比增长18.55%；其中未锻轧铟72271千克，同比增长35.17%，锻轧铟3951千克，同比减少63.51%。
进口贸易国的角度看，中国来自日本、韩国、德国和美国的铟产品进口数量最多，五国合计占比 99.07%。值得注意的是，在进口国中，最大占比是日本，达44.6%，主要是云南省对日本的未锻轧铟的进口。
2019-2022年11月中国铟产品进出口变动
资料来源：海关总署，华经产业研究院整理
5、出口目的地
从出口贸易国的角度看，，中国出口至韩国、中国香港、新加坡、日本和美国的铟产品数量最多，分别占 1-11 月累计出口量的 56.05%、12.79%、10.77%、4.90%和 4.67%，合计占比 89.18%。值得注意的是，在出口目的地中，最大是韩国，主要是从广东对韩国的来料加工贸易、一般贸易和进料加工贸易。
2022年1-11月中国铟产品出口地区占比情况
资料来源：海关总署，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2022-2027年中国铟行业市场深度分析及投资战略规划报告》；
五、中国铟产品供需现状
1、产量和消费量
2022 年中国精铟生产的空间布局基本没有大变化，湖南、广西、广东和云南是主要产区，但企业排名变化较大。精铟产量增长到 667 吨，同比2021年增长 12.1%，其中原生铟增长 3%，再生铟增长 35.5%。
2022 年国内精铟消费量约为 496 吨，同比2021年增长 6.2%。国内精铟消费增加主要得益于铟靶材制造技术的突破和量产规模的扩大。
2021-2022年中国精铟产销量变动情况
资料来源：中国有色金属工业协会铟铋锗分会，安泰科，华经产业研究院整理
2、应用结构
2022 年国内 ITO 靶材领域对铟的消费达到约 436 吨水平，同比2021年增长 5.6%，占比国内整体精铟消费量约87.9%。随着国产化程度的不断提高，我国靶材产量增速将继续加快，预计该领域 2023 年铟消费量将突破 500 吨。目前铟靶材主要用于面板行业，异质结光伏电池上的应用或将是未来铟应用的一个主要增长点。
2022年中国精铟应用占比情况
资料来源：中国有色金属工业协会铟铋锗分会，安泰科，华经产业研究院整理
3、铟价格走势
2018年以来，受整体需求不振影响，国内铟价整体表现为持续下降趋势，至2019年年底仅为900元/公斤左右。2020 年，春节假期前泛亚库存铟拍卖成功，一定程度上提振了市场信心，但市场需求孱弱、行业悲观情绪延续，价格回升艰难， 1-8 月份国内价格维持在 900 元/千克上下， 9 月铟价开始上涨，但市场资源供应量偏大，持货者出货积极性很高，且市场因资金紧张不断抢夺份额，12月供方再次下调报价。2021年来看，供给端收缩，下游新一轮采购同时电子盘价格上涨一定程度上巩固了市场信心，3 月价格小幅上涨，但好景不长，4 月价格再次回落，8 月国内铟价逐步走出低谷，9 月涨速加快，四季度铟价维持在 1667 元/千克水平。2022年来看，国内一季度铟价快跌，二季度受投机资金炒作的影响，铟价快涨后再次快跌。进入三季度，需求持续疲软，7 月份窄幅回稳至 1528 元/千克后又回落，四季度铟价依旧惨淡。2022 年整年国内精铟报价均价为 1495 元/千克，同比增长 7.8%
2017-2022年中国铟锭价格走势图
资料来源：华经产业研究院整理
六、铟产业发展趋势
目前我国铟生产依然处于过剩的状态，且国内消费的增长和产量增长的潜力相比仍是微不足道的，但是长期较大规模的出口贸易以及非正常的贸易行为一直使市场保持着比较微妙的平衡。此外，泛亚交易所遗留的 3600 吨库存给市场带来的压力仍需要时间来消化，可能需要市场的波动来提供纾困的机遇。
在全球消费稳步增长，国内消费不断加快的背景下，价格摆脱成本低谷区域合理回归是必然，但这需要时间，现阶段看行业依然会承受一段时间的低价期。但从市场情绪看，未来两年交易将趋向活跃，信心正逐步恢复，总体高线推升是必然趋势。
华经产业研究院通过对中国铟行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2022-2027年中国铟市场运行动态及行业投资潜力预测报告》。
