一、行业重点企业基本情况对比
仙鹤股份有限公司（简称“仙鹤股份”）为国内大型高性能纸基功能材料研发和生产的A股上市公司。拥有化工、制浆、能源、原纸、纸制品、环保处理、运输等全产业链产能布局。拥有包括烟草行业配套系列、家居装饰材料系列、商务交流及出版印刷材料系列、食品与医疗包装材料系列、电气及工业用纸系列、日用消费系列等六大系列60多个品种，截至2022年6月底，年产能已超过110万吨。
五洲特种纸业集团股份有限公司（简称“五洲特纸”）主要从事特种纸的研发、生产和销售业务，共拥有食品包装纸、格拉辛纸、描图纸、转移印花纸、特种文化纸五大系列的多个产品。 截至2022年6月底，五洲特纸已经建成8条原纸生产线，产能近135万吨，形成了较大规模的特种纸生产能力。
特种纸行业重点企业基本情况对比
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
二、行业重点企业发展历程对比
仙鹤股份前身衢州仙鹤纸业有限公司于1997年6月成立。历经多年发展，目前仙鹤股份在全国拥有5大制造基地，多个项目高速发展，在“家文化”的引领下，通过可持续、高质量的发展，做全球高性能纸基功能材料行业领跑者。
五洲特种纸业集团股份有限公司成立于2008年，位于浙江衢州，2020年11月10日，公司在上海证劵交易所上市（股票代码:605007）。经过十余年的积累，在充分发挥自身的技术优势和人才储备的基础上，通过产品性能提升、生产工艺优化、生产设备改造、新产品开发、新技术应用等，取得了一系列的科技开发成果。
特种纸行业重点企业发展历程
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三、行业重点企业经营情况对比
3.1 企业净资产
从净资产的总额来来看，2021年仙鹤股份的净资产达到64.2亿元，较上年增加了10.7亿元，同比增长19.9%；截至2022年6月30日，仙鹤股份的净资产为65.2亿元，同比增加1.6%。
五洲特纸2021年净资产为21.2亿元，同比增长25.4%；截至2022年6月30日，五洲特纸的净资产为22.1亿元，同比增长4.4%。
2016-2022年H1特种纸行业重点企业净资产对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年H1特种纸行业重点企业净资产增速对比图
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3.2 企业营业收入和营业成本
2021年仙鹤股份实现了营业收入60.2亿元，较上年增加11.7亿元，同比增长24.2%；2022年仙鹤股份多项目投产，产能的稳定增长，市场占有率的稳定提升，上半年实现营业收入为36.0亿元，同比增长24.7%。2021年营业成本为51.7亿元，较上年增加了9.6亿元，同比增长22.9%。
2021年五洲特纸实现营业收入36.9亿元，同比增长40.0%；2021年五洲特纸营业成本为32.3亿元，同比增长45.4%；子公司江西五星年产50万吨食品包装纸生产线于2021年第四季度投产并于2022年初实现销售，2022年上半年的营业收入为29.7亿元，同比增长81.9%。
2016-2022年H1特种纸行业重点企业营业收入对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年H1特种纸行业重点企业营业成本对比图
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3.3 企业净利润
2021年仙鹤股份实现归属于上市公司股东的净利润为10.2亿元，同比增长41.8%。2021年五洲特纸实现归属于上市公司股东的净利润为3.9亿元，同比增长15.2%。
2022年上半年仙鹤股份综合毛利下降12%以及投资收益较去年同期下降51%，导致归属于上市公司股东的净利润为3.5亿元，同比下降41.8%。2022年上半年五洲特纸原材料成本上涨较大，主营业务毛利率下降，属于上市公司股东的净利润为2.1亿元，同比下降18.2%。
2016-2022年H1特种纸行业重点企业归属母公司净利润对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
3.4 企业研发投入对比
2021年仙鹤股份和五洲特纸的研发费用分别为1.58亿元和0.54亿元，2021年各重点企业的研发投入占营业收入的比例分别为2.63%和1.46%。
比较2021年和2020年的研发投入增量，仙鹤股份为增加市场占有率，加大对研发的投入，2021年研发费用较上年增加0.35亿元，研发费用率较上年增加了0.09个百分点。2021年五洲特纸研发项目增加，研发费用较上年增加了0.43亿元，研发投入占营业收入的比例较上年增加了1.04个百分点。
2021年特种纸行业重点企业研发费用率统计图
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2020-2021年特种纸行业重点企业研发投入金额统计图
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四、重点企业特种纸产品经营情况对比
4.1 特种纸营业收入和营业成本
4.1.1 特种纸营业收入
2021年市场需求旺盛，同时仙鹤股份产能及产品线增加，仙鹤股份实现营业收入57.52亿元，同比增长23.3%，占总营业收入的95.6%。2021年五洲特纸特种纸业务实现营业收入36.76亿元，较上年增加了10.93亿元，占比99.6%。
2018-2021年特种纸行业重点企业营业收入统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2020-2021年特种纸行业重点企业营业收入及占比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
4.1.2 特种纸营业成本
2021年五洲特纸在特种纸产品上的营业成本为30.44亿元，占总营业成本的99.7%。仙鹤股份产能及产品线增加也导致了成本的增加，2021年特种纸营业成本为45.91亿元，同比增长24.3%。
2018-2021年特种纸行业重点企业营业成本及占比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
从五洲特纸在特种纸产品上的成本分析来看，原材料的费用为23.43亿元，在其中的占比超过了75%；制造费用5.45亿元，占17.9%。
2021年五洲特纸特种纸产品成本分析图
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4.2 特种纸毛利率
2021年在特种纸产品上的毛利率，仙鹤股份较高，达20.2%，较上年同期减少0.64个百分点。2021年五洲特纸特种纸产品毛利率为17.2%，较上年同期减少2.04个百分点。
2018-2021年特种纸行业重点企业毛利率对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
4.3 特种纸产量
2021年仙鹤股份特种纸生产量为77.7万吨；五洲特纸的特种纸生产量为60.6万吨，销售量为58.6万吨。
2020-2021年特种纸行业重点企业产品产量统计图
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