一、行业重点企业基本情况对比
桐昆股份主要从事各类民用涤纶长丝、坯布的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料之一的PTA（精对苯二甲酸）的生产，并向上游延伸参股投资浙石化20%股权，形成炼化-PTA-聚酯-纺丝-加弹-纺织全产业链布局。截至2021年底桐昆股份合计拥有900万吨聚合，950万吨纺丝产能，位列行业第一。
新凤鸣主要业务为民用涤纶长丝、短纤及其主要原材料之一PTA的研发、生产和销售，拥有了从上游PTA对下游涤纶长丝较为垂直、完善的供应体系。按涤纶长丝年产量计，新凤鸣稳居国内民用涤纶长丝行业前三。
恒逸石化致力于发展成为国内领先、国际一流的炼油-化工-化纤产业集团之一，目前已在国内同行中打造独有的“涤纶+锦纶”双“纶”驱动模式，形成以石化产业链为核心业务，以供应链服务业务为成长业务，以差别化纤维产品、工业智能技术应用为新兴业务的“石化+”多层次立体产业布局。
涤纶长丝行业重点企业基本情况对比
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
二、行业重点企业发展历程对比
桐昆集团前身—桐乡县化学纤维厂于1981年正式成立，1992年以陈士良为首的桐乡县化学纤维厂领导理顺发展思路，“借船出海”，开启从丙纶到涤纶的市场转型，奠定未来桐昆发展基础。桐昆股份为桐昆集团旗下控股上市公司。
新凤鸣集团股份有限公司，创办于2000年2月，坐落在中国化纤名镇——桐乡洲泉，2017 年 4 月，新凤鸣（603225）成功登陆资本市场。新凤鸣拥有20年的聚酯长丝研发和生产经验，主要采用熔体直纺生产技术，引进当今世界先进的聚酯装置和纺丝设备，专注于民用聚酯纤维领域。
恒逸石化自1993年成立以来，紧紧围绕“巩固、突出和提升主营业务竞争力”的战略方针，联合战略合作方实现优势互补，不断向石化产业链上游延伸。1997年恒逸石化深圳证券交易所主板上市交易。
涤纶长丝行业重点企业发展历程
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三、行业重点企业经营情况对比
3.1 企业净资产
从净资产的总额来来看，2021年桐昆股份的净资产达到358.4亿元，较上年增加了101.6亿元，同比增长39.2%；新凤鸣2021年利润增加及可转债转股，净资产为164.2亿元，同比增长36.4%；2021年恒逸石化净资产为259.0亿元，同比增长7.9%。
2016-2021年涤纶长丝行业重点企业净资产对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2021年涤纶长丝行业重点企业净资产增速对比图
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3.2 企业营业收入和营业成本
2021年新凤鸣实现营业收入447.7亿元，同比增长21.1%；营业成本为422.0亿元，同比增长15.3%。2021年桐昆股份实现了营业收入591.3亿元，较上年增加133.0亿元，同比上升29.0%；营业成本为556.2亿元，较上年增加了104.6亿元，同比增长23.1%。2021年恒逸石化实现营业收入1289.8亿元；营业成本为1259.7亿元。
2016-2021年涤纶长丝行业重点企业营业收入对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2021年涤纶长丝行业重点企业营业成本对比图
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3.3 企业净利润
2021年桐昆股份实现归属于上市公司股东的净利润为73.3亿元，同比增长158.4%。2021年新凤鸣产品量价齐升，上游原材料价格整体呈上升趋势，支撑产品售价整体上涨，下游纺织需求持续稳定增长，产品保持了较好的产品-原材料价差，总体盈利能力较上年同期明显增长，实现归属于上市公司股东的净利润为22.5亿元，同比增长273.8%。2021年恒逸石化实现归属于上市公司股东的净利润为34.1亿元，同比增长10.9%。
2016-2021年涤纶长丝行业重点企业归属母公司净利润对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
3.4 企业研发投入对比
2021年桐昆股份、新凤鸣和恒逸石化的研发费用分别为14.60亿元、9.15亿元和6.91亿元， 2021年各个重点企业的研发投入占营业收入的比例分别为2.47%、2.04%和0.54%。
比较2021年和2020年的研发投入增量，新凤鸣2021年持续加大对研发人才及研发项目的投入，研发费用较上年增加3.13亿元，研发费用率较上年增加了0.42个百分点。
2021年桐昆股份加大研发力度，研发投入增加及受原辅料价格上涨，研发成本上升，研发费用较上年增加了4.18亿元，研发投入占营业收入的比例较上年增加了0.20个百分点。
2021年涤纶长丝行业重点企业研发费用率统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2020-2021年涤纶长丝行业重点企业研发投入金额统计图
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四、重点企业涤纶长丝产品经营情况对比
4.1 涤纶长丝营业收入和营业成本
4.1.1 涤纶长丝营业收入
2021年桐昆股份实现营业收入579.23亿元，同比增长33.6%，占总营业收入的98.0%；2022年上半年桐昆股份的涤纶长丝业务实现营业收入264.90亿元。
2021年新凤鸣的涤纶长丝业务实现营业收入367.56亿元，较上年增加了132.50亿元，占比82.1%；2022年上半年新凤鸣涤纶长丝业务实现营业收入195.11亿元。
2021年恒逸石化的涤纶长丝业务实现营业收入407.87亿元，较上年增加了188.08亿元，同比增长85.6%，占总营业收入的31.6%；2022年上半年恒逸石化涤纶长丝业务实现营业收入192.87亿元，同比增长4.1%。
2016-2022年H1涤纶长丝行业重点企业营业收入统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2020-2021年涤纶长丝行业重点企业营业收入及占比图
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4.1.2 涤纶长丝营业成本
2021年新凤鸣在涤纶长丝产品上的营业成本为324.40亿元，占总营业成本的81.0%。桐昆股份涤纶长丝营业成本为514.11亿元，同比增长26.6%，占比97.7%。2021年恒逸石化涤纶长丝营业成本为368.62亿元，占比30.3%；2022年上半年涤纶长丝营业成本184.49亿元，同比增长17.5%。
2016-2022年H1涤纶长丝行业重点企业营业成本及占比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
分析涤纶长丝产品的成本可以看出，原材料成本占主营业务成本比重较高，2021年原材料成本占主营业务成本的比重在80%以上。因此，原材料的价格波动对涤纶长丝产品的经营成果有明显的影响。
2021年涤纶长丝行业重点企业成本分析图
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4.2 涤纶长丝毛利率
2021年在涤纶长丝产品上的毛利率，桐昆股份较高，达11.2%，较2020年增加4.91个百分点。2021年恒逸石化涤纶长丝产品毛利率为9.6%，同比下降2.9%；2022年上半年为4.3%，同比下降10.9%。
2016-2022年H1涤纶长丝行业重点企业毛利率对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
4.3 涤纶长丝产销及存量
2021年桐昆股份涤纶长丝生产量为737.6万吨，同比增长12.3%；销售量为718.0万吨，同比增长9.5%；库存量为38.5万吨，较上年同期增加了103.5%。新凤鸣涤纶长丝生产量为544.1万吨，同比增长19.4%；销售量为535.1万吨，同比增长18.1%。
2021年重点企业涤纶长丝产品产、销量和库存量统计图
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