一、金属锗产业链综述
锗是一种非常重要的稀缺资源，具有良好的半导体性质，最开始被应用于半导体行业；而后由于高红外折射率、色散率低等光学性质，常被应用于红外光学、光纤通信、太阳能电池、聚合催化剂及医药等高新技术领域。
锗产业链包含上游资源开采冶炼，中游提纯和深加工到下游终端设备应用。其中上游环节环保要求高，盈利波动大，其原材料来源主要有三个途径：褐煤锗矿、铅锌冶炼副产品、锗锭和锗单晶废料；中游工艺复杂，初级产品主要是二氧化锗，毛利率水平较低，中级产品主要是高纯锗和区熔锗锭，毛利率水平约50%；下游终端需求涉及高新技术产业，产品主要包括太阳能、红外、探测器级锗单晶和光纤级四氯化锗，毛利率水平超过60%。
金属锗产业链
资料来源：公开资料整理
从上游提纯工艺来看，锗金属行业技术壁垒来源于生产工艺需自主研发。锗系列产品的生产加工技术主要来源于企业自身的长期研发和积累，目前全球范围内没有成熟的锗产品成套生产设备制造商，领先的锗产品生产企业所用生产线大部分都是自主研发的，其他企业无法单纯依靠资金实力通过引进成套设备与技术进入本行业。同时，实现锗产品品质稳定和满足不同用户的特殊要求，企业需要具备较强的技术研发、工艺设计、经验积累和管理能力，这需要在长时间生产经营过程中才能形成。
高纯锗生产工艺
资料来源：公开资料整理
从下游需求情况来看，据相关数据显示，2019年全球锗终端需求构成分别是纤维光纤34%、红外光学36%、聚合催化剂4%，电子和太阳能17%、其他领域9%。其中5G小基站大规模部署和建设将推动配套光纤光缆设备规模的扩大；红外热成像仪市场在军用和民用领域的推广也会带动锗需求的增长；锗在空间光伏领域的应用具有不可替代性；锗在部分半导体器件上仍广泛使用；同时锗在其他领域的需求将保持稳定。
2019年全球锗金属行业下游消费需求结构占比情况
资料来源：公开资料整理
二、金属锗行业相关政策梳理
政策方面，进口政策大幅影响再生锗供给。2017年7月，国务院办公厅发布《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，其后又发布废有色金属的进口废物环保控制标准，进口废物的减少以及标准提高将对我国再生锗的原料供应产生影响，再生锗产量预计走低。
近年中国锗行业相关政策梳理
资料来源：政府公开报告，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2022-2027年中国金属锗行业市场深度分析及投资前景展望报告》
三、金属锗行业现状分析
1、供需情况
从全球原生锗供需情况来看，据USGS数据，2021年全球原生锗产量和上年基本保持一致，产量在130吨左右，其中中国和俄罗斯两国的产量占全球的70%，我国是全球最大的锗生产国，近十年来累计供应全球68.5%的锗。
从金属锗产量情况来看，据安泰科数据，2021年全球锗金属产量约230吨，国内锗金属产量约110吨。
2014-2021年全球及中国原生锗产量情况统计
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
从需求量情况来看，红外光学和光导纤维是锗金属主要应用领域，占比合计超70%。在光纤领域，根据亚太光纤光缆产业协会数据整理，2020年全球约消费光纤5.5亿芯千米，消费锗60.5吨，预计2025年、2030年、2035年全球锗光纤需求分别为90.8吨、122.5吨和147.0吨；在红外领域，根据中国有色金属协会和Maxtech International的数据整理，未来全球红外领域锗需求年均增长速度达到6.2%，由2020年54吨增长至2025年73.4吨，而2030年需求约95.5吨，2035年需求114.5吨。
2020-2035年全球锗金属主要应用领域需求量情况
资料来源：亚太光纤光缆产业协会，中国有色金属协会，华经产业研究院整理
2、进出口情况
从进出口贸易来看，中国是全球中国锗的氧化物及二氧化锗重要的出口国之一，我国出口数量远大于进口。据统计，2021年我国锗的氧化物及二氧化锗出口数量达到21914.1吨，出口金额为1.42亿美元。
2014-2021年中国锗的氧化物及二氧化锗出口数量及金额统计
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
从出口地区分布来看，我国主要出口目的地主要有日本、法国、西班牙、德国、韩国、意大利、美国、中国台湾省波兰和巴林等地。其中2021年中国锗的氧化物及二氧化锗出口到日本的数量为5521.73吨，出口金额为3156.83万美金。
2021年中国锗的氧化物及二氧化锗出口地区分布（按数量）
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
四、金属锗行业竞争格局情况
驰宏锌锗是中国最早从氧化铅锌矿中提取锗用于国防尖端工业建设企业之一。公司拥有丰富的高品质锗资源，目前已探明的铅锌伴生锗金属在600吨以上，约占全国保有储量的17%。驰宏锌锗目前拥有高纯四氯化锗、高纯二氧化锗、锗单晶、锗毛坯片，以及成套红外设备等先进生产线，具备年产锗金属60吨的生产能力。
据驰宏锌锗年报数据披露，2021年公司生产锗产品含锗（锗单晶）57.48吨，占全球锗金属产量的25%左右。在锗金属产量掌握行业绝对话语权的同时，公司正通过自身生产线建设和对外战略合作模式，推进锗产业链下游延伸，拓展高附加值的锗精深加工和终端产品。
2021年全球锗产品行业市场竞争格局（按产量）
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
2017-2021年驰宏锌锗锗产品含锗产量情况统计
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
五、金属锗行业未来发展趋势
当前全球锗资源基本供需平衡，但锗金属的供给面临两大主要问题。一方面是锗资源在冶炼提取环节存在加工污染，随着环保政策日益严厉，较多落后的锗矿开采以及金属锗生产企业被淘汰出局。另一方面，锗的稀缺性逐渐得到重视，世界储量第一的美国，将锗作为稀缺战略储备资源保护起来，限制开采。全球锗产量增长速度低，锗缺口将逐步明显，刺激回收锗产业的发展，更多锗通过二次回收再利用。随着锗供需格局逐渐好转，锗价有望受益回归。
华经产业研究院通过对中国金属锗行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2022-2027年中国金属锗行业市场调查研究及投资战略研究报告》。
