一、冷链设备概述
冷藏冷冻类产品从产地到消费者终端的各流通环节一般包括五个环节，生产、加工包括前加工处理设备、预冷设备等；运输包括利用冷藏车等将产品运输到储存地和将产品由存储地运输到终端应用场景；存储即利用冷库等设备将产品进行库存存储；终端为面向下游终端渠道，设备包括商用展示柜、医用冷柜等。
冷链设备各环节应用
资料来源：公开资料整理
与传统的家用制冷冰箱相比，商用冷柜需要更为严格的低温环境，相应的也会安装夜帘、夜盖等保温结构；由于需要贮藏的物品更多，商用冷柜对通风性能、容积等要求也更高，相应的能耗也更高。商用冷柜需要同时进行温度、除霜、凝露、能耗和排热实验，模拟气候的复杂度也大幅提升，因此不同于家用13项生产要求，商用生产要求高达25条。加之品宣属性限制，因此传统家电企业难以直接在商用场景复制C端的规模制造优势。
商用冷柜与家用冷柜对比
资料来源：国家标准化管理委员会，公开资料整理
二、冷链设备产业发展背景
1、政策方面
我国冷链产业发展相对薄弱，但近年国家对其的重视度不断提高，政府先后出台多轮政策推进全国范围内冷链物流建设。国务院、发改委、商务厅、交运部等机构，持续推出各类冷链规划文件。
冷链行业相关政策梳理
资料来源：政府公开报告，公开资料整理
2、社会方面
从社会层面来看，生鲜电商体量增势强劲，助力冷链产业快速扩张。2021年中国生鲜电商规模达4658亿元，同比增速为28%，近五年CAGR高达39%，生鲜市场规模可观且仍处于高速增长通道中。蓬勃发展的生鲜市场吸引企业不断入局，加之线上&线下相结合的新零售模式正热，各电商企业纷纷加大终端展示的建设力度，包括冷藏柜、冷冻柜等各式冷链设备，推动商用冷柜行业持续发展。
2016-2022年中国生鲜电商市场规模及预测
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2022-2027年中国冷链行业市场运行现状及投资战略研究报告》
三、冷链产业链
1、冷链产业链
冷链设备产业上游主要以钢材、压缩机、玻璃门体、异氰酸酯、组合聚醚及其他有色金属(例如铜、铝等)等原材料供应商为主。原材料供需变化导致的价格波动，会影响中游设备制造企业的盈利能力情况。中游设备制造环节中体量最大的设备是商用展示柜。其中商用展示柜可以分为冷冻柜、冷藏柜、商超展示柜、智能柜等，中游厂商与下游零售需求方联系密切，一般倾向长期合作。此外，冷链设备中厨房冷柜也具有一定的占比。下游终端应用较为广泛，涵盖饮品、速冻食品、冰激凌等快消品行业；从场景分，包括商超、连锁便利店、交通枢纽、写字楼、高校等等应用场景。展示柜除了发挥制冷贮藏功能外，还可作为企业品牌形象展示的重要载体。
冷链行业产业链
资料来源：各公司公告，公开资料整理
2、冷链设备成本结构
从成本结构来看，以海容冷链主营成本结构为例。与其他白电企业类似，原材料占海容主营成本比例较高，其中压缩机、玻璃门体、钢板、化工原料等是海容成本构成中最核心部分，占主营业务成本比例超过45%，其中压缩机主要受钢、铜价格波动影响明显，钢板则由冷轧板卷构成。
2021年海容冷链主营成本结构
资料来源：海容冷链公告，公开资料整理
四、冷链设备行业现状
1、整体市场
我国商用制冷设备整体市场规模增长较快。相关数据显示，2021年我国商用制冷产品销量超1600万台，同比增速为16%，五年CAGR为12%，预计2022年商用制冷产品销量将达到1791万台。从细分品类来看，2021年商用展示柜、厨房冰箱、医用冷柜市场份额分别为54%、15%、4%。
2021年中国轻型商用制冷产品结构
资料来源：公开资料整理
具体来看商用展示柜市场规模，近年商用展示柜销量呈上涨趋势，2021年销量为879万台，同比增速为14%，预计2022年国内市场规模达到1004万台，同比增速为9%。
2016-2022年中国商用展示柜销量情况
资料来源：公开资料整理
2、冷冻柜
从细分市场来看，冰激凌行业拉动冷冻柜需求。在消费升级趋势下，我国冰淇淋市场体量稳步增长，据统计，2021年行业规模达到1600亿元，同比增速为9%。冰淇淋存放环境温度要求较高，冷冻柜配置必要性高，因此冰淇淋行业规模有望保持稳定增长态势，同时将有效支撑冷冻柜需求量的上行。
2015-2021年中国冰激凌市场规模及增速
资料来源：公开资料整理
速冻食品行业同样推动冷冻柜发展。速冻食品既需要急速低温(-18℃以下)加工食品，也需要低温环境保证食品的安全。2013年以来，我国速冻食品市场规模持续增长，2021年达到1755亿元，2016-2021年CAGR为10.71%。行业规模的不断增长，将促使速冻食品企业和终端零售商加大对冷冻柜等展示设备的采购量，推动冷链设备需求增长。
2013-2021年中国速冻食品行业市场规模
资料来源：公开资料整理
3、冷藏柜
冷藏柜方面，饮料行业消费频率高，对于下游经销商和品牌方来说，冷藏柜在视觉效果、饮用体验、品牌宣传、辨识度等各方面都能刺激顾客消费欲望，进而有效推动饮料销量增长，因此配置必要性较高。随着饮料行业体量持续扩容，未来饮料巨头终端冷柜数或有望进一步提升。与此同时，近年我国低温奶市场发展迅速，未来低温奶市场空间广阔，有望成为冷藏柜市场未来增长的又一推力。
2016-2021年中国饮料行业市场规模
资料来源：公开资料整理
4、商超柜
商场、便利店方面，2021年我国便利店、超市冷柜销量分别为38、37万台，同比增速8%、3%。随着大型商超进入存量平稳期，商场需求主要以更新需求为主；随着未来连锁便利店的数量持续增加，便利店冷柜销量或将持续增长。
2015-2021年中国便利店店数量
资料来源：公开资料整理
五、冷链设备行业竞争格局
1、行业集中度
从行业集中度来看，一般来说，冷柜的生产壁垒不高，中小厂商可以单攻某细分品类。2021年饮料柜、食品展示柜、厨房冰箱销量CR5分别为54%、40%、49%。
2021年商用制冷产品品类销量CR5
资料来源：公开资料整理
2、冷链设备主要参与企业
行业主要参与者方面，从企业规模来看，冷链企业营收一般不超过50亿元（包括家用和商用业务），且盈利能力一般；从企业类型看，冷链企业可分为白电巨头（含外资）子公司和专业冷链公司，前者具备品牌和渠道底蕴，后者在柔性生产和定制化生产方面能满足客户。细拆至商用展示柜业务，则营收27亿元的海容位处行业第一梯队。作为一个市场体量在国内200亿元、国外300亿元、合计约500亿元的行业，国内龙头市占率仅中高个位数，行业格局还处于较为分散的状态。
国内外商用冷柜企业介绍
资料来源：各公司公告，公开资料整理
华经产业研究院通过对中国冷链设备行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2022-2027年中国冷链设备行业市场运行现状及未来发展预测报告》。
