一、HCM产业概述
1、基本定义及模块组成
数字化HCM（人力资本管理）可分为云端HCM和本地部署HCM，对比本地部署的HCM，云HCM除了敏捷、节省成本外，还同时具有满足合规要求、建立员工与HR联系、敏捷响应人力需求等优势。目前国内HCM市场极其复杂，针对不同细分业务对应多个不同功能的模块，包括招聘、测评、核心人力、绩效和学习管理等。。
HCM模块组成
资料来源：公开资料整理
2、发展历程
信息技术创新贯穿业务发展始终，基于云的HCM平台为核心竞争力。纵观HCM行业发展，电子化后大致经历了四个阶段，每个阶段都与计算机技术的发展密切相关。随着大数据和计算机云端技术持续发展，HCM进入数字化趋势，整体计算机技术发展提供技术支持，加之国内劳动力趋势，HCM数字快速发展。
HCM发展历程
资料来源：华经产业研究院整理
3、竞争优势
云端HCM按照集成度可分为一体化云端HCM和非一体化云端HCM，其中非一体化HCM云端解决方案仅包括部分HCM模块,定制成本高昂背景下缺乏定制灵活性,导致整体用户体验一般，此外非一体化HCM云端交叉销售机会有限,客户价值贡献较低,每名客户所产生的收入较低。而一体化整体集成度更高，可同步解决主要问题，且定制成本低，用户体验更佳，是未来的主要发展趋势
一体化云端HCM优势
资料来源：公开资料整理
二、HCM发展背景
1、政策背景
国家将云计算作为底层基础技术，提出多项支持政策，推动产业发展，HCM受益快速扩张。2022年1月，国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》明确提出到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP 比重达到10%。在政策的大力推动下，云计算技术与市场日益成熟，企业的上云意识和能力也在不断增强。
中国云服务相关利好文件
资料来源：公开资料整理
2、整体HCM行业市场规模
宏观经济增长+行业转型推动，国内企业数量快速增长的同时对人服外包的需求旺盛，中国企业数量预计从2016年的2600万家增长至2021年的4842万家，2021年国内HCM市场规模达3714亿元，预计将在2027年实现9860亿元，2021-2027年复合年增长率达17.7%。
2017-2027年中国HCM行业市场规模及预测
资料来源：北森控股招股书，华经产业研究院整理
三、数字化HCM和云端HCM产业现状
1．数字化HCM市场规模
就我国数字化HCM市场规模变动情况而言，近年来，国家大力推动各行业的数字化转型进程，企业管理人力资源的市场需求也进一步扩张，尤其是在疫情的环境中居家办公、在线招聘的需求有明显的增长，带动我国HCM数字化产业规模高速增长，数据显示，2020-2021年我国数字化HCM规模增长都在19%以上，截止2021年规模已达189亿元，预计随着产业继续发展，2027年有望突破达590亿元。
2017-2027年中国数字化HCM行业市场规模及预测
资料来源：北森控股招股书，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2022-2027年中国云端HCM市场全景评估及投资规划建议报告》；
2、细分市场
就细分云端HCM市场规模而言，长期以来，本地部署HCM软件一直是中国HCM市场的主流交付模式，由于云端技术的普及以及企业对灵活、易于使用和实惠的HCM服务不断增长的需求，云端HCM解决方案正在兴起，市场规模和占比持续提升，数据显示，2021年我国云端HCM市场规模已达55亿元，同比2020年增长27.9%，占比数字化整体从2017年的23.4%到2021年的29.2%，预计随着云端需求持续增长，2027年占比有望超过一半。
2017-2027年中国云端HCM行业市场规模及预测
资料来源：北森控股招股书，华经产业研究院整理
3、对比美国
相较美国先进的数字化HCM水准，我国数字化HCM发展较晚且规模较小，仍有较大的可渗透空间，数据显示2021年我国数字化HCM和云端HCM渗透率分别为5.1%和29.2%，相较美国的37.3%和69.3%仍有较大差距，目前我国数字化HCM市场规模美国的仅为13.5%左右，从规模和渗透率整体来看，随着国内云计算和人力管理方式升级需求持续增长，未来数字化HCM规模将持续增长。
2021年中美数字化和云端HCM规模及渗透率对比
注：数字化渗透率为数字化HCM/HCM，云端渗透率为云端HCM/数字化HCM
资源来源：北森控股招股书，华经产业研究院整理
四、HCM竞争格局
1、市场集中度
中国云端HCM解决方案市场相对分散，2021年五大企业的市场份额约为30.9%，相较2020年的29.7%小幅度上升。在2020年前五大云端HCM解决方案提供商中，北森是按收入计的最大提供商，市场份额为12.0%，其高于第二及第三大企业的总和，整体来看，对比2020年结构来看，北森下降了0.4个百分点，而第二至五名企业份额皆出现小幅度上升。
2021年中国五大云端HCM提供商收入及份额占比
资源来源：北森控股招股书，华经产业研究院整理
从2020年HCM SaaS市场份额结构来看，北森作为国内HCM SaaS龙头占比达15%左右，肯耐斯特、浪潮位列二三位，分别占比9%和6%。整体来看,北森在数字化HCM整体领域占据主要市场份额，加之当前市场内的头部集中度不高，资源较为零散，北森后期发展空间较大。
2020年中国HCM SaaS主要厂商市场份额占比情况
资料来源：IDC，华经产业研究院整理
2、北森控股经营现状
整体营收来看，北森控股FY2019-2022的两项主营业务发展良好，特别是在疫情的推动之下，市场对于居家办公和线上招聘的需求增长明显，各行业的数字化转型进程加快。但在整体经济下行的背景下，企业对于招聘和用人的需求有所下降，随着未来的经济复苏，北森的营业收入增速也有望提升。毛利率相对稳定，在60%左右，但整体净利润水平仍处于逐步复苏中，存在较大提升空间。
2019-2022年北森控股业务收入及毛利率走势
资料来源：北森控股公报，华经产业研究院整理
五、HCM产业链影响因素分析
1、社会劳动力
根据世界银行数据，中国劳动力人口在2021年达7.94亿人，远高于印度（印度虽然人口结构更年轻，但女性劳动力文化社会地位地下导致劳动力占比较低）、美国、印尼等国家，位居世界第一。根据2020年第七次人口普查我国劳动力人口占总人口的63.4%，尽管劳动力人口比例今年来有一定程度的下滑，但劳动力市场仍庞大，在此背景下， 企业对灵活用工、劳务派遣和劳动力管理的需求也随之上涨。
2021全球主要国家劳动力数量排名情况
资料来源：世界银行，华经产业研究院整理
随着疫情导致全球经济下行，加速我国新生儿数量下降趋势，2021年仅为1062万人，低生育率将导致我国人口结构持续向老龄化转变，短期来看，国内劳动力变化幅度较小，对HCM影响较小。长期来看，劳动力数量下降将对人才管理需求作出更多挑战。
2001-2021年中国新生儿出生数量走势图
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
2、需求结构
就HCM SaaS子行业分布而言，HCM主要包括员工工资绩效管理、劳动力招聘和管理等，对比2020年整年数据来看，员工绩效管理和薪酬管理出现较大提升，分别上升了2%左右，与之对比招聘/人才收购和劳动力管理分别出现2%和3%的下降，可以看出随着经济结构改变，劳动力招聘和用人需求下降，而人才管理需求尤其工资和绩效结构管理反之出现较大上升。
2021年下半年中国HCM SaaS各子市场份额
资料来源：IDC，华经产业研究院整理
六、数字化HCM
HCM行业整体受下游企业人才管理需求推动，2020-2021年疫情背景下叠加全球经济下降，国内整体用力成本压力增大，企业招聘和人才管理需求下降，与之相对而言，企业对人员薪酬和绩效要求等管理需求增长，目前国内疫情仍反复，对HCM产业发展造成一定影响，且HCM产业整体产品服务仍处于早期发展阶段，整体市场认可度和渗透率仍存在较大发展空间，未来相关计算领域技术发展、人口结构变动及整体劳动力经济变动或造成较大影响，整体来看，产业仍有较大开拓空间。
华经产业研究院对中国数字化HCM行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2022-2027年中国数字化HCM市场全景评估及投资规划建议报告》。
