一、聚丙烯产业概述
1、工艺流程
目前国内丙烯生产工艺主要有石脑油蒸汽裂解副产丙烯、炼厂二次加工重（渣）油的催化裂化即FCC装置副产丙烯、丙烷脱氢制丙烯、以甲醇为原料的缩合法（MTO/MTP）、烯和丁烯为原料的烯烃歧化法等工艺。其中石油的传统工艺催化裂化和蒸汽裂解仍然占据主导地位，西北地区大型煤化工企业多为煤制一体化装置，中间品甲醇和烯烃全部用于生产聚乙烯或聚丙烯，沿海地区借助进口便利优势多选择PDH项目。PDH（丙烷脱氢制丙烯）路线具有清洁环保、原料采购运输便利、流程短、单位产品投资低、单一产品回收率高等优势。
聚丙烯工艺流程简图
资料来源：公开资料整理
就生产工艺产能结构而言，随着国内煤制烯烃（CTO）、甲醇制烯烃（MTO）及丙烷脱氢制丙烯（PDH）等工艺的发展，我国丙烯来源多元化，聚丙烯产能快速增长。就结构而言，国内仍是以油制工艺为主，2020年油制产能占比达55%，煤制烯烃和PDH快速发展，占比有所提升，分别为19%和10%。
2020年中国聚丙烯不同工艺产能结构占比
资料来源：公开资料整理
2、产品分类
聚丙烯是一种由丙烯聚合而制得的热塑性树脂，根据公司招股说明书，是目前所有塑料中最轻的品种之一，具有成型性好、制品表面光泽好、耐热耐腐蚀等突出优点。聚丙烯产品下游应用领域众多，在注射成型制品、挤出制品、热成型制品等领域均有广泛需求。
聚丙烯产品分类
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3、命名方式
聚丙烯产品因聚合方法、特性、质量差异较大。聚丙烯根据共聚方式、用途、特性等可以分为不同牌号，目前有国家标准牌号、企业标准牌号、引进牌号三种牌号命名方法。按照聚丙烯的命名规则，国家标准牌号按“PP（聚合）+用途、加工方法、重要性能等+熔体流动速率公称值+备注”命名，如PPB-MP-300-M 为例，其代表用于注塑用的低乙烯含量的嵌段共聚物，熔融指数MI为3.00，并抗冲击。由于聚丙烯加工方法、熔体流动速率公称值、聚合物聚合类型、主要用途或特性不同，聚丙烯的牌号多种多样，用途也有差异。
国家和企业标准聚丙烯牌号命名方法与说明
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二、聚丙烯产业链整体分析
就聚丙烯产业链整体而言，上游主要是甲醇（主要通过煤炭制取）、石脑油（主要通过原油和煤炭制取）和丙烷等原材料，中游通过各种原材料制取丙烯，接着通过聚合得到聚丙烯（PP）材料。下游用途广泛，需求较大，按照用途主要包括塑编、膜材、高抗冲共聚、薄壁注塑和纤维等。
聚丙烯产业链简图
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1、上游现状
原油加工量的增长在很大程度上促进了石脑油产量的持续上升，同时石脑油生产与原油供给结构也有较为明显的关系，一般而言，同等重量的重质原油生产石脑油也越多。总的来看，2015-2020我国石脑油产量总体保持较为稳定的增长态势，2020年我国石脑油产量达到了4232万吨，同比增长8.6%，增速有所下降。相对稳定增长的石油脑是聚丙烯产业发展的原材料基础。
2015-2020年中国石脑油产量及增长率
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
近期迎峰度冬期间多省市拉闸限电、电煤供应紧张影响，加之动力煤市场的疯狂，市场供需逐步失衡，导致2021年我国煤炭价格自4月份起一路走高，到目前已达每吨1000元以上。受此影响，短期内或将对聚丙烯产量有所下降，目前国内一出台相关举措保证煤炭供应，防止煤价持续走高，短期效果未定。
2016-2021年10月中国煤炭价格指数走势图
资料来源：公开资料整理
2、下游结构
从聚丙烯下游需求结构来看，注塑制品依然为聚丙烯主要下游需求，编织制品、注塑制品、BOPP薄膜等是聚丙烯最主要的应用领域。2020年，编制制品占比约29.80%，注塑占比约36.64%，纤维占比16.09%，其中注塑制品主要用在小家电、日用品、玩具、洗衣机、汽车和周转箱上，薄膜（BOPP）制品主要用于食品包装领域。
2020年中国聚丙烯下游消费结构占比
资料来源：公开资料整理
三、聚丙烯市场现状
1、产量及产能
由于近年丙烯产能投产较多，且一体化项目基本都配置聚丙烯装置，因此聚丙烯产能增长较快，2020年，我国聚丙烯产能2816万吨，同比2019年增长370万吨，产量2554万吨，低于产能增速，产能利用率90.7%。
2015-2020年中国聚丙烯产量产能及利用率
资料来源：公开资料整理
2、表观消费量
就表观消费量而言，受益广泛下游需求增长，消费量逐年增长，2020年公共卫生事件后，消费快速回升，根据数据，2020年中国表观消费量2971万吨，近5年复合增速8.1%，增速基本与产量增长相当。
2015-2020年中国聚丙烯表观消费量及增长率
资料来源：公开资料整理
3、进口依赖度
我国聚丙烯整体对外依赖度较低，随着国内产能稳步增长，对外依赖度逐步走低。根据数据，自2013年起我国聚丙烯产能对外依赖度稳步下降，到2019年仅为12.3%。2020年受下游需求增长影响，国内产量增长不及需求，导致对外以来有所回升，就整体趋势而言，随着国内产能结构逐步优化和利用率的上升，预计对外依赖度将继续降低。
2013-2020年中国聚丙烯对比依赖度走势图
资料来源：公开资料整理
四、聚丙烯产能结构
1、地域分布
就地域分布而言，我国聚丙烯产能地区分布较为分散，各省间产能差距不大。其中广东占比最高，达12%，位居第二第三的浙江和辽宁分别占比11%和、10%，陕西、内蒙和宁夏分别占比9%、8%和8%。
2020年中国主要省市聚丙烯产能占比情况
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国聚丙烯行业市场供需格局及行业前景展望报告》；
2、竞争格局
从企业竞争的情况来看，目前，聚丙烯市场主要为国企占据主要市场份额。根据上市公司企业年报数据统计，中石油和中石化两家企业合计产能占据半边江山。2020年粉笔占比达33%和18%，中国神华和中煤集团分别占比12%和5%，整体产能集中度较高。
2020年中国聚丙烯企业产能占比
资料来源：公开资料整理
五、聚丙烯发展趋势
1、高端产品仍有国产替代空间
目前国内高端聚丙烯产品仍有较大市场空间，根据中国塑料加工工业协会发布的《塑料加工业“十三五”发展规划指导意见》，我国塑料加工存在产品结构不合理问题，在高端专用料、医用塑料、工程塑料尤其是特种塑料研发和应用上与国际先进水平差异较大，塑料管道产品以中低端为主。我们认为，在高端聚丙烯牌号产品上仍有较大的市场空间，未来在高端聚丙烯产品取得突破进展的企业，有望实现高端产品领域的国产替代以及高盈利。
2、PDH工艺有望持续发展
由于PDH路线的原料为丙烷，而丙烷具有燃料属性，在冬季一般价格偏高，从2015年来，几乎每年冬季来临，取暖需求带动丙烷消费，丙烷价格都会不同程度上涨，PDH的盈利都会有一定下滑。但是全年来看，PDH的经济性依然较高，盈利水平保持在较高水平。我们认为，未来随着美国油气产业链的发展，以乙烷、丙烷为主要成分的天然气液体（NGLs）将带动国际丙烷资源供应量的增长，即使国内丙烯价格处在较低水平，PDH盈利有望持续。
华经产业研究院对中国聚丙烯行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2021-2026年中国聚丙烯市场调查研究及行业投资潜力预测报告》。
