一、防水卷材产业概述
建筑防水材料主要分为防水卷材和防水涂料两大类，防水卷材适用于连续的大平面区域，常见于建筑屋顶、地下室、高铁、高速、隧道、桥梁等大型工程，而防水涂料则适用于任意形状以及薄涂层的区域，常见于小型民用建筑及厨房、卫生间、阳台等家装施工，因此总体来说防水卷材的施工强度更大、造价更高。
防水卷材和防水涂料的主要区别
资料来源：公开资料整理
改性沥青防水卷材生产工艺复杂，需经过胎基开卷搭接、干燥、浸油、涂油、冷却和压实等步骤，最后再答卷检验入库。生产过程中需要聚酯胎基布、沥青、SBS/APP等改性剂、膜材料和西沙等。
改性沥青防水卷材生产流程
资料来源：公开资料整理
二、防水卷材产业链
防水卷材是建筑工程的重要功能性材料，主要应用于工业与民用建筑、地铁、隧道、桥梁涵洞、市政工程等方面的防水。我国防水行业这些年来取得了快速发展，但防水行业集中度不高，防水产品质量参差不齐，行业生态有待改善。未来随着防水行业标准的提升，防水材料品质和工程质量水平将得以提升，促进防水行业的产业升级。
防水卷材产业链简图
资料来源：公开资料整理
1、上游结构
防水卷材生产所需原料较多，主要包括沥青、膜类、聚酯胎基、SBS改性剂、油类、细砂、矿物料等。其中，沥青的成本在防水卷材制作中占比最大，为28%，其次是膜类和聚酯胎基，占比均为13%。
中国防水卷材成本结构占比情况
资料来源：公开资料整理
上游原材料供给稳定，行业发展基石已定。防水卷材所需材料一般为改性沥青，而改性沥青主要来源于石油沥青和煤沥青而得。数据显示，我国石油沥青产量整体表现为稳步增长，自2012年的2880.1万吨增长到2020年6279.6万吨，其中2020年数据同比2019年增长24.6%。截止最新数据显示，2021年1-8月我国石油沥青产量为3889.8万吨。
2012-2021年中国石油沥青产量及增长率
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
2、下游占比
就防水卷材下游应用占比情况而言，目前防水卷材仍主要用于建筑、工业、交通等行业。数据显示，我国防水卷材下游需求占比最高为住宅，达50%、民用建筑和基建相关的公共交通、水利分别占比20%。
中国防水卷材市场下游应用占比分布情况
资料来源：公开资料整理
三、防水卷材市场现状
1、产量
防水卷材市场发展迅速，未来需求有望持续释放。2015-2020年全国建筑防水材料产量稳步提升，年复合平均增速为22.7%。2019年，受基础建设、翻修市场需求拉动，防水卷材市场需求保持强劲，防水卷材产量保持较快增长。2020年全国建筑防水材料产量达到22.52亿平方米，同比增长21.7%。随着地产和基建投资持续恢复，老旧小区更新改造不断推进，市场存量和增量需求同步扩张，防水卷材市场需求有望持续释放。
2015-2021年H1中国沥青和改性沥青防水卷材产量
资料来源：中国建筑防水协会，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国防水卷材行业市场全景调研及投资规划建议报告》；
2、竞争格局
我国防水建筑材料企业大部分均为防水卷材生产企业，根据中国建筑防水协会数据统计，2016-2020年我国防水建筑材料规模以上(主营业务在2000万元以上)企业数量处于波动变化，2018年我国规模以上防水企业数量达到784家，为近年来的最高值。2020年截至11月底，我国规模以上防水企业数量达722家，较2019年底有所上升。
2016-2020年中国规模以上防水建筑材料企业数量
资料来源：中国建筑防水协会，华经产业研究院整理
防水材料“大行业、小企业”，市场集中度仍低。据公开数据，2020年东方雨虹、科顺、北新建材三家公司市占率分别为11%、3%、2%，龙头市占率与行业集中度仍低。往后看，随着国家“碳中和”、“碳达峰”战略持续推进，防水行业提标渐成趋势，叠加下游房地产行业集中度提升等，或将加速防水行业低端产能去化与整合并购，推动行业集中度进一步提升。
2020年中国防水材料市场竞争格局状况
资料来源：公开资料整理
四、防水卷材发展驱动因素
消费升级+政策推动+房企集采及集中度提升，防水行业集中度有望进一步快速提升，龙头迎来行业高速增长与市占率提升双重增长驱动。
1、政策驱动
政策推动下，劣质非标品将被标准品替代，市场份额将逐步向拥有高品质、高端品牌的龙头企业集中。普通防水材料的生产技术透明、科技含量低、价格便宜，且其运输半径在500km之内，这导致防水行业形成区域化竞争格局，行业内中小企业众多。为了防水行业的健康发展，政府出台政策，推动落后产能淘汰，这使得行业内的劣质非标品逐步被标准品替代，市场份额将逐步向拥有高品质、高端品牌的龙头企业集中。再加上我国自2018年老旧小区改造规划相继进入实施阶段，市场需求需求持续增长，行业前景广阔。
近年来我国老旧小区改造相关政策
资料来源：公开资料整理
2、消费升级，龙头品牌效应显著，促进市占率提升。
由于隐蔽性高、价值量低和重要性高特点，防水行业易受消费升级的影响；因此，随着居民收入水平提升及中国人对“家”极为重视的传统观念下影响下，龙头品牌效应凸显，其有望得到更多“品牌溢价”，进而促进市占率提升。
3、房企集中度提升
精装修渗透率提升，室内防水需求部分从C端向B端转移。由于精装修房的出现，室内防水需求部分从毛胚房时的C端向房地产商B端转移；并且，随着精装修渗透率的提升，室内B端防水需求快速扩增。出于降低成本+打造品牌考虑，房企采用防水集采政策、选用防水龙头，驱动防水行业集中度提升。一方面，出于降低成本考虑，房企选择集采政策；另一方面，由于龙头防水企业具有质量、资金、品牌和渠道优势，房企集采对象偏好龙头企业，进而提升防水行业集中度。
华经产业研究院通过对中国防水卷材行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2021-2026年中国防水卷材行业投资分析及发展战略研究咨询报告》。
